O cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, comparou a mineração de Bitcoin com a inferência de IA, compartilhando estimativas de custos que colocam a eletricidade em 45,9% das despesas de mineração e o capex de computação em aproximadamente 76% dos custos de inferência.
Resumo
- A eletricidade representa 45,9% dos custos de mineração de Bitcoin na comparação compartilhada por Buterin.
- O capex de computação responde por aproximadamente 76% da estimativa de inferência de IA.
- Ambas as tabelas incluem refrigeração, equipamentos de energia e financiamento dentro do capex de computação.
- Operadores nos EUA têm buscado instalações de IA por meio de arrendamentos a clientes, empréstimos e venda de tesouraria cripto.
Em uma publicação no X em 17 de outubro, Buterin descreveu os custos de mineração de Bitcoin como divididos aproximadamente de forma igual entre investimento em computação e eletricidade, enquanto classificou a inferência de IA como quase completamente dominada pelo capex de computação.
Custos de eletricidade do Bitcoin se aproximam da metade do total estimado
A publicação de Buterin faz uma distinção entre o gasto necessário para adquirir infraestrutura de computação e a despesa recorrente de alimentá-la com energia.
“O custo de mineração de Bitcoin é dividido cerca de 50/50 entre capex de computação e eletricidade”, escreveu ele.
A tabela de mineração anexada à sua publicação fornece um detalhamento mais detalhado. A eletricidade fornecida diretamente aos computadores custa uma estimativa de US$ 40.600 por BTC, representando 43,3% do total. Outras despesas de eletricidade contribuem com mais US$ 2.400, ou 2,6%.
Juntas, as duas categorias de eletricidade somam US$ 43.000 por BTC e 45,9% do custo listado.
O capex de computação contribui com aproximadamente US$ 37.600 por BTC, representando cerca de 40%. A categoria abrange hardware, refrigeração e equipamentos de energia, incluindo financiamento, de modo que seu escopo se estende além do preço de compra das máquinas de mineração.
As categorias restantes incluem mão de obra a US$ 3.200 por BTC, aluguel de instalações a aproximadamente US$ 2.500 e outras despesas a cerca de US$ 7.400. Manutenção, peças de reposição, operações de instalações, seguros, impostos e largura de banda se enquadram na categoria final.
Somando os valores em dólares listados, chega-se a um total estimado de US$ 93.700 por BTC. O cálculo descreve a tabela compartilhada por Buterin e não estabelece um custo de produção uniforme para todos os mineradores de Bitcoin.
Gastos com inferência de IA se concentram na infraestrutura de computação
A tabela de IA usa uma unidade diferente, dólares por GPU-ano, e atribui uma parcela muito maior das despesas ao capex de computação.
Sua estimativa coloca essa categoria em aproximadamente US$ 19.900 por GPU-ano, ou 76% do total. Assim como na tabela de mineração, a categoria inclui hardware, refrigeração, equipamentos de energia e financiamento.
A eletricidade fornecida diretamente aos computadores responde por US$ 1.050 por GPU-ano, representando 4%. Outras eletricidades contribuem com US$ 210, ou 0,8%, elevando a participação combinada da eletricidade para 4,8%.
A mão de obra acrescenta US$ 1.400 por GPU-ano, enquanto o aluguel de instalações contribui com aproximadamente US$ 900. As despesas restantes de manutenção, operação, seguros, impostos e largura de banda totalizam cerca de US$ 2.800.
Os valores listados somam aproximadamente US$ 26.260 por GPU-ano. Como uma tabela mede custos por Bitcoin e a outra por GPU-ano, seus totais em dólares não fornecem uma comparação direta do preço de executar a mesma tarefa.
Buterin resumiu a diferença escrevendo que a inferência de IA é “quase completamente dominada pelo capex de computação”. O detalhamento que o acompanha atribui aproximadamente três quartos dos custos totais de inferência a essa categoria, com eletricidade, mão de obra, aluguel e outras despesas operacionais compondo o restante.
TeraWulf separa hospedagem de IA da propriedade de processadores
Acordos de data centers nos EUA ilustram como as empresas dividem a responsabilidade por instalações e equipamentos de computação.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a TeraWulf estava considerando um potencial financiamento de US$ 3,5 bilhões em julho para apoiar um campus de IA em Kentucky. Os planos de financiamento, atribuídos à Bloomberg, incluíam possíveis empréstimos alavancados e títulos de alto rendimento.
O empréstimo planejado seguiu-se ao anúncio da TeraWulf de um contrato de arrendamento de 20 anos com a Anthropic em seu campus Justified Data, em Hawesville. A empresa disse que a instalação suportaria aproximadamente 401 megawatts de capacidade crítica de computação e estimou US$ 19 bilhões em receita ao longo do prazo inicial do contrato.
A capacidade inicial era esperada para o segundo semestre de 2027, com implantação completa prevista para o início de 2028. A estimativa de receita abrangia duas décadas do acordo e não se tratava de um pagamento antecipado.
O diretor financeiro Patrick Fleury descreveu um modelo operacional no qual os clientes permanecem responsáveis por servidores, processadores e atualizações de tecnologia, enquanto a TeraWulf fornece energia e infraestrutura física.
O financiamento anterior apoiou suas operações em Nova York. Em outubro de 2025, uma subsidiária da TeraWulf precificou US$ 3,2 bilhões em notas sênior garantidas com taxa de juros anual de 7,75% e vencimento em 2030.
Vendas de cripto e acordos de energia apoiam o desenvolvimento de IA
Outras empresas usaram ativos digitais para ajudar a financiar seus projetos de data centers de IA. Um relato de 31 de julho documentou transações anunciadas no dia anterior pela Quantum Solutions e pela Hyperscale Data, listada nos EUA.
A subsidiária da Quantum, GPT Pals Studio, vendeu 1.000 ETH por US$ 1,903 milhão após taxas de transação para apoiar planos de expansão de data centers de IA no Japão. A Hyperscale monetizou aproximadamente 100 BTC e estabeleceu uma linha de crédito lastreada em Bitcoin para construção em Michigan.
A implantação inicial de clientes da Hyperscale abrangeu aproximadamente 20 megawatts sob um acordo de dez anos com duas extensões opcionais de cinco anos. A empresa estimou mais de US$ 1,2 bilhão em receita ao longo do prazo máximo, sujeito a essas extensões.
O anúncio da MARA em julho concentrou-se em garantir terreno e capacidade de energia para desenvolvimento futuro no Texas. A empresa divulgou um acordo definitivo para adquirir uma propriedade de 1.200 acres destinada a apoiar computação de alto desempenho, serviços de computação flexíveis e mineração de Bitcoin.
De acordo com o anúncio da MARA, esperava-se que o local proporcionasse acesso a um gigawatt inicial de capacidade da rede até outubro de 2027, com a capacidade total disponível projetada para atingir dois gigawatts até abril de 2028.
A MARA planejava desenvolver a propriedade com a Starwood Digital Ventures, com construção em fases sujeita a aprovações regulatórias. A vendedora HIF manteria uma participação minoritária após a execução de um contrato de arrendamento de HPC.
