Citigroup відклав свій прогноз щодо наступного зниження процентної ставки Федеральною резервною системою на червень 2027 року після сильніших даних щодо зайнятості в США, які зменшили занепокоєння щодо ринку праці, залишивши Bitcoin та крипторинок перед перспективою вищих витрат на запозичення протягом тривалішого часу.
Summary
- Citi тепер очікує першого зниження ставки ФРС у червні 2027 року після того, як американські роботодавці додали 162 000 робочих місць у серпні, що значно перевищує прогнози.
- Bitcoin спочатку впав нижче $80,000, оскільки сильніші дані щодо зайнятості підвищили очікування підвищення ставок, але згодом відновився вище $86,000.
- Вищі ставки залишаються точкою тиску для криптовалют, хоча попит на ETF та покриття коротких позицій допомогли Bitcoin витримати жорсткішу політику ФРС.
Reuters повідомив, що Citi раніше очікував, що ФРС знизить ставки у жовтні та грудні 2026 року, а також у січні 2027 року. Банк замінив ці прогнози на три зниження у червні, вересні та грудні 2027 року після того, як серпневі дані щодо зайнятості значно перевищили прогнози.
Американські роботодавці додали 162 000 робочих місць у серпні, порівняно з очікуваннями економістів у 53 000, тоді як рівень безробіття залишився на рівні 4,1%. Місячний приріст зайнятості був найсильнішим з березня, а рівень участі в робочій силі зріс на 0,2 процентного пункту.
Раніші дані щодо зайнятості також були переглянуті в бік підвищення. Липневі дані щодо зайнятості були змінені на приріст у 21 000 з раніше повідомленого зниження на 23 000, тоді як червневий показник був підвищений на 11 000.
Економісти Citi Ендрю Холленхорст і Вероніка Кларк заявили, що ці дані свідчать про те, що посадовці ФРС вважатимуть умови зайнятості загалом стабільними та зосередяться більше на інфляції.
«Рівень безробіття залишився незмінним, а участь у робочій силі помітно відновилася», — написали вони.
Сильні дані щодо зайнятості змінили очікування ФРС і вдарили по Bitcoin
Звіт щодо зайнятості швидко досяг крипторинку, оскільки трейдери підвищили свої очікування щодо жорсткішої монетарної політики.
Bitcoin впав нижче $80,000 після серпневих даних щодо зайнятості, розвернувшись від внутрішньоденного максимуму близько $81,370, оскільки ринки переоцінили перспективи процентних ставок у США. Як crypto.news раніше повідомляв, BTC торгувався близько $79,600 після публікації, знизившись приблизно на 1,5% за 24 години.
Ф'ючерси на ставки на той час оцінювали ймовірність підвищення ставки ФРС на засіданні 15-16 вересня у 61%, порівняно з 52% до публікації даних щодо зайнятості, згідно з Reuters.
ФРС з того часу здійснила це підвищення. Політики підвищили базову ставку на 25 базисних пунктів 16 вересня, довівши цільовий діапазон ставки за федеральними фондами до 3,75%-4%. Це було перше підвищення ставки центральним банком з липня 2023 року.
Нові прогнози, опубліковані разом із рішенням, показали, що 16 з 18 посадовців ФРС очікували щонайменше ще одного підвищення ставки до кінця 2026 року.
Переглянутий прогноз Citi тепер передбачає перше очікуване зниження приблизно через дев'ять місяців після вересневого підвищення. Банк раніше був серед більш м'яких прогнозистів щодо політики ФРС, його попередні прогнози передбачали три зниження між жовтнем 2026 року та січнем 2027 року.
Вищі ставки залишаються точкою тиску для Bitcoin і криптовалют
Bitcoin неодноразово реагував на зміни в очікуваннях щодо процентних ставок у США цього року, оскільки інфляція, зайнятість та ціни на енергоносії змінювали шлях, який інвестори очікували від ФРС.
Сильніший ринок праці дає політикам менше причин знижувати витрати на запозичення для підтримки зайнятості, тоді як стійка інфляція утримувала увагу на іншій стороні подвійного мандата ФРС.
Інфляція залишалася вище цільового показника центрального банку у 2% протягом більше п'яти років. Посадовці ФРС, відповідно, залишили відкритою можливість жорсткішої політики, якщо щомісячні показники інфляції не продемонструють достатнього уповільнення.
Цей фон вже спричинив періоди тиску на крипторинках. Напередодні вересневого засідання ФРС глобальний крипторинок втратив понад 2%, оскільки ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів перевищила 92%. Bitcoin впав нижче $76,000 під час цього руху.
Доходность казначейських облігацій та долар США можуть конкурувати з ризиковими активами за капітал, коли інвестори очікують, що ставки залишаться підвищеними. Криптоактиви не генерують відсотки просто від утримання, тоді як вища дохідність державного боргу може дати інвесторам ще одне місце для розміщення капіталу.
Однак ринкова поведінка після засідання ФРС не відповідала простій схемі «вищі ставки означають нижчий Bitcoin».
Bitcoin відновився попри підвищення ставки ФРС
Bitcoin ненадовго наблизився до $75 000 після рішення 16 вересня, але згодом відновився, зрештою піднявшись вище $86 000, оскільки попит на ETF повернувся, дохідність казначейських облігацій знизилася, а продавці без покриття були змушені закрити ведмежі позиції.
Криптовалюта ненадовго торкнулася $87 000 цього тижня, що є найвищим рівнем з кінця січня. Американські спотові Bitcoin ETF зафіксували $433 мільйони чистих надходжень 18 вересня після значних вилучень раніше цього тижня.
Старший дослідник HashKey Group Тім Сан сказав, що надходження в ETF підтвердили зростання, а не розпочали його, тоді як рух через $82 000 спричинив закриття коротких позицій, що допомогло підняти BTC вище.
BitGo Research так само стверджувала, що Bitcoin поглинув підвищення ставки ФРС краще, ніж можна було очікувати. Керівник досліджень Грег Циполаро вказав на відновлення Bitcoin після рішення ФРС і невдалого голосування Сенату за закриття дебатів щодо закону CLARITY.
Це трактування залишається ринковою думкою, а не доказом того, що Bitcoin став ізольованим від монетарної політики. Відскок BTC збігся з кількома подіями, зокрема відновленням попиту на ETF, падінням дохідності казначейських облігацій, нижчими цінами на нафту та закриттям коротких позицій, що ускладнює приписування руху одному фактору.
Таким чином, новий прогноз ставки Citi з'являється, коли Bitcoin торгується в іншому середовищі, ніж те, що було одразу після серпневого звіту про зайнятість. Ринки вже поглинули одне підвищення ставки ФРС, тоді як політики сигналізували, що ще одне підвищення залишається можливим до кінця року.
Член Ради керуючих ФРС Крістофер Воллер і президент Федерального резервного банку Нью-Йорка Джон Вільямс заявили, що виступають за збереження ставок незмінними, доки інфляція продовжуватиме помірно знижуватися на щомісячній основі. Воллер і член Ради керуючих ФРС Майкл Барр залишили відкритою можливість подальших підвищень, якщо нові дані не покажуть подальшого прогресу в цінах.
Citi тепер очікує першого зниження в червні 2027 року, після чого відбудуться зниження у вересні та грудні, замінюючи три зниження, які вона раніше прогнозувала між жовтнем 2026 року та січнем 2027 року.
