Коротко
- Через кілька днів після того, як законопроєкт Clarity Act застопорився в Сенаті, SEC запровадила «Інноваційне виключення», яке дозволяє кваліфікованим «майданчикам для токенізованих цінних паперів» торгувати токенізованими американськими акціями через автоматизованих маркет-мейкерів на бездозвільних блокчейнах без реєстрації як національні біржі; воно набуває чинності негайно на строк до п’яти років.
- Виключення охоплює лише справжні токенізовані акції, які надають повні права, як-от дивіденди та голосування, — а не популярні за кордоном «синтетичні» інструменти — і дозволяє емітентам протягом 30 днів заперечувати проти токенізації їхніх акцій третьою стороною.
- Посадовці представили це як тимчасовий міст до постійного нормотворення; спостерігачі кажуть, що це може підштовхнути DeFi-платформи до прямої конкуренції з традиційними біржами.
Комісія з цінних паперів і бірж не гає часу, просуваючи далі власний криптопорядок денний після невдачі законопроєкту Clarity Act подолати перешкоду в Сенаті цього тижня.
Сьогодні вранці агенція запровадила одну зі своїх найочікуваніших криптоініціатив: виключення, яке забезпечить відповідний нормам шлях для виведення токенізованих американських акцій ончейн, оскільки токенізація набирає обертів у традиційних фінансах і криптосфері.
«Цього тижня Конгрес, попри невтомні зусилля багатьох, не зміг просунути закон CLARITY Act», — заявив у своєму коментарі голова SEC Пол Еткінс. «Тож сьогодні Комісія з цінних паперів і бірж робить значний крок уперед у межах своїх статутних повноважень, щоб привести американські ринки капіталу в цифрову епоху, сприяючи ончейн-торгівлі певними токенізованими акціями через «Інноваційне виключення»».
Як це працює: за словами представників SEC, кваліфіковані платформи, відомі як майданчики для токенізованих цінних паперів, або TSV, зможуть сприяти торгівлі токенізованими версіями акцій, що котируються в США, використовуючи автоматизованих маркет-мейкерів, або AMM, і пули ліквідності в публічних блокчейнах без дозволу, без необхідності реєструватися як національні фондові біржі.
Певні фірми, які постачають ліквідність на ці ринки, також отримають окреме полегшення від вимог щодо реєстрації дилерів.
Але є важливі обмеження.
Це виключення, яке набирає чинності негайно й триває до п’яти років, охоплює лише фактичні токенізовані акції, що мають ті самі права, що й їхні традиційні аналоги, зокрема дивіденди та права голосу. Воно не поширюється на так звані «синтетичні» продукти, які лише відстежують ціну акції, — продукти, що набули популярності на офшорних криптоторгових майданчиках, але викликали значний опір з боку традиційних волл-стрітських фірм.
BitcoinBTC · USD
$76,522−1.15%
10 вер12 вер14 вер15 вер17 вер
$79.2k$78.0k$76.7k$75.5k
24-год. максимумМаксимум$77,024
24-год. мінімумМінімум$75,161
ОбсягОбсяг$1.1B
Ринкові прогнозиКоефіцієнти від Myriad
Сьогодні$76,000 до $78,000$76k–$78k93% ймовірністьЦього тижняВище $76,000Вище $76k63% ймовірність
Дані про ціни від CoinGeckoCoinGeckoБільше Bitcoin новин та прогнозів →
Хоча TSV працюватиме на блокчейні без дозволів, доступ до самої торгової платформи буде дозвільним, тобто користувачі та постачальники ліквідності повинні відповідати вимогам щодо придатності TSV, щоб брати участь. SEC не схвалюватиме кожен TSV окремо. Натомість фірма, яка відповідає вимогам, може повідомити Комісію та працювати відповідно до винятку, за умови дотримання його умов.
SEC також починає з малого, обмежуючи як кількість акцій, які кожен TSV може пропонувати, так і те, яка частка щоденного обсягу торгів будь-якої окремої акції може відбуватися на цьому майданчику.
Можливо, найважливіше те, що виняток дозволяє незалежній третій стороні токенізувати акції публічної компанії, але емітент має останнє слово щодо того, чи можуть вони торгуватися. TSV повинен повідомити емітента та надати йому 30 днів для заперечення. Якщо компанія відмовляє, токенізовані акції не можуть торгуватися на цьому майданчику.
Кріс Гейс, виконавчий директор Коаліції токенізованих ринків і партнер Thorn Run Partners, назвав захист емітентів позитивним кроком, заявивши, що здатність компаній заперечувати проти несанкціонованої токенізації третьою стороною разом із вимогами, щоб інвестори отримували ті самі права, що й традиційні акціонери, «має допомогти стримати синтетичну токенізацію та дати інвесторам більшу ясність щодо того, що вони купують».
Потенційний вплив може поширюватися далеко за межі відносно невеликого ринку токенізованих акцій, який існує сьогодні.
«Виняток для інновацій може поставити торгові платформи DeFi та пули ліквідності в набагато більш пряму конкуренцію з традиційними біржами та альтернативними торговими системами, працюючи в межах більш гнучкої регуляторної структури», — сказав Гейс. «Це може спонукати більше традиційних учасників ринку перенести свою діяльність на токенізовані ринки та допомогти прискорити впровадження».
Представники SEC описали цей виняток як тимчасовий міст до постійного нормотворення та потенційно майбутнього законодавства з боку Конгресу.
