A Coinbase concluiu sua integração com a Deribit após uma migração de contas em 1º de outubro, estabelecendo uma rota regulamentada para instituições norte-americanas elegíveis entrarem nos mercados de derivativos que, segundo a empresa, representam cerca de 80% do volume global de negociação de criptomoedas.
Resumo
- Instituições norte-americanas acessarão opções e futuros perpétuos da Deribit por meio da Coinbase Prime e da Coinbase Financial Markets.
- A migração de 1º de outubro transferiu contas, saldos e posições da Coinbase International Exchange para a Deribit.
- Opções por meio da Coinbase Prime são esperadas nas próximas semanas, com acesso de varejo nos EUA planejado para depois.
- Alívio da equipe da CFTC concedido em maio apoia o acesso a derivativos offshore especificados sob condições definidas.
A Coinbase anunciou em 7 de outubro que havia combinado seu negócio internacional de derivativos com a Deribit, com instituições americanas elegíveis prestes a acessar as opções e futuros perpétuos da exchange por meio da Coinbase Prime e da Coinbase Financial Markets.
De acordo com o anúncio, a estrutura dá às instituições norte-americanas um intermediário doméstico e regulamentado para mercados que anteriormente acessavam por meio de entidades offshore e sistemas de negociação separados. A Coinbase Financial Markets, a corretora de futuros da empresa, opera sob supervisão da Commodity Futures Trading Commission.
Para negociação institucional de opções, a empresa espera que o acesso por meio da Coinbase Prime esteja disponível nas próximas semanas. Seu anúncio também estabelece um lançamento de varejo em etapas, começando com clientes elegíveis fora dos Estados Unidos antes do acesso de varejo americano ainda este ano.
A Coinbase Prime fornecerá acesso institucional às opções da Deribit
Sob a configuração planejada da Coinbase, instituições norte-americanas elegíveis usarão seu relacionamento existente com a Prime para acessar opções da Deribit por meio da Coinbase Financial Markets, em vez de concluir um onboarding separado com a exchange estrangeira.
Em sua orientação ao cliente, a empresa afirma que clientes elegíveis da Prime baseados nos EUA podem começar o onboarding agora, com opções sobre Bitcoin, Ethereum e outros ativos disponíveis quando o acesso à negociação for ativado. A Coinbase direciona os clientes aos seus gerentes de conta para verificações de elegibilidade, requisitos de onboarding e prazos.
Para clientes da Prime, a orientação diz que a negociação à vista existente e os relacionamentos de conta permanecem em vigor. A empresa também afirma que o acesso institucional dos EUA a opções segue um cronograma separado da migração concluída da International Exchange.
Enquanto prepara o acesso institucional, a Coinbase diz que introduzirá opções para clientes de varejo elegíveis fora dos EUA nas próximas semanas. Clientes de varejo americanos estão programados para uma fase posterior durante 2026, de acordo com o anúncio de 7 de outubro.
A empresa estima que os derivativos representam cerca de 80% do volume mundial de negociação de criptomoedas e afirma que clientes dos EUA historicamente careciam de uma rota regulamentada para grande parte da atividade de opções e futuros perpétuos realizada no exterior.
Alívio da equipe da CFTC estabeleceu a rota regulatória dos EUA em maio
Como o crypto.news relatou anteriormente, a Coinbase anunciou seu acesso institucional dos EUA a derivativos em 29 de maio, após ação da equipe da CFTC envolvendo contratos listados na Deribit FZE, seu local de negociação estrangeiro afiliado.
De acordo com esse relatório, a equipe da CFTC disse que certos contratos perpétuos de criptomoedas descritos no pedido da Coinbase poderiam se qualificar como futuros estrangeiros sob o Regulamento 30.1 da Comissão. A equipe também emitiu uma posição condicional de não ação cobrindo certas transferências de commodities digitais de propriedade do cliente e stablecoins de pagamento para uma corretora estrangeira afiliada como margem.
Na época, a Coinbase disse que as instituições poderiam começar o onboarding por meio da Coinbase Financial Markets, com opções da Deribit formando a primeira fase e produtos derivativos adicionais esperados depois.
O anúncio da empresa em maio descreveu usos potenciais, incluindo hedge, negociação de volatilidade e estratégias de base vinculadas ao Bitcoin. A Coinbase também disse que instituições americanas anteriormente careciam de uma rota regulamentada para mercados de derivativos no exterior que movimentam trilhões de dólares em atividade anual.
Antes da integração atual, a Coinbase já havia concluído sua aquisição da Deribit por US$ 2,9 bilhões em agosto de 2025, de acordo com o relatório de maio. A mesma cobertura citou números da empresa mostrando que a Deribit movimentou mais de US$ 185 bilhões em volume de negociação em julho de 2025 e detinha cerca de US$ 60 bilhões em juros em aberto no momento do fechamento da aquisição.
Migração de 1º de outubro moveu contas e recriou posições
Para as instituições da Coinbase International Exchange, as orientações de migração da empresa registram a transferência de contas, saldos e posições para a Deribit em 1º de outubro.
De acordo com as orientações, o processo cancelou ordens abertas de futuros perpétuos, liquidou posições ao preço de marcação e transferiu os saldos resultantes. A Coinbase então recriou posições ao mesmo preço de liquidação por meio de negociações de migração correspondentes, com a transição levando cerca de 60 minutos.
No lado técnico, a Coinbase instruiu clientes institucionais a substituir suas conexões de negociação da International Exchange pelos endpoints da plataforma combinada. Suas orientações dizem que registros históricos da International Exchange permanecem acessíveis por um período limitado, embora esse histórico de negociação não apareça na plataforma combinada.
Para clientes que negociam perpétuos por meio do aplicativo ou site da Coinbase, a empresa afirma que a transferência ocorreu automaticamente, com posições liquidadas e recriadas durante o processo. A Coinbase disse que não cobrou taxas de negociação ou liquidação por essa transição.
Registros de setembro adicionaram infraestrutura de compensação e futuros de ações
Separadamente, a Coinbase obteve registro de câmara de compensação de USDC em 28 de setembro, de acordo com cobertura publicada em 29 de setembro. A CFTC registrou a Coinbase Clearing LLC para compensar futuros totalmente garantidos, opções sobre futuros e swaps.
Naquele anúncio, a Coinbase disse que a câmara de compensação usaria garantia em USDC e apoiaria a liquidação 24 horas por dia. A empresa descreveu a aprovação como a conclusão de sua "infraestrutura de derivativos de ponta a ponta", ao lado de sua exchange regulamentada e corretora de futuros.
De acordo com a cobertura do registro, a permissão da Coinbase Clearing abrange produtos totalmente garantidos. A Coinbase disse que parceiros externos de compensação continuariam apoiando seu negócio de derivativos com margem e seus planejados contratos perpétuos de ações individuais nos EUA.
Anteriormente, a cobertura de 3 de setembro detalhou os pedidos de perpétuos de ações individuais da Coinbase, com dois avisos à SEC datados de 1º de setembro cobrindo suas entidades de exchange e corretagem.
No anúncio que acompanha, a Coinbase disse: "Estamos trabalhando para trazer perpétuos de ações individuais para os EUA."
De acordo com o relatório do pedido, a Coinbase Derivatives enviou o Formulário 1-N para registro de exchange de futuros de valores mobiliários, enquanto a Coinbase Financial Markets apresentou o Formulário BD-N para registro de corretora-negociante de futuros de valores mobiliários de propósito limitado. Os documentos não especificaram uma data de lançamento, ações suportadas ou limites de alavancagem propostos.
