A Pump.fun lançou uma interface de futuros perpétuos alimentada pela Hyperliquid, com taxas publicadas de até 0,10% por ordem e restrições de acesso abrangendo os Estados Unidos e Ontário.
Resumo
- A Pump.fun introduziu a negociação de futuros perpétuos por meio da infraestrutura da Hyperliquid.
- As taxas publicadas chegam a 0,10% por ordem e 0,25% por transferência via bridge.
- A Hyperliquid processa ordens, margem, pagamentos de funding, liquidações e settlement.
- O recurso de negociação perpétua restringe o acesso para usuários nos Estados Unidos e em Ontário.
Os termos da Pump.fun, atualizados em 17 de outubro, descrevem o serviço como uma interface de software que envia instruções de negociação assinadas para a Hyperliquid. O protocolo processa ordens, margem, funding, liquidações e settlement, enquanto a Pump.fun afirma não atuar como contraparte.
Os perpétuos da Pump.fun seguem a descoberta anterior de dados de negociação
O site público da plataforma agora lista uma seção Perps ao lado de seus produtos de negociação existentes. Sua página de mercado acessível exibiu uma tabela de mercado durante esta análise, embora os detalhes individuais dos contratos não tenham carregado.
Uma reportagem de 16 de outubro indicou alavancagem máxima de 40 vezes para Bitcoin e 25 vezes para Ether. O CoinLaw atribuiu esses números a uma resposta de dados do aplicativo Pump.fun identificada em 9 de outubro, que continha preços, taxas de funding, interesse aberto e volumes de negociação.
A descoberta anterior de dados e os documentos de produto publicados atualmente estabelecem diferentes estágios do lançamento. O relatório do CoinLaw alertou que os dados do aplicativo por si só não estabeleciam se os usuários podiam enviar ordens.
As taxas publicadas abrangem ordens e transferências via bridge
A tabela de taxas da Pump.fun estabelece uma taxa de builder de até 0,10% do valor nocional de cada ordem, abrangendo ordens que abrem, aumentam ou encerram uma posição. Os usuários aprovam essa taxa por assinatura ao usar o serviço pela primeira vez, e a cobrança aparece separadamente antes da confirmação da ordem.
Uma segunda cobrança se aplica quando os clientes movem ativos pela bridge disponível no aplicativo. A Pump.fun lista uma taxa de até 0,25% por transferência de ou para a Hyperliquid, cobrada além das próprias taxas do operador da bridge.
A tabela afirma que o aplicativo pode combinar essas duas cobranças de bridge em um único valor exibido. As taxas de negociação e funding da Hyperliquid permanecem separadas, assim como sua taxa única de ativação de conta, que o protocolo deduz do primeiro depósito.
A Pump.fun exclui explicitamente as ordens perpétuas de sua Taxa Geral da Plataforma. A mesma página lista essa cobrança geral em 0,45% para carteiras sem código de indicação e 0,40% para carteiras com o código de outro usuário.
As taxas documentadas são tetos, não a confirmação de que toda ordem ou transferência incorrerá no valor máximo.
Nas taxas máximas publicadas, uma ordem de US$ 10.000 teria uma taxa de builder de US$ 10, enquanto uma transferência via bridge de US$ 1.000 teria uma taxa de transferência da Pump.fun de US$ 2,50. Esses cálculos excluem cobranças de terceiros e não estabelecem a taxa aplicada a um cliente específico.
A negociação na HyperEVM precedeu a integração de derivativos
Antes da integração de derivativos, a Pump.fun adicionou negociação de tokens da HyperEVM contra USDC em 26 de agosto, conforme o crypto.news relatou anteriormente. O anúncio abrangia tokens existentes na HyperEVM, o ambiente de contratos inteligentes compatível com Ethereum da Hyperliquid.
A Pump.fun descreveu a oferta anterior como tendo taxas de negociação próximas de zero e oferecendo recompensas de indicação. Seu anúncio não publicou uma tabela de taxas exata, portanto a descrição de agosto não deve ser aplicada ao produto perpétuo recém-documentado.
A documentação da Hyperliquid identifica a HyperEVM como parte da mesma blockchain que a HyperCore, que opera os livros de ordens à vista e perpétuos da rede. A HYPE paga custos de transação no ambiente de contratos inteligentes.
A cobertura de agosto registrou US$ 12,43 bilhões em volume diário de negociação perpétua e US$ 82,47 bilhões em sete dias, citando a DefiLlama. Ambos os números descrevem a atividade naquele instantâneo histórico, não a liquidez disponível ou o volume de negociação atual.
Os números de receita capturam as empresas antes da integração
A comparação de receita do CoinGecko oferece uma visão separada das duas empresas antes da integração. Seus números até 15 de setembro colocaram a Hyperliquid em US$ 429,04 milhões e a Pump.fun em US$ 322,21 milhões.
O estudo classificou a Hyperliquid em primeiro lugar e a Pump.fun em segundo em sua comparação ajustada, que excluiu Tether, Circle e Grayscale. De acordo com o estudo, o par gerou um total combinado de US$ 751,25 milhões, representando 22,10% do pool de comparação.
A receita da Pump.fun veio principalmente da criação de tokens e taxas de negociação vinculadas ao seu launchpad na Solana, disse a cobertura de setembro. A receita da Hyperliquid veio de seu negócio de negociação, com taxas apoiando mecanismos comunitários que incluem compras de HYPE por meio do Assistance Fund.
O CoinGecko tratou o ranking como um retrato fixo do acumulado do ano. Ele não capturou o mês de setembro completo nem estabeleceu a receita de qualquer uma das plataformas após o surgimento da interface de perpétuos.
As restrições dos EUA permanecem separadas das propostas de perpétuos de energia
Os termos da Pump.fun proíbem o recurso de perpétuos para pessoas e entidades especificadas nos Estados Unidos, incluindo seus territórios, e em Ontário. As restrições se estendem a partes sancionadas e pessoas agindo em nome de usuários proibidos.
Os termos alertam que posições alavancadas podem perder toda a garantia depositada e que a Hyperliquid pode liquidar posições automaticamente.
Separadamente do produto da Pump.fun, o Hyperliquid Policy Center e a trade[XYZ] enviaram em 26 de agosto um pedido buscando uma rota regulamentada nos EUA para perpétuos de energia. Seu pedido abrangeu o petróleo bruto West Texas Intermediate, o petróleo bruto Brent e o gás natural Henry Hub.
O pedido respondeu a uma revisão da CFTC sobre negociação contínua de futuros de energia e contratos perpétuos vinculados a commodities físicas ou armazenáveis. Os grupos argumentaram que a autoridade regulatória existente poderia acomodar os produtos sem nova legislação.
De acordo com o pedido, a trade[XYZ] operava mercados na Hyperliquid desde outubro de 2025 e registrou mais de US$ 500 bilhões em volume acumulado em várias classes de ativos. A submissão propôs margem em stablecoin, limites de alavancagem e infraestrutura regulamentada de mercado onchain.
