Strategy потратила $950,8 млн на выкуп STRC, приблизив цену к $100

Strategy выкупила почти 9,96 миллиона привилегированных акций STRC за 950,8 миллиона долларов с 20 июля, поскольку ценная бумага восстановилась до целевого диапазона торгов Strategy в 99–100 долларов.

Strategy сообщила в своей форме SEC от 14 сентября, что купила еще 1 420 467 акций своей бессрочной привилегированной акции Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock в период с 8 по 13 сентября за 139,3 миллиона долларов, используя остаток денежных средств в долларах США. Компания не продавала акции через свои программы at-the-market и не покупала и не продавала биткоины в тот же период.

Сложение восьми еженедельных раскрытий Strategy с 20 июля по 13 сентября дает 9 961 554 выкупленных акций STRC примерно за 950,8 миллиона долларов. Bloomberg отдельно подсчитал примерно 950 миллионов долларов покупок и оценил, что Strategy составила около 18% общего объема торгов STRC в этот период.

STRC восстановилась с почти 70 долларов до своей заявленной суммы в 100 долларов

Восстановление STRC последовало за резким падением, которое привело привилегированную ценную бумагу почти к 70 долларам, согласно Bloomberg. Позже акции достигли 99,03 доллара внутридневно 14 сентября, прежде чем откатиться. STRC закрылась в последнюю завершенную сессию в США 16 сентября на уровне 97,07 доллара после торгов в диапазоне от 97,01 до 97,95 доллара.

Strategy явно установила корпоративную цель для STRC торговаться между 99 и 100 долларами. В своих августовских материалах для инвесторов компания говорит, что руководство использует решения по ставке дивидендов, выкупы, управление ликвидностью и политику эмиссии для поддержки торговли вблизи заявленной суммы в 100 долларов. Strategy предупреждает, что цель «не является гарантией цены» и что политика может измениться.

В настоящее время компания выплачивает 12% годовых дивидендов по STRC, что эквивалентно 0,50 доллара за каждый полный полумесячный период на 100 долларов заявленной стоимости, когда дивиденд объявлен. Совет директоров Strategy объявил выплаты по 0,50 доллара за периоды, заканчивающиеся 30 сентября и 15 октября.

Руководство заявило, что в настоящее время не намерено рекомендовать изменение ставки 12%, пока STRC не продемонстрирует устойчивую торговлю вблизи 100 долларов. Существующая политика Strategy также заключается в том, чтобы не продавать новые STRC ниже их заявленной суммы в 100 долларов. Обе политики являются заявлениями о намерениях руководства и не являются контрактными обязательствами.

Эта политика эмиссии напрямую связывает цену STRC со способностью Strategy использовать привилегированные акции для нового капитала. Генеральный директор Strategy Фонг Ле ранее заявил, что компания намерена возобновить эмиссию, когда Stretch вернется к номиналу, сказав: «когда Stretch вернется к номиналу, мы выпустим больше». Как сообщал crypto.news в июле, руководство связывало новую эмиссию STRC со своей способностью привлекать средства, которые могут быть направлены на покупку биткоинов.

Strategy потратила 950,8 миллиона долларов в течение восьми периодов выкупа

Strategy начала текущую серию с покупки 288 930 акций STRC за 25 миллионов долларов в период с 20 по 26 июля. На следующей неделе было куплено еще 912 143 акции за 81,2 миллиона долларов.

Покупки ускорились в августе. Strategy заплатила 108,6 миллиона долларов за 1 152 020 акций в период с 3 по 9 августа, затем 132,2 миллиона долларов за 1 388 720 акций в период с 10 по 16 августа. Еще 1 431 212 акций обошлись в 136,4 миллиона долларов в период с 17 по 23 августа.

В период с 24 по 30 августа Strategy выкупила 1 557 177 акций STRC за 151,8 миллиона долларов. Компания купила еще 1 810 885 акций за 176,3 миллиона долларов в период, закончившийся 7 сентября, а затем совершила последнюю сделку на 139,3 миллиона долларов.

Изначально Strategy разрешила выкуп своих цифровых кредитных ценных бумаг на сумму до 1 миллиарда долларов в июне, при этом STRC была определена как первый приоритет, когда руководство считало покупки увеличивающими стоимость. 8 сентября совет увеличил общее разрешение до 2 миллиардов долларов, включая уже завершенные покупки.

После сделок 8–13 сентября Strategy сообщила о 1,05 миллиарда долларов оставшейся возможности выкупа привилегированных акций. Ее отдельное разрешение на 1 миллиард долларов для выкупа обыкновенных акций MSTR осталось неиспользованным.

Strategy заявляет, что покупка STRC ниже $100 позволяет погасить $100 номинальной стоимости за меньшую сумму и снизить будущие требования по привилегированным дивидендам. Компания заявила, что намерена более агрессивно наращивать выкуп при более глубоких скидках и сокращать покупки по мере приближения STRC к $100.

Продажи MSTR и Bitcoin обеспечили большую часть денег на выкуп

Bloomberg отследил примерно $765 млн, или около 80% расходов на выкуп с 20 июля, до продаж обыкновенных акций MSTR, включая средства, сначала помещённые в денежный пул Strategy, прежде чем они были использованы для STRC. Ещё примерно $161 млн поступило от продаж Bitcoin.

Финансируемую за счёт Bitcoin часть можно напрямую сверить с раскрытиями Strategy в SEC. В период с 27 июля по 2 августа Strategy продала 1 638 BTC за $104,73 млн и направила $52,3 млн из этих поступлений на выкуп STRC. Оставшиеся $52,4 млн профинансировали привилегированные дивиденды.

Неделю спустя Strategy продала 1 690 BTC за $108,6 млн по средней чистой цене $64 262. Компания заявила, что все поступления от этой продажи профинансировали выкуп STRC. Вместе два раскрытых распределения равны $160,9 млн, что соответствует расчёту Bloomberg примерно в $161 млн.

Выпуск обыкновенных акций напрямую профинансировал несколько более поздних покупок. Strategy направила $132,2 млн поступлений от продажи MSTR на выкуп STRC в период с 10 по 16 августа, $136,4 млн на следующей неделе и $151,8 млн в период с 24 по 30 августа.

За первые два отчётных периода в сентябре Strategy профинансировала $315,6 млн покупок STRC со своего счёта USD Cash. Баланс снизился с $1,61 млрд 30 августа до $1,44 млрд 7 сентября и до $1,30 млрд к 13 сентября. Отдельный USD Reserve составлял $5,10 млрд.

Bloomberg сослался на аналитиков, которые задавались вопросом, как STRC будет торговаться после сокращения покупок компанией. Раджив Сохни из Wave Digital Assets сказал Bloomberg, что «Цена — это продукт», утверждая, что STRC должна оставаться вблизи номинала, чтобы эффективно функционировать как инструмент финансирования. Сама Strategy предупреждает в документах SEC, что её политика выкупа и дивидендов может не удержать ценную бумагу вблизи $100.

Strategy сохраняет Bitcoin на уровне 845 050 BTC, пока выкупы продолжаются

Strategy сообщила об отсутствии покупок или продаж Bitcoin за два последовательных периода, закончившихся 7 и 13 сентября. Поэтому её запасы остались на уровне 845 050 BTC, приобретённых за совокупные $63,73 млрд по средней стоимости примерно $75 412 за Bitcoin.

Последняя покупка Bitcoin компанией произошла в период с 24 по 30 августа, когда она приобрела 4 603 BTC за $369,7 млн по средней цене $80 318. Strategy профинансировала эту покупку за счёт поступлений от MSTR ATM в ту же неделю, направив ещё $151,8 млн от выпуска обыкновенных акций на выкуп STRC.

В период с 20 июля по 13 сентября Strategy потратила примерно $950,8 млн на выкуп STRC по сравнению с $369,7 млн на вновь приобретённый Bitcoin. Таким образом, покупки привилегированных акций поглотили более чем вдвое больше средств, чем было направлено на новые приобретения BTC за этот период.

Как ранее сообщал crypto.news, руководство Strategy связывало возобновление финансирования Bitcoin через STRC с восстановлением привилегированных акций к их заявленной сумме $100. STRC торговалась около $87, когда эта стратегия обсуждалась в июле.

Crypto.news сообщал, что STRC стала крупнейшим активом в трёх основных американских ETF на привилегированные акции, всё ещё торгуясь ниже номинала в июле. В отчёте упоминалось о примерно $756 млн, held across the three funds at that time.

Файл Strategy от 14 сентября оставляет следующее решение о выкупе открытым. Компания сохраняет примерно $1,05 млрд разрешённой мощности на выкуп привилегированных ценных бумаг, а её политика допускает увеличение, сокращение, приостановку или прекращение покупок в зависимости от цены STRC, ликвидности, доступного капитала и других рыночных условий.