Citigroup отложил свой прогноз следующего снижения процентной ставки Федеральной резервной системой на июнь 2027 года после более сильных данных по рынку труда США, которые уменьшили опасения по поводу рынка труда, оставив Bitcoin и криптовалютный рынок перед перспективой более высоких затрат на заимствования в течение более длительного времени.
Резюме
- Citi теперь ожидает первого снижения ставки ФРС в июне 2027 года после того, как американские работодатели добавили 162 000 рабочих мест в августе, что значительно выше прогнозов.
- Bitcoin первоначально упал ниже $80 000, так как более сильные данные по занятости повысили ожидания повышения ставок, но позже восстановился выше $86 000.
- Более высокие ставки остаются точкой давления для криптовалют, хотя спрос на ETF и закрытие коротких позиций помогли Bitcoin выдержать более жесткую политику ФРС.
Reuters сообщил, что Citi ранее ожидал снижения ставки ФРС в октябре и декабре 2026 года и снова в январе 2027 года. Банк заменил эти прогнозы на три снижения в июне, сентябре и декабре 2027 года после того, как августовские данные по занятости оказались значительно выше прогнозов.
Американские работодатели добавили 162 000 рабочих мест в августе по сравнению с ожиданиями экономистов в 53 000, а уровень безработицы остался на уровне 4,1%. Месячный прирост занятости был самым сильным с марта, а уровень участия в рабочей силе вырос на 0,2 процентного пункта.
Более ранние данные по занятости также были пересмотрены в сторону повышения. Июльские данные по занятости были изменены на прирост в 21 000 с ранее сообщенного снижения на 23 000, а июньский показатель был повышен на 11 000.
Экономисты Citi Эндрю Холленхорст и Вероника Кларк заявили, что эти цифры указывают на то, что чиновники ФРС будут рассматривать условия занятости как в целом стабильные и сосредоточатся более внимательно на инфляции.
«Уровень безработицы не изменился, а участие в рабочей силе заметно восстановилось», — написали они.
Сильные данные по занятости изменили ожидания ФРС и ударили по Bitcoin
Отчет по занятости быстро достиг криптовалютного рынка, так как трейдеры повысили свои ожидания более жесткой денежно-кредитной политики.
Bitcoin упал ниже $80 000 после августовских данных по занятости, развернувшись с внутридневного максимума около $81 370, поскольку рынки переоценили перспективы процентных ставок в США. Как ранее сообщал crypto.news, BTC торговался около $79 600 после публикации, снизившись примерно на 1,5% за 24 часа.
Фьючерсы на ставки в то время оценивали вероятность повышения ставки ФРС на заседании 15-16 сентября в 61% против 52% до публикации данных по занятости, согласно Reuters.
С тех пор ФРС осуществила это повышение. Чиновники повысили базовую ставку на 25 базисных пунктов 16 сентября, доведя целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 3,75%-4%. Это было первое повышение ставки центральным банком с июля 2023 года.
Новые прогнозы, опубликованные вместе с решением, показали, что 16 из 18 чиновников ФРС ожидали как минимум еще одного повышения ставки до конца 2026 года.
Пересмотренный прогноз Citi теперь предполагает первое ожидаемое снижение примерно через девять месяцев после сентябрьского повышения. Банк ранее был одним из более «голубиных» прогнозистов по политике ФРС, его более ранние прогнозы предусматривали три снижения в период с октября 2026 года по январь 2027 года.
Более высокие ставки остаются точкой давления для Bitcoin и криптовалют
Bitcoin неоднократно реагировал на изменения ожиданий по процентным ставкам в США в этом году, поскольку инфляция, занятость и цены на энергоносители меняли путь, который инвесторы ожидали от ФРС.
Более сильный рынок труда дает чиновникам меньше причин снижать стоимость заимствований для поддержки занятости, в то время как устойчивая инфляция удерживает внимание на другой стороне двойного мандата ФРС.
Инфляция остается выше целевого уровня центрального банка в 2% более пяти лет. Чиновники ФРС, следовательно, сохраняют возможность более жесткой политики, если ежемесячные показатели инфляции не продемонстрируют достаточного замедления.
Этот фон уже создавал периоды давления на криптовалютных рынках. Перед сентябрьским заседанием ФРС глобальный криптовалютный рынок потерял более 2%, так как вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов превысила 92%. Bitcoin упал ниже $76 000 во время этого движения.
Доходность казначейских облигаций и доллар США могут конкурировать с рисковыми активами за капитал, когда инвесторы ожидают сохранения повышенных ставок. Криптоактивы не приносят процентов просто от владения ими, тогда как более высокая доходность государственного долга может дать инвесторам еще одно место для размещения капитала.
Однако поведение рынка после заседания ФРС не следовало простой схеме «более высокие ставки означают более низкий биткоин».
Биткоин восстановился, несмотря на повышение ставки ФРС
Биткоин ненадолго приблизился к $75 000 после решения от 16 сентября, но затем восстановился, в итоге поднявшись выше $86 000, поскольку спрос на ETF вернулся, доходность казначейских облигаций снизилась, а продавцы без покрытия были вынуждены закрыть медвежьи позиции.
Криптовалюта ненадолго коснулась $87 000 на этой неделе, достигнув самого высокого уровня с конца января. Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали $433 млн чистого притока 18 сентября после значительных изъятий ранее на неделе.
Старший исследователь HashKey Group Тим Сан сказал, что притоки в ETF подтвердили ралли, а не начали его, тогда как движение через $82 000 вызвало закрытие коротких позиций, что помогло поднять BTC выше.
BitGo Research аналогичным образом утверждает, что биткоин абсорбировал повышение ставки ФРС лучше, чем можно было ожидать. Руководитель исследований Грег Циполаро указал на восстановление биткоина как после решения ФРС, так и после неудачного голосования Сената по прекращению прений по закону CLARITY.
Эта интерпретация остается рыночным мнением, а не доказательством того, что биткоин стал изолирован от денежно-кредитной политики. Отскок BTC совпал с несколькими событиями, включая возобновление спроса на ETF, падение доходности казначейских облигаций, снижение цен на нефть и закрытие коротких позиций, что затрудняет приписывание движения одному фактору.
Таким образом, новый прогноз ставки от Citi появляется в момент, когда биткоин торгуется в иной среде, чем та, что сложилась сразу после августовского отчета по занятости. Рынки уже абсорбировали одно повышение ставки ФРС, тогда как политики сигнализировали, что еще одно повышение остается возможным до конца года.
Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер и президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявили, что выступают за сохранение ставок на прежнем уровне, пока инфляция продолжает замедляться на месячной основе. Уоллер и член Совета управляющих ФРС Майкл Барр оставили открытой дверь для дальнейших повышений, если поступающие данные не покажут продолжения прогресса по ценам.
Citi теперь ожидает первого снижения в июне 2027 года, за которым последуют снижения в сентябре и декабре, заменяя три снижения, которые она ранее прогнозировала в период с октября 2026 года по январь 2027 года.
