Артур Хейс подтвердил свой прогноз, что биткоин может достичь $1 миллиона к 2030 году, связывая потенциальное ускорение в конце 2027 или начале 2028 года с напряжением в финансируемой за счет долга инфраструктуре искусственного интеллекта.
Резюме
- Согласно сообщениям, прогноз Хейса предполагает, что биткоин достигнет $1 миллиона к 2030 году, а рост ускорится в 2027–2028 годах.
- Его тезис связывает устаревание оборудования для ИИ и длительные графики погашения с возможными кредитными потерями.
- Apollo оценивает, что финансирование ИИ может поддержать более $2 триллионов дополнительного долга инвестиционного уровня.
- Американские страховые регуляторы ввели изменения в отчетности по частным кредитным активам, вступающие в силу в конце 2026 года.
Уолтер Блумберг, финансовый новостной аккаунт в X, сообщил, что главный инвестиционный директор Maelstrom ожидает, что самый сильный рост биткоина произойдет в конце 2027 или начале 2028 года. Согласно опубликованному прогнозу, цель Хейса в $1 миллион для биткоина основывается на его мнении, что спад инвестиций в ИИ может побудить правительства и центральные банки влить деньги в финансовую систему.
В рамках описанного сценария Хейс ожидает возникновения финансового давления, если доходы дата-центров не смогут покрыть крупные суммы, вложенные в строительство и вычислительное оборудование. Его прогнозируемое ралли биткоина зависит от того, что политики ответят на убытки среди заемщиков и финансовых учреждений мерами, расширяющими ликвидность.
Прогноз биткоина в $1 миллион опирается на кредитный спад в сфере ИИ
В отчете от 5 августа crypto.news осветил тезис Хейса о кредитном кризисе в ИИ, который рассматривал значительную часть инфраструктурных расходов как развитие недвижимости, обеспеченное долгом. Его аргумент сосредоточен на земле, зданиях, подключениях к электросетям и системах охлаждения, а также на процессорах, которые могут потерять в стоимости по мере удешевления и повышения эффективности нового оборудования.
Сравнивая финансовые риски с предыдущими рыночными крахами, Хейс описал этот бум как:
«кредитную историю, как в 2008 году, а не историю о прибылях, как в 2000 году».
По его мнению, опасность выходит за пределы падения акций технологических компаний. Банки, страховщики, частные кредиторы и инфраструктурные инвесторы могут понести убытки, если проекты не смогут заработать достаточно для выполнения процентных платежей, аренды и других обязательств.
Хейс также утверждал, что прибыльные технологические компании могут оставаться здоровыми, в то время как более слабые проекты и их финансисты будут испытывать трудности. Поэтому его прогноз сосредоточен на долге, поддерживающем строительство, а не на требовании, чтобы каждая крупная компания в сфере ИИ столкнулась с обвалом прибыли.
Несоответствие между сроком полезного использования оборудования и более длительными графиками финансирования помогает объяснить его внимание к 2027 и 2028 годам. Хейс ожидает, что оборудование будет устаревать, в то время как заемщики останутся ответственными за выплаты, организованные тогда, когда ожидания по доходам были выше.
Конец 2027 и 2028 годы фигурируют в прогнозе расходов Хейса
В августовском материале Хейс предсказал, что рост объявленных капитальных расходов на ИИ начнет замедляться во второй половине 2027 года, а замедление станет более очевидным в 2028 году. Он также ожидал, что инвесторы в конечном итоге отдадут предпочтение компаниям, сократившим планы строительства.
Хотя Хейс определил возможный период стресса, он признал, что не может назвать заемщика, который вызовет кризис, или определить точное дно биткоина. Его августовский сценарий включал торговлю биткоина в диапазоне от $60 000 до $70 000 с возможным снижением к $50 000 перед eventualным ростом к $1 миллиону.
К 22 сентября сообщение о его аргументе о ликвидности долга ИИ описывало более конкретную проблему: более слабый спрос на обучение и услуги ИИ может подорвать предположения о доходах, лежащие в основе дата-центров, закупок чипов и связанного кредитования.
В своем эссе «Безопасность прежде всего» Хейс утверждал, что усилия по снижению вычислительных затрат могут нанести ущерб инвестициям в инфраструктуру, финансируемым в расчете на более высокие расходы. Долговые обязательства останутся, писал он, даже если клиенты купят меньше вычислительных мощностей, чем предполагали кредиторы и застройщики.
Apollo оценивает, что финансирование ИИ распространится на частный долг
Отдельное исследование Apollo приводит цифры, стоящие за финансовыми потребностями для этого строительства. В записке от 14 августа главный экономист Торстен Слок оценил, что экосистема ИИ может поддержать более 2 триллионов долларов дополнительного долга инвестиционного уровня.
Apollo заявила, что публичные рынки инвестиционного уровня могут поглотить менее 1 триллиона долларов до 2030 года из-за ограничений, связанных с концентрацией эмитентов и кредитными рейтингами. Фирма ожидала, что более 1 триллиона долларов финансирования может перейти в частные размещения, инфраструктурное кредитование, финансирование оборудования и структуры для конкретных проектов.
Используя данные по июль, Apollo также заявила, что заимствования, связанные с ИИ, уже составляли почти 40% предложения корпоративных облигаций инвестиционного уровня с длительной дюрацией. В ее исследовании частное финансирование представлено как способ удовлетворить спрос, с обеспечением и договорными защитами, доступными в некоторых сделках.
Что касается потенциальной ответной меры политики США, Хейс описал два пути в «Безопасность прежде всего». Вашингтон мог бы закупать вычислительные мощности для поддержки отрасли, став тем, что он назвал «покупателем вычислений последней инстанции», или предоставить финансовую помощь страховщикам, несущим убытки по связанному с ИИ долгу.
В любом случае Хейс ожидает, что ответ увеличит предложение денег и поддержит цены биткоина. В отчете от 22 сентября говорилось, что власти США не объявляли ни о одной из этих мер в ответ на долговой кризис, связанный с ИИ.
Страховые регуляторы США ужесточают отчетность по частному кредиту
Национальная ассоциация страховых комиссаров выявила проблемы ликвидности, ценообразования и прозрачности в частном кредите, обеспечивая прямую связь с США с кредитными рисками, обсуждаемыми Хейсом.
Согласно ее руководству, опасения по поводу оценок, стандартов кредитования и отраслевой экспозиции способствовали запросам на вывод средств в некоторых розничных фондах частного кредита. Некоторые инструменты использовали ограничения на вывод средств, в то время как заемщики программного обеспечения, подверженные нарушениям из-за ИИ, привлекли более пристальное внимание.
Ассоциация заявила, что эти события не обязательно свидетельствуют об ухудшении на всех рынках частного кредита или в holdings страховщиков. Регуляторы штатов и сотрудники NAIC отслеживают качество кредита, практику оценки и инвестиции страховщиков.
В соответствии с поправками, принятыми в 2025 году, NAIC требует отчеты с обоснованием частных рейтингов в течение 90 дней после ежегодного обновления или изменения рейтинга. Отчеты должны содержать аналитическую сущность, согласно объяснению требований ассоциацией.
Для ежегодных финансовых отчетов Рабочая группа по принципам статутного учета NAIC приняла изменения, вступающие в силу в конце 2026 года, чтобы улучшить отчетность о holdings частного кредита страховщиков.
