Morpho открыла кредитные рынки для пяти токенизированных акций Coinbase на Base: пользователи заложили токены акций на сумму $104 401 и заняли $54 652 в USDC под них на данный момент.
Сводка
- Morpho открыла кредитные рынки для пяти токенизированных акций Coinbase на Base: $104 401 заложены в качестве обеспечения и $54 652 заняты в USDC.
- Поддерживаются токены Apple, Alphabet, Nvidia, Meta и SpaceX, в то время как для пяти других токенов акций Coinbase в настоящее время нет рынков Morpho.
- Заимствования выросли с $503 до $42 105 примерно за два часа 16 сентября и с тех пор поднялись до $54 652.
- Все текущие заимствования сосредоточены на рынках с переменной ставкой, в то время как 95 рынков фиксированной ставки Midnight от Morpho не имеют непогашенных кредитов.
По словам Morpho, держатели теперь могут использовать выпущенные Coinbase активы в качестве обеспечения и занимать USDC через рынки с переменной ставкой или через её кредитный слой фиксированной ставки Midnight, предоставляя соответствующим инвесторам способ получить доступ к долларам, не продавая свои позиции в токенизированных акциях.
Рынки охватывают Apple (AAPLc), Alphabet (GOOGLc), Nvidia (NVDAc), Meta Platforms (METAc) и SpaceX (SPCXc). В настоящее время Coinbase имеет 10 токенов акций, размещённых на Base, но для Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk и Tesla пока нет соответствующих рынков Morpho.
Кредитование Morpho начинается с пяти акций Coinbase
Заимствования оставались ограниченными после развёртывания пяти рынков 7 сентября: непогашенные кредиты оставались ниже $600 до 16 сентября. Исторические данные Morpho показали, что заимствования выросли с $503 до $42 105 примерно за два часа в тот день, прежде чем достигли $54 652 к утру пятницы.
Кредитная активность последовала за расширением Coinbase своих токенизированных долевых продуктов на Base. Coinbase первоначально выпустила токены Apple, Nvidia, Meta и Alphabet в августе, прежде чем добавить ещё шесть акций в сентябре, доведя линейку до 10 активов. Вторая партия включала Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, SpaceX и Tesla.
Первые четыре продукта Coinbase обеспечены один к одному базовыми акциями, хранящимися через обособленную кастодиальную схему, как ранее сообщал crypto.news. Токены представляют бенефициарные интересы в базовых ценных бумагах и предназначены для хранения в кошельках с самостоятельным хранением при взаимодействии с поддерживаемыми приложениями на Base.
Coinbase Onchain SPV Ltd., компания, зарегистрированная в Abu Dhabi Global Market, выпускает эти ценные бумаги. Продукты предлагаются соответствующим инвесторам за пределами Соединённых Штатов и не зарегистрированы в соответствии с Законом о ценных бумагах США.
Steakhouse Financial курирует все пять рынков Morpho и определяет параметры, включая требования к обеспечению. Два его хранилища Steakhouse High Yield USDC обеспечивают 98,9% долларов, предоставленных крупнейшему рынку.
Для Apple два хранилища предоставляют $24 540 из $24 805, внесённых в кредитный пул. Chipworks USDC обеспечивает ещё $262, в то время как два кошелька предоставляют в совокупности менее $3.
Обеспечение в виде акций имеет различные лимиты ликвидации
Рынки Morpho для Apple, Nvidia, Meta и SpaceX имеют коэффициент кредита к стоимости при ликвидации 62,5%, в то время как Alphabet имеет более высокий порог 77%.
Сами рыночные контракты не обеспечивают соблюдение географических ограничений. Morpho заявила, что меры контроля соблюдения устанавливаются через токены акций и их эмитентов, при этом рынки недоступны для лиц из США и людей из других ограниченных юрисдикций.
Структура токенизированных акций Coinbase уже ограничивает доступ для соответствующих инвесторов не из США. Её первые продукты были запущены в соответствии с Regulation S, при этом каждый токен представляет интерес в базовой ценной бумаге, а не синтетический контракт, который просто отслеживает её цену.
Chainlink представила ценовые потоки для первоначальных токенов акций Coinbase вскоре после их запуска на Base, что позволило кредитным протоколам рассчитывать стоимость залога, лимиты заимствования и ликвидации. Ценовые потоки Chainlink изначально поддерживали Apple, Nvidia, Meta и Alphabet, при этом каждый поток рассчитывал общую доходность соответствующего токена.
Теперь Morpho использует свой адаптер оракула Chainlink V2 для оценки залога на пяти рынках. Поток Apple показывал $335,49 в 13:42 UTC в пятницу по сравнению с ценой токена $337,52 на DefiLlama.
При коэффициенте кредита к стоимости ликвидации 62,5% рынок Apple применяет штраф за ликвидацию в размере 12,67%. С момента развертывания на рынке не было зафиксировано ни одной ликвидации, при этом крупнейший заемщик держит 113,46 AAPLc против кредита в 20 360 USDC с коэффициентом здоровья 1,17.
Рынки с переменной ставкой удерживают все текущие заимствования
Заимствования до сих пор полностью оставались на рынках Morpho с переменной ставкой, несмотря на наличие альтернатив с фиксированной ставкой через Midnight.
Apple, Alphabet и Nvidia работают с загрузкой 90%, что соответствует цели, установленной их моделью процентных ставок. Заемщики на рынках платят 5,62%, а кредиторы получают 5,06%.
Meta достигла 97% загрузки, что вывело ее за целевую отметку модели и на более крутой участок кривой ставок. Стоимость заимствования, соответственно, достигла 17,52%, а кредиторы зарабатывают 16,98%.
Morpho запустила Midnight на Base в июле как систему кредитования с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, предназначенную для того, чтобы заемщики и кредиторы могли устанавливать условия кредита, не полагаясь исключительно на модели с переменной ставкой. Позже протокол был расширен на Ethereum.
Для каждого из пяти токенов акций Coinbase в Midnight в настоящее время имеется 19 рынков USDC, что в общей сложности создает 95 рынков с фиксированной ставкой. Сроки погашения идут ежедневно до 30 сентября, затем переходят на 30 октября, 27 ноября, 25 декабря и 26 марта 2027 года, наряду с бессрочным рынком для каждого токена.
Ни на одном из 95 рынков нет непогашенных единиц, поэтому $54 652 в текущих заимствованиях под залог акций сосредоточены в пулах Morpho с переменной ставкой.
Залог в виде токенизированных акций остается небольшим рынком
Около $11,4 млн из пяти поддерживаемых токенов акций находится в обращении на Base, исходя из предложения контрактов и цен оракула Morpho. $104 401, внесенные в качестве залога Morpho, составляют менее 1% от этой суммы.
Торговая активность в секторе токенизированных акций Base расширялась быстрее. Token Terminal зафиксировал $730,9 млн объема на децентрализованных биржах за 30 дней, закончившихся 12 сентября, а дневной объем достиг рекордных $100 млн. Объем торгов акциями на Base возглавил Aerodrome, который обработал $557,1 млн за измеряемый период, а Uniswap v4 обработал еще $139,3 млн.
Согласно DefiLlama, Morpho держит $4,03 млрд депозитов на Base и $10,42 млрд across supported chains. Base указывает Aave и Euler наряду с Morpho как протоколы, где соответствующие держатели могут брать кредиты под токены акций Coinbase.
MORPHO торговался по $2,40 в пятницу, поднявшись на 11% за предыдущие 24 часа, с рыночной капитализацией $1,68 млрд, согласно CoinGecko. Bitcoin вырос на 4,9% за тот же период, а ether поднялся на 4,3%.
