在欧洲银行管理局呼吁将加密借贷服务纳入欧盟《加密资产市场》框架的适用范围后，欧盟在收紧对DeFi借贷渠道的监管方面又迈进了一步。
摘要
- 欧洲银行管理局希望将加密借贷纳入MiCA，包括让客户能够访问DeFi借贷协议的服务。
- 拟议措施包括适当性测试、杠杆限制以及对提供加密借贷服务的公司提出额外披露要求。
- 欧盟监管机构可能会考虑涉及受监管稳定币的限制措施，以及针对DeFi借贷协议的认证制度。
- 这些建议是欧盟委员会正在进行的MiCA审查的一部分，在生效前需要修改立法。
根据欧洲银行管理局的说法，如果欧盟委员会决定在正在进行的审查中扩大MiCA，那么将客户连接到去中心化借贷协议的加密资产服务提供商可能会面临新的要求。
欧洲银行管理局希望欧盟委员会对立法修改进行成本效益分析，这些修改将把加密借贷中介服务加入MiCA监管的服务清单。其建议不仅涵盖中心化加密贷款机构，还考虑受监管公司如何为客户提供访问DeFi协议的渠道。
可能的措施包括对用户进行适当性测试、限制杠杆以及额外的披露要求。该监管机构提出了对使用根据MiCA需要获得授权的资产参考代币或电子货币代币的借贷产品实施限制的可能性。
针对DeFi借贷协议的认证制度可能会被视为另一种选择，特别是在受监管的加密公司作为客户访问去中心化借贷服务的门户时。
DeFi借贷渠道可能面临MiCA审查
根据欧洲银行管理局引用的研究，至少在16个欧盟成员国中已发现加密借贷活动。该机构表示，通过加密公司访问去中心化金融以及人工智能工具使用的日益增长，正在使中心化和去中心化金融服务之间的界限变得不那么清晰。
MiCA目前为加密资产发行人和加密资产服务提供商提供了欧盟范围内的框架，但借贷并未被其现有服务类别完全覆盖。
欧洲议会7月的一项政策立场已经将DeFi和借贷列入监管议程。立法者要求欧盟委员会审查去中心化金融、质押、加密借贷、NFT和代币化金融资产是否需要在MiCA下进一步处理。crypto.news此前报道称，该立场并未改变现有法律，但列出了立法者希望在MiCA推出后审查的领域。
欧洲银行管理局的最新建议为欧盟委员会提供了一套更详细的借贷选项。可能会对中介借贷或提供客户访问DeFi协议接口的加密公司提出要求。
此类规则将取决于立法修改。欧盟委员会的MiCA审查咨询将持续开放至9月30日，旨在帮助确定该框架在初步实施后是否仍然适用。反馈可能会纳入关于MiCA适用情况的报告，如果欧盟委员会认为有必要修改，可能会随后提出立法提案。
稳定币借贷正受到单独审查
稳定币构成了借贷辩论的另一部分。欧洲银行管理局表示，政策制定者可能会考虑限制涉及根据MiCA需要获得授权的资产参考代币和电子货币代币的借贷渠道。
该提案提出前几天，欧洲央行呼吁MiCA对稳定币报酬的限制应涵盖借贷、借款和质押安排，这些安排可能为代币持有者带来间接回报。
在稳定币收益审查中描述的提案下，欧洲中央银行体系认为，加密平台可能以超出MiCA当前所涵盖服务范围的方式构建产品，从而实际上允许稳定币产生收益。
EBA另行表示，MiCA对资产参考代币和电子货币代币发行人的现行要求大体上是适当的，同时建议对第三国多发行人计划进行修改。据该机构称，截至9月1日，已有39种电子货币代币根据MiCA发行，而尚无资产参考代币获得授权。
储备要求也在审查之中。EBA建议重新考虑发行人必须以银行存款形式持有的最低储备金额，同时保留风险管理要求。
MiCA审查正进入原始框架之外的领域
欧盟委员会于5月启动了MiCA审查，以收集关于该法规运行情况以及框架部分内容是否应修改的反馈。此次咨询涵盖加密发行人、服务提供商、金融机构、科技公司、行业团体和公共机构。
MiCA于2024年12月30日开始适用，而其涵盖资产参考代币和电子货币代币的条款则提前六个月开始适用。过渡安排允许一些现有加密公司在欧盟进入MiCA全面实施之前继续根据国家制度运营。
此后，注意力转向了原始法规未完全涉及的活动。借贷、借款、质押以及部分DeFi已成为该讨论的一部分，同时监管机构一直在研究去中心化系统应归入现有金融规则的何处。
马耳他金融监管机构6月的一项咨询提出了DAO的新类别以及其他DeFi实体。马耳他金融服务管理局表示，许多被描述为去中心化的项目可能不符合MiCA关于完全去中心化的标准，因为控制权仍集中在可识别的参与者手中。
在欧盟层面也出现了类似问题，即当协议依赖界面、治理结构或为用户提供访问权限的公司时，应如何评估去中心化。
加密贷款机构目前处于MiCA部分范围之外
这一缺口已经可以从一些公司构建欧洲服务的方式中看出。Nexo在7月表示，面向欧洲经济区客户的托管和经纪服务正通过受监管的德国合作伙伴Tangany和DLT Finance提供。
然而，其Earn产品和加密支持贷款则单独提供，并不属于这些合作伙伴所持有的MiCA和MiFID授权范围。
扩大MiCA受监管服务清单可能会改变当加密资产服务提供商中介贷款或让用户访问去中心化借贷协议时所适用的要求。EBA尚未提出最终规则集，其建议是欧盟委员会咨询过程的一部分，而非欧盟机构已商定的立法。
除贷款外，该机构还希望为加密资产分类制定更清晰的规则，称当前的不确定性可能在企业将产品推向市场时造成成本和延误。它建议澄清MiCA的范围和定义，包括其与其他欧盟金融法律的边界。
代币发行人和加密资产服务提供商的报告要求是EBA希望审查的另一个领域，以支持监管和风险监测。
该机构的建议现在将与其他监管机构和市场参与者的回应一起，纳入欧盟委员会对MiCA的评估。任何增加加密贷款或针对访问DeFi协议的具体要求的决定，都将要求欧盟委员会从审查过程转向立法修改。
