简讯 在《清晰法案》于参议院搁浅数日后，美国证券交易委员会（SEC）推出了一项“创新豁免”，允许符合条件的“代币化证券场所”通过自动化做市商在无需许可的区块链上交易代币化的美国股票，而无需注册为国家交易所；该豁免立即生效，有效期最长五年。 该豁免仅涵盖带有股息和投票权等完整权利的真实代币化股票——而非在离岸广受欢迎的“合成资产”——并允许发行人在30天内对其股票的第三方代币化提出异议。 官员们将其描述为通往永久性规则制定的临时桥梁；观察人士表示，这可能会推动DeFi平台与传统交易所展开直接竞争。 在《清晰法案》本周未能在参议院推进 之后，美国证券交易委员会正马不停蹄地推进其自身的更多加密议程。
今天上午，该机构推出了其最受期待的加密举措之一：一项豁免，随着代币化在传统金融和加密领域势头渐增，该豁免将为把代币化的美国股票带上链提供一条合规路径。
Myriad：国会会通过《清晰法案》吗？点击做出你的预测 。 “本周早些时候，尽管许多人做出了不懈努力，国会仍未能推进《清晰法案》，”美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯在一份声明中表示。“因此今天，美国证券交易委员会在其法定权限范围内迈出了重要一步，通过‘创新豁免’促进某些代币化股票进行链上交易，从而将美国的资本市场带入数字时代。”
运作方式：据美国证券交易委员会官员称，符合条件的平台，即所谓的代币化证券交易场所（TSV），将能够利用自动做市商（AMM）和公共无需许可区块链上的流动性池，促进美国上市股票的代币化版本进行交易，而无需注册为国家证券交易所。
某些为这些市场提供流动性的公司也将获得单独的经销商注册要求豁免。
但存在重要的限制。
该豁免立即生效，最长持续五年，仅涵盖实际代币化股票，这些股票拥有与传统股票相同的权利，包括股息和投票权。它排除了所谓的“合成资产”，即仅追踪股票价格的产品，这类产品在离岸加密货币交易场所获得了关注，但遭到了传统华尔街公司的强烈反对。
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尽管 TSV 将在无需许可的区块链上运行，但交易场所本身的访问将需要许可，这意味着用户和流动性提供者必须满足 TSV 的资格要求才能参与。SEC 不会逐一批准每个 TSV。相反，符合要求的公司可以通知委员会，并在豁免下运营，但须遵守其条件。
美国证券交易委员会（SEC）同样从小处着手，对每个TSV可提供的股票数量以及任何单只股票每日交易量中可在该平台完成的比例都设定了限制。
也许最重要的是，该豁免允许非关联第三方将一家上市公司的股票代币化，但发行人对该股票能否交易拥有最终决定权。TSV必须通知发行人，并给予其30天时间提出异议。如果公司表示反对，代币化股票就不能在该平台交易。
代币化市场联盟（Coalition for Tokenized Markets）执行董事、Thorn Run Partners合伙人克里斯·海斯（Chris Hayes）指出，这些发行人保护措施是积极的一步，称公司能够对未经授权的第三方代币化提出异议，再加上要求投资者获得与传统股东相同权利的规定，“应有助于遏制合成代币化，并让投资者更清楚地了解自己购买的是什么。”
其潜在影响可能远远超出当今规模相对较小的代币化股票市场。
“这项创新豁免可能使DeFi交易平台和流动性池在更灵活的监管框架下运营，从而与传统交易所和另类交易系统展开更直接的竞争，”海斯说。“这可能鼓励更多传统市场参与者将活动转移到代币化市场，并有助于加速采用。”
SEC官员将该豁免描述为通往永久性规则制定以及国会未来可能立法的临时桥梁。
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