Coinbase добавила кредиты USDC с фиксированной ставкой под залог cbBTC после того, как её сервис заимствования с переменной ставкой достиг более 1,4 млрд долларов в непогашенных кредитах и почти 3 млрд долларов в залоге.
Краткое содержание
- Клиенты Coinbase теперь могут выбирать между кредитами USDC с фиксированной и переменной ставкой под залог криптовалюты.
- Кредиты с фиксированной ставкой устанавливают процентную ставку и срок погашения, когда заёмщики принимают предложение в сети.
- Заёмщики должны погасить кредит до наступления срока погашения, иначе кредиторы могут претендовать на cbBTC, обеспечивающий кредит.
- Morpho Midnight управляет рынками с фиксированной ставкой в сети Base от Coinbase.
Кредиты Coinbase с фиксированной ставкой устанавливают расходы заранее
Coinbase сообщила, что новый вариант заимствования работает через Morpho Midnight — протокол кредитования с фиксированной ставкой и фиксированным сроком в сети Base. Клиенты вносят cbBTC в качестве залога и получают USDC, не продавая свою биткоин-экспозицию.
Coinbase управляет клиентским интерфейсом, в то время как Morpho предоставляет протокол кредитования, а Base обрабатывает транзакции. Продукт соседствует с существующей интеграцией Coinbase с Morpho Blue, где процентные ставки меняются в зависимости от рыночных условий.
В отличие от сервиса с переменной ставкой, каждый кредит Midnight устанавливает процентную ставку и дату погашения при начале транзакции. Кредиторы подают предложения через книгу заявок в сети, а заёмщики выбирают условия на основе доступных ставок и сроков погашения.
В настоящее время Coinbase предлагает сроки погашения в конце текущего месяца или следующего месяца. Представитель компании заявил, что «Конец месяца» означает последнюю пятницу выбранного месяца.
Заёмщики должны вернуть USDC до согласованной даты. Если они пропустят срок, кредитор может претендовать на cbBTC, внесённый в качестве залога, согласно условиям кредита.
Фиксированные расходы на заимствование исключают возможность изменения процентной ставки по принятому кредиту до наступления срока погашения. Для сравнения, кредиты с переменной ставкой через Morpho Blue корректируются по мере изменения объёма предоставленных и заимствованных USDC.
«Coinbase Borrow даёт нашим клиентам доступ к ликвидности без необходимости продавать свои активы, а заимствование с фиксированной ставкой предоставляет им ещё больший выбор в том, как управлять этим кредитом», — сказал Джейкоб Франц, руководитель продукта по доходности и инвестициям Coinbase.
Morpho Midnight сопоставляет заёмщиков с предложениями кредиторов
Как сообщал crypto.news во время запуска Midnight в сети Base, Morpho представила протокол в июле для поддержки кредитов с фиксированной ставкой, установленными сроками погашения и согласованными условиями.
Midnight использует интент-ориентированную одноранговую систему вместо помещения каждого заёмщика в пул с автоматически изменяющейся ставкой. Согласно Morpho, заёмщики и кредиторы могут устанавливать условия, включая процентную ставку, срок погашения и требования к контрагенту.
В рамках основанного на предложениях дизайна протокола кредиторам не нужно размещать средства в отдельных пулах в ожидании заёмщика. Morpho заявила, что их капитал может оставаться на рынках с переменной ставкой до тех пор, пока не будет принято предложение с фиксированной ставкой, после чего необходимая ликвидность переходит в сопоставленный кредит.
Morpho Blue продолжает обслуживать продукт Coinbase с переменной ставкой. Более 1,4 млрд долларов в кредитах остаются непогашенными через этот сервис, обеспеченные залогом на сумму около 3 млрд долларов, согласно цифрам, предоставленным вместе с объявлением.
По всем интеграциям Morpho Blue имеет примерно 5,2 млрд долларов в непогашенных кредитах и 16 млрд долларов в депозитах. Цифры Coinbase отражают только кредиты, доступные через её интерфейс, а не всю активность в протоколе.
Midnight в ходе первоначального развертывания удерживает около $30 млн в депозитах. Morpho заявила, что архитектура в дальнейшем может поддерживать структурированное кредитование и кредитование под залог токенизированных реальных активов, хотя любые дополнительные рынки будут зависеть от отдельных интеграций.
Раннее использование рынков с фиксированной ставкой оставалось ограниченным в некоторых других развертываниях Morpho. Данные от 18 сентября показали, что пять рынков кредитования под залог акций Coinbase привлекли $54 652 в заимствованиях USDC, и все это через пулы с переменной ставкой.
Те же пять токенов акций имели 95 рынков Midnight с разными датами погашения, но на тот момент ни на одном из них не было непогашенных кредитов с фиксированной ставкой. Среди поддерживаемых продуктов были рынки токенов Apple, Alphabet, Nvidia и Meta, а также токен, привязанный к частной SpaceX.
Американские заемщики получают еще одну ончейн-структуру кредитования
Для соответствующих требованиям американских клиентов кредитная интеграция Coinbase предоставляет способ получить доступ к USDC, сохраняя биткоин в качестве залога. Coinbase впервые представила модель на базе Morpho в большинстве штатов США в 2025 году, при этом Нью-Йорк был исключен из первоначального развертывания.
Когда клиенты берут кредит под залог биткоина, Coinbase конвертирует заложенный актив в cbBTC и переводит его в смарт-контракт Morpho в сети Base. Coinbase описывает cbBTC как токен стандарта ERC-20, обеспеченный один к одному биткоином, хранящимся под ее контролем.
Новая структура с фиксированной ставкой меняет условия погашения, привязанные к этому залогу. Существующие кредиты с переменной ставкой не имеют фиксированной даты погашения и могут оставаться открытыми, пока позиция находится в пределах требуемого диапазона обеспечения. Заемщики же со срочными кредитами сталкиваются с установленным сроком, после которого кредитор получает право востребовать залог.
Риск залога остается привязанным к стоимости cbBTC. Кредитная система Morpho использует лимиты отношения суммы кредита к стоимости залога, и позиции могут подвергнуться ликвидации, если их долг превысит допустимый порог относительно стоимости залога. Поэтому снижение цены биткоина может повлиять на заемщика, даже когда сама процентная ставка остается фиксированной.
Coinbase также построила противоположную сторону своей ончейн-кредитной услуги, позволив клиентам предоставлять USDC в кредит через Morpho. В течение сентября биржа расширила кредитование в USDC на Бразилию, где соответствующие требованиям клиенты могут внести стейблкоин в хранилище, курируемое Steakhouse Financial.
Бразильский кредитный продукт использует переменную доходность, генерируемую спросом со стороны заемщиков Morpho. Coinbase заявила, что услуга привлекла почти $500 млн в депозитах, при этом пользователи могут выводить свои USDC и накопленную доходность без фиксированного периода блокировки.
Coinbase добавляет кредиты рядом с акциями и доступом к IPO
Помимо криптокредитования, Coinbase добавляла продукты с ценными бумагами на отдельных рынках. Недавно биржа начала предоставлять соответствующим требованиям клиентам в Великобритании доступ почти к 4 000 американских акций, включая дробные акции и покупки, финансируемые в фунтах стерлингов или USDC.
Торговля доступна 24 часа в сутки по будням в ходе поэтапного развертывания. Акционная услуга Coinbase дает британским пользователям прямое владение акциями, тогда как ее продукты с токенизированными акциями в сети Base остаются ограниченными для соответствующих требованиям инвесторов за пределами США.
В США Coinbase также открыла розничный доступ к IPO через Coinbase Capital Markets, своего брокера-дилера, зарегистрированного Управлением по регулированию финансовой индустрии. Услуга началась с размещения производителя умных колец Oura и позволяет соответствующим требованиям клиентам запрашивать акции до начала публичных торгов.
Клиенты могут подавать условные предложения о покупке после того, как становится доступен ожидаемый ценовой диапазон. Затем Coinbase распределяет акции, которые она получает от группы продавцов, а это означает, что инвестор может получить полное распределение, частичное распределение или не получить акций, когда спрос превышает предложение.
