Polymarket активізував переговори з європейськими та британськими регуляторами, оскільки платформа прогнозних ринків прагне, щоб її контракти регулювалися в межах нагляду за фінансовими послугами, а не переважно за національними законами про азартні ігри.
Резюме
- Polymarket веде переговори з регуляторами в ЄС і Великій Британії, прагнучи, щоб її прогнозні контракти регулювалися за правилами фінансових послуг.
- Компанія домагається режиму MiFID у Європі, тоді як регулятори у Франції, Німеччині, Італії та Великій Британії продовжують класифікувати багато прогнозних ринків за правилами азартних ігор.
- ESMA попереджала про ризики інсайдерської торгівлі на прогнозних ринках, тоді як FCA продовжує обмежувати доступ роздрібних клієнтів до бінарних опціонів через занепокоєння щодо спекуляцій і шкоди для споживачів.
- Регуляторний поштовх Polymarket відбувається на тлі того, як компанія шукає нове фінансування з оцінкою понад 20 мільярдів доларів і працює над розширенням своєї міжнародної діяльності.
За даними Financial Times, компанія зі штаб-квартирою в Нью-Йорку провела обговорення з регуляторами в Лондоні, Брюсселі та кількох юрисдикціях Європейського Союзу, працюючи над отриманням європейської ліцензії. Люди, знайомі з обговореннями, сказали, що Polymarket хоче, щоб її контракти розглядалися більше як деривативи за правилами фінансових послуг.
Ці зусилля відбуваються на тлі того, як компанія прагне міжнародної експансії, одночасно залучаючи капітал з оцінкою, що перевищує 20 мільярдів доларів. Polymarket стверджувала, що нагляд за правилами фінансових ринків забезпечив би більш відповідну рамку для її продуктів, ніж режими азартних ігор, які наразі застосовуються до прогнозних ринків у кількох європейських країнах.
Polymarket прагне режиму MiFID для прогнозних ринків
За словами людей, знайомих із питанням, Polymarket взаємодіє з Європейським органом з цінних паперів і ринків та Європейською комісією. Обговорення поширилися й на окремих національних регуляторів, оскільки компанія вивчає можливі шляхи ліцензування в Європі.
Голова ESMA Верена Росс зустрілася в червні з двома членами юридичної команди Polymarket зі США у супроводі юриста з A&O Shearman, що базується в Парижі, та лобіста з Hanbury Strategy, що базується в Брюсселі. Наступного дня керівники Polymarket зустрілися з головним виконавчим директором Управління фінансової поведінки Великої Британії Нікхілом Раті.
Компанія прагне переконати європейські органи влади, що її контракти можуть функціонувати відповідно до Директиви про ринки фінансових інструментів, або MiFID, яка встановлює правила для інвестиційних фірм і фінансових інструментів по всьому ЄС.
Така класифікація не дала б Polymarket автоматично необмеженого доступу до європейських роздрібних клієнтів. ESMA попередила в липні, що деякі контракти, прив’язані до подій, уже можуть кваліфікуватися як фінансові інструменти відповідно до MiFID II, а це означає, що чинні обмеження ЄС щодо бінарних опціонів можуть застосовуватися, коли продукти відповідають відповідному визначенню.
Polymarket продовжила обговорення, незважаючи на регуляторні перешкоди.
«Розширюючи свою присутність і зростаючи глобально, ми прагнемо до ранньої та відкритої взаємодії з політиками та регуляторами», — заявила компанія.
У рамках цих зусиль Polymarket цього місяця приєдналася до торгової групи Blockchain For Europe і розпочала обговорення з іншими європейськими галузевими організаціями, за словами людини, знайомої з питанням.
Європейські регулятори ставилися до Polymarket по-різному
Прагнення Polymarket до фінансового регулювання наштовхується на фрагментований європейський ринок, де органи влади застосовували різні підходи до контрактів на події.
Національні регулятори азартних ігор у країнах, зокрема Франції, Німеччині та Італії, наполягали, що прогнозні ринки потребують місцевих ліцензій на азартні ігри. Роздрібний доступ до багатьох продуктів залишається обмеженим по всій Європі, хоча деякі користувачі продовжують отримувати доступ до закордонних платформ через віртуальні приватні мережі.
Франція вже вжила прямих заходів проти Polymarket. Французька влада наказала інтернет-провайдерам обмежити доступ до платформи, визнавши її неавторизованою службою азартних ігор.
Подібні дії відбулися і в інших країнах Європи. У липні Міністерство фінансів Чехії наказало інтернет-провайдерам заблокувати Polymarket після того, як влада класифікувала цей сервіс як несанкціоновану інтернет-гру. Чеські регулятори заявили, що платформа мала дотримуватися рамок країни щодо азартних ігор, незалежно від того, як описувалися її контракти.
ESMA обрала інший підхід, вивчаючи, чи можуть певні прогнозні контракти підпадати під чинне законодавство про фінансові ринки. У своїх липневих рекомендаціях вона зазначила, що компанії, які пропонують контракти на основі подій, повинні оцінити, чи окремі продукти кваліфікуються як фінансові інструменти відповідно до MiFID II.
Ця відмінність частково залежить від структури контракту та події, що лежить в його основі. Прогнозні ринки дозволяють користувачам торгувати позиціями, прив'язаними до результатів на фінансових ринках, спортивних подіях, виборах, економічних рішеннях, розважальних нагородах та погоді.
ESMA залишалася обережною щодо послаблення існуючих засобів захисту для роздрібних інвесторів. Цього місяця регулятор попередив, що прогнозні ринки стикаються з ризиками, пов'язаними з інсайдерською торгівлею, — питанням, яке привернуло увагу в міру зростання обсягів торгівлі та кількості доступних контрактів.
Правила Великої Британії розділяють контракти між двома регуляторами
Британія становить ще одну регуляторну перешкоду, оскільки нагляд залежить від того, яка подія визначає результат контракту.
FCA вважає, що прогнозні контракти, пов'язані з фінансовими подіями та певними кліматичними результатами, підпадають під її регуляторний периметр. Політичні та спортивні ринки, які становлять значну частину активності на таких платформах, як Polymarket і Kalshi, натомість підпадали б під Комісію з азартних ігор.
Британія заборонила продаж бінарних опціонів роздрібним споживачам з 2019 року. FCA наполягала на тому, що ці продукти можуть бути високоспекулятивними, нагадувати азартні ігри та наражати споживачів на значні потенційні збитки.
Однак нещодавно регулятор обговорив, чи слід змінити його підхід до роздрібних фінансових прогнозних ринків. Як раніше повідомляло crypto.news, FCA провела переговори з торговими платформами щодо потенційного відкриття доступу до певних фінансових прогнозних продуктів для роздрібних інвесторів.
Жодних офіційних змін правил не було оголошено. Станом на вересень FCA не опублікувала консультацію, запропоноване правило чи графік впровадження, які дозволили б Polymarket або іншій платформі широко пропонувати контракти на фінансові події британським роздрібним клієнтам.
Регулятори азартних ігор зберегли іншу позицію щодо контрактів поза периметром FCA. Політичні та спортивні прогнозні ринки вимагали б відповідної ліцензії на азартні ігри у Великій Британії, створюючи окремі регуляторні шляхи залежно від події, щодо якої здійснюється торгівля.
Оцінка Polymarket зросла під час регуляторного тиску
Європейські лобістські зусилля Polymarket відбуваються в той час, коли компанія шукає ще один великий раунд фінансування.
Платформа обговорювала залучення приблизно 1 мільярда доларів нового фінансування за оцінки понад 20 мільярдів доларів. Запропонований раунд на чолі з 1789 Capital, пов'язаною з Дональдом Трампом-молодшим, оцінив би Polymarket у 21 мільярд доларів, причому інвестиційна фірма планує внести приблизно 300 мільйонів доларів.
1789 Capital раніше інвестувала приблизно 200 мільйонів доларів у компанію, тоді як Intercontinental Exchange стала ще одним великим інвестором. ICE, материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі, інвестувала 1 мільярд доларів у Polymarket у жовтні 2025 року та розкрила ще одну інвестицію в розмірі 600 мільйонів доларів у березні 2026 року.
Компанія прагнула регульованого доступу до ринку в Сполучених Штатах поряд із цими інвестиціями. Її американська діяльність здійснюється через QCX — контрактний ринок, визначений Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами, який Polymarket придбала в рамках свого повернення на американський ринок.
Європейська експансія залишається предметом іншого набору правил. Polymarket прагне отримати статус фінансової послуги в той самий час, коли національні органи з азартних ігор продовжують вимагати місцевих ліцензій для багатьох її продуктів, тоді як існуючі обмеження ЄС і Великої Британії можуть обмежити роздрібний доступ, навіть коли деякі контракти кваліфікуються як фінансові інструменти.
ESMA та FCA відмовилися коментувати останні регуляторні обговорення Polymarket.
