CFTC надала умовне звільнення від реєстрації брокера пасивним постачальникам програмного забезпечення в рамках позиції «без дій», яка встановлює 10 вимог для розробників, що пропонують інструменти, пов’язані з регульованою торгівлею деривативами.
Резюме
- Співробітники CFTC не рекомендуватимуть вживати заходів правозастосування проти кваліфікованих пасивних постачальників програмного забезпечення за певні порушення реєстрації.
- Звільнення застосовується, коли програмне забезпечення з’єднує користувачів із зареєстрованими біржами деривативів, брокерами та торговцями ф’ючерсних комісій.
- Постачальники повинні виконати 10 умов, зокрема подати повідомлення та прийняти юрисдикцію CFTC щодо правозастосування.
- Це рішення слідує за окремим звільненням SEC, що охоплює прийнятні майданчики для торгівлі токенізованими акціями на п’ять років.
Звільнення CFTC охоплює пасивне програмне забезпечення для деривативів
Відділ учасників ринку CFTC заявив у релізі від 17 вересня, що видав позицію «без дій» для постачальників пасивного програмного забезпечення, яке використовується для сприяння торгівлі деривативами.
Відповідно до цієї позиції, співробітники відділу не рекомендуватимуть Комісії вживати заходів правозастосування проти кваліфікованого постачальника або його відповідного персоналу за невиконання реєстрації як інтродукуючого брокера або пов’язаної особи інтродукуючого брокера. Захист застосовується лише до діяльності, охопленої листом, і залишається предметом зазначених у ньому умов.
Постачальники програмного забезпечення можуть кваліфікуватися, коли їхні продукти дозволяють користувачам торгувати із зареєстрованими торговцями ф’ючерсних комісій, інтродукуючими брокерами та призначеними контрактними ринками. Користувачі повинні залишатися клієнтами або прямими членами регульованої установи, яка обробляє їхні транзакції, а не ставати клієнтами постачальника програмного забезпечення.
Хоча в заголовку йдеться про крипторозробників, формулювання CFTC охоплює пасивних постачальників програмного забезпечення, залучених до регульованих ринків деривативів. Розробники криптогаманців та інші компанії з програмного забезпечення для цифрових активів можуть підпадати під цю структуру, коли їхні інструменти з’єднують користувачів із прийнятними продуктами деривативів, але ця позиція не забезпечує загального захисту для кожного розробника чи криптозастосунку.
Лист співробітників 26-25 робить цю позицію доступною для кваліфікованих постачальників після того, як агентство надало подібний режим згідно з Листом співробітників 26-09. Раніший лист стосувався запиту щодо програмного забезпечення, яке надавало користувачам доступ до регульованих деривативів, залишаючи виконання торгів, клієнтські рахунки та контроль активів зареєстрованим фірмам.
Нова позиція не є формальним звільненням від Закону про товарні біржі. Згідно з описом CFTC процесу листів співробітників, лист «без дій» означає, що відділ, який його видав, не рекомендуватиме правозастосування за недотримання зазначеного правового положення. Він не змінює закон і не зобов’язує інші відділи так само, як правило Комісії.
Десять умов обмежують звільнення від реєстрації
Серед 10 умов — постачальник і персонал, залучений до охопленої діяльності, не можуть підлягати статутній дискваліфікації. Така дискваліфікація може включати певні судимості, регуляторні накази або інші правові висновки, які перешкоджають особі брати участь у зареєстрованому бізнесі з деривативами.
Клієнти, які використовують програмне забезпечення, повинні мати прямий зв’язок із зареєстрованою біржею або посередником, що їх обслуговує. Вони також повинні мати можливість отримати доступ до реєстранта без використання програмного забезпечення постачальника, що перешкоджає розробнику стати єдиним шляхом клієнта до регульованої фірми.
Постачальник не може публікувати рекламні або промоційні матеріали, які вимагали б попереднього схвалення Національної ф’ючерсної асоціації, якби бізнес був зареєстрований як інтродукуючий брокер. Хоча розробники можуть просувати своє програмне забезпечення в межах листа, ця умова обмежує поведінку, що нагадує регульоване брокерське просування.
Щоб скористатися цією позицією, постачальник повинен подати повідомлення до Відділу учасників ринку та погодитися виконати всі умови. Подання також повинно включати згоду на юрисдикцію CFTC щодо розслідування постачальника та здійснення правозастосування щодо порушень, пов’язаних з його охопленою діяльністю.
Звільнення залишатиметься чинним до дати набрання чинності будь-яким правилом або керівництвом Комісії, що стосується застосування вимог до інтродукуючих брокерів щодо охопленої діяльності з програмним забезпеченням. Таким чином, майбутній нормотворчий процес міг би замінити позицію співробітників постійною структурою або запровадити інший тест на реєстрацію.
Питання реєстрації має значення, оскільки інтродукуючі брокери зазвичай залучають або приймають замовлення, пов'язані з ф'ючерсами, товарними опціонами, свопами або певними роздрібними товарними транзакціями, не утримуючи кошти клієнтів. Пасивне програмне забезпечення може виконувати частини цього процесу через код, навіть якщо його розробник ніколи не контролює активи та не виконує саму транзакцію.
Як раніше пояснювало crypto.news у своєму огляді структури реєстрації CFTC, інтродукуючі брокери перебувають поряд із торговцями ф'ючерсними комісіями, призначеними контрактними ринками, кліринговими організаціями та іншими регульованими учасниками системи деривативів США. Кожна категорія має окремі обов'язки щодо реєстрації, поведінки та дотримання вимог.
Дія CFTC дає американським розробникам визначений шлях
Для розробників, які обслуговують американських клієнтів, ця позиція надає спосіб пропонувати кваліфіковані інструменти, не беручи одразу на себе повний обсяг обов'язків, пов'язаних із реєстрацією інтродукуючого брокера. Доступ залишається прив'язаним до бізнесів, регульованих CFTC, тоді як розробники повинні дотримуватися обмежень, що стосуються відносин із клієнтами, маркетингу та регуляторного нагляду.
Американські користувачі не отримують дозволу торгувати продуктами, які інакше були б для них недоступними. Лист стосується реєстраційного статусу постачальника програмного забезпечення, а не того, чи конкретний дериватив, біржа або клієнтська транзакція відповідає законодавству США.
CFTC також зберігає свої повноваження щодо правозастосування поза вузьким питанням реєстрації, охопленим листом. Шахрайство, маніпулювання, незаконне залучення та порушення умов усе ще можуть спричинити регуляторні дії, тоді як зареєстровані біржі та посередники залишаються відповідальними за власні обов'язки згідно із Законом про товарні біржі.
Регульовані криптодеривативи вже перебувають у межах юрисдикції агентства. Ф'ючерси, опціони та свопи, прив'язані до цифрових товарів, повинні торгуватися через відповідну регуляторну структуру США, і CFTC раніше порушувала справи проти офшорних платформ, звинувачених у пропонуванні американським клієнтам кредитних криптопродуктів без реєстрації.
Для постачальників пасивних гаманців та інтерфейсів контроль над власністю клієнтів і торговими рішеннями може бути ключовим для визначення того, чи залишається їхня діяльність у межах листа. Розробник, який здійснює зберігання, рекомендує угоди, генерує явні сигнали купівлі або продажу чи виступає як посередник, що взаємодіє з клієнтом, може представити факти, які виходять за межі пасивної моделі, розглянутої CFTC.
SEC і CFTC використовують наявні повноваження після невдачі CLARITY
Оголошення CFTC з'явилося того самого дня, коли Комісія з цінних паперів і бірж видала окреме п'ятирічне торгове виключення для кваліфікованих майданчиків, що пропонують токенізовані акції Національної ринкової системи.
Згідно з наказом SEC, схвалені майданчики можуть використовувати дозволені автоматизовані маркет-мейкери та пули ліквідності для торгівлі токенізованими акціями. Покриті токени повинні надавати ті самі права та привілеї, що й традиційні акції, які вони представляють, тоді як синтетичні продукти, які лише відстежують ціну акції, не кваліфікуються.
Кваліфіковані майданчики стикаються з обмеженнями щодо підтримуваних біржових символів і торговельної активності. Смарт-контракти повинні бути публічними та підлягати аудиту, а торгівля токенізованою акцією повинна зупинятися, коли первинна біржа зупиняє торгівлю базовою акцією. SEC також запросила публічні коментарі, розглядаючи можливі зміни до рамкової структури.
Обидві дії агентств відбулися після невдачі Сенату просунути Закон про ясність ринку цифрових активів. Сенатори відхилили закриття дебатів 15 вересня з рахунком 50–49, залишивши пропозицію на 10 голосів менше від 60, необхідних для початку обговорення.
Законопроєкт мав на меті розділити нагляд за цифровими активами між SEC і CFTC, встановлюючи шляхи реєстрації для бірж та інших посередників. Сім сенаторів-демократів, які виступили проти закриття дебатів, відтоді відновили переговори, хоча друге процедурне голосування не було заплановано.
Окремо від законопроєкту про структуру ринку, Комітет Палати представників із питань шляхів і засобів просунув Закон про податкову визначеність цифрових активів голосуванням 38–5 16 вересня. Пропозиція стосується винагород за стейкінг, кредитування цифрових активів, правил щодо продажу зі збитком, статусу дилера та запропонованого виключення для певних мережевих і транзакційних зборів до 10 доларів.
