A Morpho abriu mercados de empréstimo para cinco ações tokenizadas da Coinbase na Base, com usuários depositando US$ 104.401 em tokens de ações e tomando emprestado US$ 54.652 em USDC contra eles até agora.
Resumo
- A Morpho abriu mercados de empréstimo para cinco ações tokenizadas da Coinbase na Base, com US$ 104.401 depositados como garantia e US$ 54.652 tomados emprestados em USDC.
- Os tokens da Apple, Alphabet, Nvidia, Meta e SpaceX são suportados, enquanto cinco outras ações tokenizadas da Coinbase atualmente não têm mercados Morpho.
- Os empréstimos saltaram de US$ 503 para US$ 42.105 em aproximadamente duas horas em 16 de setembro e desde então subiram para US$ 54.652.
- Todos os empréstimos atuais estão concentrados em mercados de taxa variável, enquanto os 95 mercados de taxa fixa Midnight da Morpho não têm empréstimos pendentes.
De acordo com a Morpho, os detentores agora podem usar os ativos emitidos pela Coinbase como garantia e tomar emprestado USDC por meio de mercados de taxa variável ou de sua camada de empréstimo de taxa fixa Midnight, dando aos investidores elegíveis uma maneira de acessar dólares sem vender suas posições de ações tokenizadas.
Os mercados abrangem Apple (AAPLc), Alphabet (GOOGLc), Nvidia (NVDAc), Meta Platforms (METAc) e SpaceX (SPCXc). A Coinbase atualmente tem 10 ações tokenizadas listadas na Base, mas Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk e Tesla ainda não têm mercados Morpho correspondentes.
Empréstimos da Morpho começam com cinco ações da Coinbase
Os empréstimos permaneceram limitados após os cinco mercados serem implantados em 7 de setembro, com empréstimos pendentes permanecendo abaixo de US$ 600 até 16 de setembro. Dados históricos da Morpho mostraram os empréstimos subindo de US$ 503 para US$ 42.105 em aproximadamente duas horas naquele dia antes de atingir US$ 54.652 na manhã de sexta-feira.
A atividade de empréstimo segue a expansão dos produtos de ações tokenizadas da Coinbase na Base. A Coinbase lançou inicialmente os tokens da Apple, Nvidia, Meta e Alphabet em agosto antes de adicionar mais seis ações em setembro, elevando a linha para 10 ativos. O segundo lote incluiu Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, SpaceX e Tesla.
Os primeiros quatro produtos da Coinbase são lastreados um para um por ações subjacentes mantidas por meio de um acordo de custódia segregada, informou a crypto.news anteriormente. Os tokens representam interesses benéficos nos títulos subjacentes e são projetados para permanecer em carteiras de autocustódia enquanto interagem com aplicativos suportados na Base.
A Coinbase Onchain SPV Ltd., uma entidade incorporada no Mercado Global de Abu Dhabi, emite os títulos. Os produtos são oferecidos a investidores elegíveis fora dos Estados Unidos e não são registrados sob a Lei de Valores Mobiliários dos EUA.
A Steakhouse Financial faz a curadoria de todos os cinco mercados Morpho e determina parâmetros, incluindo requisitos de garantia. Seus dois cofres Steakhouse High Yield USDC representam 98,9% dos dólares fornecidos ao maior mercado.
Para a Apple, os dois cofres fornecem US$ 24.540 dos US$ 24.805 depositados no pool de empréstimos. A Chipworks USDC representa outros US$ 262, enquanto duas carteiras fornecem menos de US$ 3 combinados.
Garantia de ações tem limites de liquidação diferentes
Os mercados da Morpho para Apple, Nvidia, Meta e SpaceX têm uma proporção de empréstimo para valor de liquidação de 62,5%, enquanto a Alphabet tem um limite mais alto de 77%.
Os próprios contratos de mercado não impõem as restrições geográficas. A Morpho disse que os controles de conformidade são definidos por meio dos tokens de ações e seus emissores, com os mercados indisponíveis para pessoas dos EUA e pessoas em outras jurisdições restritas.
A estrutura de ações tokenizadas da Coinbase já limita o acesso a investidores não americanos elegíveis. Seus primeiros produtos foram lançados sob a Regulation S, com cada token representando um interesse em um título subjacente em vez de um contrato sintético que simplesmente acompanha seu preço.
A Chainlink introduziu feeds de preços para os primeiros tokens de ações da Coinbase logo após o lançamento na Base, permitindo que protocolos de empréstimo calculassem valores de garantia, limites de empréstimo e liquidações. Os feeds de preços da Chainlink inicialmente suportavam Apple, Nvidia, Meta e Alphabet, com cada feed calculando o valor total de retorno do token correspondente.
A Morpho agora usa seu adaptador de oráculo Chainlink V2 para precificar garantias nos cinco mercados. O feed da Apple mostrava US$ 335,49 às 13h42 UTC de sexta-feira, em comparação com um preço de US$ 337,52 para o token na DefiLlama.
Com uma taxa de empréstimo sobre valor de liquidação de 62,5%, o mercado da Apple aplica uma penalidade de liquidação de 12,67%. Nenhuma liquidação foi registrada no mercado desde sua implantação, enquanto seu maior tomador detém 113,46 AAPLc contra um empréstimo de 20.360 USDC com um fator de saúde de 1,17.
Mercados de taxa variável concentram todos os empréstimos atuais
Os empréstimos até agora permaneceram inteiramente nos mercados de taxa variável da Morpho, apesar de alternativas de taxa fixa estarem disponíveis através do Midnight.
Apple, Alphabet e Nvidia estão operando com 90% de utilização, correspondendo à meta definida por seu modelo de taxa de juros. Os tomadores nos mercados pagam 5,62%, enquanto os credores recebem 5,06%.
A Meta atingiu 97% de utilização, ultrapassando a meta do modelo e entrando na seção mais íngreme de sua curva de taxas. Os custos de empréstimo consequentemente atingiram 17,52%, com os credores ganhando 16,98%.
A Morpho lançou o Midnight na Base em julho como um sistema de empréstimo de taxa fixa e prazo fixo projetado para permitir que tomadores e credores estabeleçam condições de empréstimo sem depender exclusivamente de modelos de taxa variável. O protocolo foi posteriormente expandido para Ethereum.
Para cada um dos cinco tokens de ações da Coinbase, o Midnight atualmente tem 19 mercados USDC, criando 95 mercados de taxa fixa no total. Os vencimentos ocorrem diariamente até 30 de setembro antes de passar para 30 de outubro, 27 de novembro, 25 de dezembro e 26 de março de 2027, juntamente com um mercado aberto para cada token.
Nenhum dos 95 mercados tem unidades pendentes, deixando os US$ 54.652 em empréstimos atuais lastreados em ações concentrados nos pools de taxa variável da Morpho.
Garantia de ações tokenizadas permanece um mercado pequeno
Cerca de US$ 11,4 milhões dos cinco tokens de ações suportados estão pendentes na Base com base no fornecimento de contratos e nos preços do oráculo da Morpho. Os US$ 104.401 depositados como garantia na Morpho representam menos de 1% desse valor.
A atividade de negociação em todo o setor de ações tokenizadas da Base expandiu-se mais rapidamente. A Token Terminal registrou US$ 730,9 milhões em volume de exchanges descentralizadas nos 30 dias terminando em 12 de setembro, enquanto o volume diário atingiu um recorde de US$ 100 milhões.O volume de negociação de ações da Base foi liderado pela Aerodrome, que processou US$ 557,1 milhões durante o período medido, com a Uniswap v4 lidando com outros US$ 139,3 milhões.
A Morpho detém US$ 4,03 bilhões em depósitos na Base e US$ 10,42 bilhões em cadeias suportadas, de acordo com a DefiLlama. A Base lista Aave e Euler ao lado da Morpho como protocolos onde detentores elegíveis podem tomar empréstimos contra os tokens de ações da Coinbase.
MORPHO era negociado a US$ 2,40 na sexta-feira, alta de 11% nas 24 horas anteriores, com uma capitalização de mercado de US$ 1,68 bilhão, de acordo com a CoinGecko. O Bitcoin ganhou 4,9% no mesmo período, enquanto o ether subiu 4,3%.
