Robinhood Chain собрал примерно $4,5 млн комиссий за транзакции 3 сентября, потратив при этом оценочно $398 на публикацию данных и доказательств в Ethereum, что иллюстрирует, насколько малыми могут быть затраты на расчёты на Layer 1 при высокой активности на Ethereum Layer 2.
Сводка
- Robinhood Chain собрал $4,5 млн комиссий 3 сентября, заплатив Ethereum всего $398.
- Bitquery насчитал 597 млн транзакций по состоянию на 3 сентября и примерно $23 млн совокупных комиссий.
- Блобы Ethereum обеспечивают доступность данных Robinhood Chain, при этом ETH остаётся нативным газовым токеном сети.
- L2Beat сообщает, что сегодня только два внесённых в белый список субъекта могут оспаривать обновления состояния Robinhood Chain в Ethereum.
- Arbitrum получает 10% чистого дохода протокола Robinhood Chain в соответствии с условиями лицензии его программы Expansion Program.
Bitquery сообщил, что Robinhood Chain взимал с пользователей $4 503 705 в тот день, при этом примерно $396 пошло на публикацию данных в Ethereum и ещё $2 на доказательство результатов. Его расчёт дал соотношение комиссий к затратам на расчёты примерно 11 400 к одному.
Эти цифры подтверждают часть анализа, опубликованного 20 сентября южнокорейским изданием Digital Asset, которое утверждало, что быстрый рост Layer 2 не обязательно создаёт пропорциональную экономическую ценность в основной сети Ethereum. Однако вывод издания является анализом, тогда как лежащие в его основе показатели комиссий, архитектуры и расчётов можно проверить отдельно.
Robinhood Chain сгенерировал $4,5 млн, при этом расчёты оставались дешёвыми
Bitquery изучил Robinhood Chain с его первого блока 30 апреля по 3 сентября и насчитал примерно 597 млн транзакций в 54 млн блоков. К концу этого периода сеть сгенерировала примерно $23 млн совокупных комиссий за транзакции.
Большая часть дохода поступила ближе к концу периода. Bitquery обнаружил, что около 70% совокупных комиссий пришлось на период с 24 августа, когда базовая комиссия сети отошла от своего минимума в 0,02 gwei. Ежедневные комиссии подскочили с $54 701 22 августа до $4,50 млн 3 сентября, поскольку потребление газа выросло примерно втрое.
Счёт Ethereum за 3 сентября был гораздо меньше. Bitquery рассчитал точный компонент уровня исполнения и оценил расходы на блобы после выборки 24 пакетных квитанций за день. Он получил примерно $396 за публикацию данных и $2 за расходы, связанные с доказательствами. Даже если бы каждый выборочный пакет блобов был оценён по самой высокой ставке, наблюдавшейся в тот день, счёт за расчёты всё равно остался бы намного ниже пользовательских комиссий Robinhood Chain.
Bitquery предупредил, что эту разницу не следует воспринимать как прибыль Robinhood. Его расчёт исключает расходы на персонал, оборудование, инфраструктуру, разработку, соблюдение нормативных требований и другие операционные расходы, которые не фиксируются напрямую в реестре транзакций сети.
Кроме того, $398 не представляют собой доход, полученный некой организацией под названием Ethereum. Это измерение стоимости использования Ethereum компанией Robinhood Chain для деятельности, связанной с расчётами. Механика комиссий Ethereum распределяет или сжигает различные компоненты в соответствии с правилами протокола.
Digital Asset отдельно указал примерно $49 000 совокупных ончейн-затрат, уплаченных Ethereum с конца апреля, что в среднем составляет около $370 в день за рассматриваемый период. Издание использовало это сравнение, чтобы утверждать, что рост транзакций L2 и прямое получение комиссий Ethereum могут резко расходиться.
Дешёвые блобы Ethereum работают так, как задумано
Собственная техническая документация Robinhood описывает Robinhood Chain как Arbitrum Layer 2, построенный на Ethereum. Он использует ETH в качестве своего нативного газового актива и публикует данные транзакций через блобы Ethereum.
Документация Ethereum описывает блобы EIP-4844 как намеренно недорогое временное пространство для данных, созданное главным образом для роллапов. Блобы используют отдельный рынок комиссий от обычного газа исполнения и позволяют системам Layer 2 публиковать сжатую информацию о транзакциях при гораздо более низких затратах.
Таким образом, Ethereum разработал этот механизм для снижения затрат на расчёты роллапов. Его документация по Proto-Danksharding говорит, что более дешёвое хранение блобов предназначено для снижения затрат Layer 2, позволяя этим сетям продолжать использовать Ethereum для доступности данных.
Разрыв 3 сентября между $4,5 млн комиссий Layer 2 и примерно $398 затрат на расчёты в Ethereum соответствует этой архитектуре. Сам по себе он не демонстрирует сбой в модели масштабирования Ethereum.
Автор Digital Asset рассмотрел другой экономический вопрос на основе тех же данных. В анализе утверждалось, что если большинство пользовательских платежей остаются в L2, управляемом компанией, в то время как Ethereum обеспечивает дешёвую доступность данных, более высокий объём транзакций не создаёт автоматически аналогичного роста комиссий основной сети Ethereum или ETH, сожжённых при исполнении на Layer 1.
Ethereum по-прежнему выполняет функцию, которую Robinhood в настоящее время использует напрямую. L2Beat сообщает, что все данные, необходимые для построения состояния и доказательств Robinhood Chain, публикуются в Ethereum с использованием блобов или calldata, при этом цепочка поддерживает период оспаривания в шесть дней и восемь часов.
Текущий дизайн технически не привязан навсегда к каждой функции. Будущий оператор мог бы изменить некоторые параметры цепочки через обновления, но текущая документация Robinhood в настоящее время указывает Ethereum для доступности данных и ETH для газа.
Как сообщалось в предыдущем обзоре архитектуры Robinhood Chain, публичная основная сеть была запущена 1 июля с использованием технологии Arbitrum, а токенизированные акции и продукты DeFi входят в число её основных применений.
Robinhood Chain сохраняет контроль над секвенированием
Низкие затраты на расчёт — лишь одно из различий между активностью в Robinhood Chain и транзакциями, выполняемыми напрямую в Ethereum.
В настоящее время L2Beat классифицирует Robinhood Chain в категории «Другие», поскольку менее пяти внешних субъектов могут оспаривать обновления состояния. В его текущем анализе рисков говорится, что только два валидатора из белого списка могут подавать оспаривания против неверного корня состояния.
Robinhood Chain имеет централизованный секвенсор с приоритетом в упорядочивании транзакций. L2Beat утверждает, что оператор может извлекать MEV благодаря этой позиции, в то время как функция фильтрации транзакций ArbOS позволяет авторизованному фильтрующему вызывать сбой выбранных хешей транзакций, даже если пользователи пытаются принудительно включить их через Ethereum.
В той же оценке говорится, что контракты могут быть обновлены без окна выхода для пользователей в некоторых конфигурациях. L2Beat маркирует эти характеристики в соответствии со своей собственной структурой зрелости и прямо заявляет, что его этапы являются субъективной оценкой, а не прямым рейтингом безопасности.
В то же время сеть действительно публикует данные, необходимые для построения доказательств, в Ethereum. L2Beat указывает Ethereum в качестве уровня доступности данных Robinhood Chain и сообщает об отсутствии текущих аномалий при отправке данных на момент последней проверки.
Текущая активность остаётся высокой. L2Beat показал, что Robinhood Chain обеспечивает защиту стоимости примерно на $2,99 млрд на момент последней проверки, при этом около 114 пользовательских операций в секунду в течение предыдущего дня. Его показатель защищённой стоимости не совпадает с метрикой DeFi TVL и не должен представляться взаимозаменяемо с депозитами, о которых сообщают другие поставщики данных.
Robinhood публично открыл основную сеть 1 июля после более ранней ограниченной активности. Компания заявила, что Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo и Chainlink входят в число поставщиков экосистемы и инфраструктуры, поддерживающих сеть.
Эта временная привязка объясняет, почему Bitquery может измерять транзакции начиная с 30 апреля, хотя официальный публичный запуск основной сети Robinhood произошёл два месяца спустя. L2Beat фиксирует 1 июля как дату, когда Robinhood удалил белый список доступа к транзакциям.
Как сообщалось в недавнем обзоре активности Robinhood Chain, торговля, связанная с RWA, достигла рекордных $390 млн в начале сентября, при этом токенизированные акции и пары мемкоин-акции способствовали этой активности.
Arbitrum получает доход, который Ethereum не получает
Одна часть первоначального аргумента о захвате стоимости требует дополнительной оговорки: разница между комиссиями пользователей Robinhood Chain и затратами на расчёт в Ethereum не вся остаётся у Robinhood.
В рамках Программы расширения Arbitrum Robinhood Chain должна возвращать 10% своего чистого дохода протокола в экосистему Arbitrum, поскольку она использует технологию Arbitrum, но расчёты происходят вне Arbitrum One. Соглашение направляет 8% в казну ArbitrumDAO и 2% в Гильдию разработчиков Arbitrum.
Финансовый отчёт Arbitrum от 2 сентября предоставил доказательства того, что это соглашение о разделе доходов действует. Фонд сообщил, что лицензионные сборы по Программе расширения достигли $360 000 в июле и составили 35% дохода ArbitrumDAO в этом месяце, первом месяце Robinhood Chain в публичной основной сети.
Лицензия применяется к чистому доходу протокола, а не к валовым комиссиям за транзакции. Поэтому $4,5 млн, измеренные Bitquery 3 сентября, нельзя просто умножить на 10%, чтобы определить платёж Arbitrum, без предварительного расчёта применимой базы чистого дохода.
Как ранее объяснялось в материале о разделе доходов Robinhood, соглашение с Arbitrum даёт отдельной экосистеме экономическое право на активность Robinhood Chain, даже несмотря на то, что этот L2 рассчитывается на Ethereum.
Последнее исследование комиссий Bitquery выявило ещё одну причину, по которой показатель от 3 сентября вырос так быстро. Восемь адресов контрактов обеспечили 79% роста спроса на газ по сравнению с предыдущим периодом, включая своп-роутер, контракт расчёта ордеров, точки входа ERC-4337 и агрегаторы.
Один своп-роутер обработал 1,7 миллиона транзакций и заплатил примерно $1,1 миллиона комиссий 3 сентября. Группа из 31 кошелька, связанных через общее финансирование, отправила почти 695 000 транзакций на контракт расчёта ордеров и заплатила примерно $692 000. Bitquery описала эти модели транзакций как соответствующие интенсивной автоматизированной торговле, отметив при этом, что одни лишь блокчейн-потоки не устанавливают, кто контролирует эти адреса.
К 10 сентября доход Robinhood Chain от газа упал примерно до $944 000, хотя количество транзакций оставалось близким к уровню начала сентября, согласно более поздним отчётам сети. Это изменение показало, что общая сумма комиссий от 3 сентября не была стабильным ежедневным показателем.
Однако прямой счёт Ethereum за расчёты, экономика секвенсора Robinhood Chain и лицензионный доход Arbitrum, таким образом, измеряют три разные части одного и того же стека. Данные Bitquery от 3 сентября показывают очень большой разрыв между суммой, которую пользователи заплатили в L2, и стоимостью публикации его активности в Ethereum; они не устанавливают, что вся эта разница стала прибылью Robinhood или что Ethereum не получил никакой экономической выгоды от сети.
