Michael Saylor opublikował długi post na X, popierając emitentów „Bitcoin-napędzanego” Digital Credit” (Digital Credit), twierdząc, że ci emitenci wzmacniają się nawzajem, zamiast konkurować o inwestorów.
Artykuł został opublikowany 30 września (w środę). Tego samego dnia jeden z tych emitentów, brytyjska firma The Smarter Web Company (LON: SWC), odnotował wzrost ceny akcji o 66,4% od początku roku, a jednym z głównych czynników był plan firmy dotyczący emisji nowego rodzaju akcji uprzywilejowanych o nazwie MORE.
Saylor: Konkurujący emitenci są w rzeczywistości po tej samej stronie
Artykuł Saylora nosi tytuł „Dlaczego emitenci Digital Credit wzmacniają się nawzajem”, a otwiera się stwierdzeniem: „Chcę, aby Strive odniosło sukces”, rozszerzając to wsparcie na „każdego dobrze zarządzanego emitenta cyfrowego kredytu napędzanego Bitcoinem”.
Napisał, że Bitcoin to „Digital Capital”; instrumenty uprzywilejowane, takie jak STRC Strategy i SATA Strive, to „Digital Credit”; a akcje zwykłe, takie jak MSTR i ASST, to „Digital Equity”.
Nie jest to pierwszy raz, kiedy dokonał tego rozróżnienia. W poście na X w sierpniu Saylor nazwał Bitcoin „Digital Capital”, STRC „Digital Credit”, token SR-strcUSX „Digital Money”, a USDT Tethera „Digital Currency”.
W najnowszym artykule używa znanych przykładów, takich jak „Nike i Adidas, Coca-Cola i Pepsi, Target i Walmart”, aby omówić konkurencję korporacyjną, ale wskazuje, że relacje między firmami zajmującymi się skarbcem Bitcoin niekoniecznie muszą takie być. Według Saylora te skarbce posiadają ten sam zasób rezerwowy, więc wzrost ceny Bitcoina zwiększa wartość posiadanych aktywów każdej firmy posiadającej monety. „Wartość naszego kapitału podstawowego jest powiązana ze sobą poprzez ten sam rynek” – napisał.
Saylor uważa, że to, co łączy te firmy, ma potencjał, aby stać się „potrójnym wzmacniaczem”: aprecjacja Bitcoina, rozprzestrzenianie się instrumentów kredytowych i uznanie wartości kapitału własnego. Powołując się na dane SIFMA, powiedział, że do końca 2025 roku globalny rynek akcji będzie wart 157,8 biliona dolarów, a dług o stałym dochodzie będzie wart 160,7 biliona dolarów. Jako przykład tej komplementarności podał również zakup przez Strive 50 milionów dolarów STRC w dniu 11 marca 2026 roku.
Dlaczego MORE pasuje do definicji „Digital Credit”
MORE firmy The Smarter Web Company jest dokładnie tego typu instrumentem, który opisano w artykule Saylora. Firma z Bristolu zajmuje się głównie projektowaniem stron internetowych i marketingiem dla małych firm, w zeszłym roku przekształciła się w posiadacza skarbca Bitcoin i ogłosiła 11 września, że wyemituje pierwsze akcje uprzywilejowane wśród brytyjskich korporacyjnych posiadaczy Bitcoin, z docelową kwotą zbiórki od 15 do 25 milionów funtów.
MORE wypłaca narastającą cotygodniową dywidendę zmienną, ma preferencję likwidacyjną i opcje wykupu oraz nie daje praw głosu. W praktyce daje nabywcom roszczenie podobne do stałego dochodu wobec bilansu Bitcoina bez posiadania Bitcoina lub akcji zwykłych.
Zgodnie z definicją samego Saylora jest to cyfrowy kredyt, a The Smarter Web Company również buduje historię wyników, którą według niego potrzebuje ta kategoria.
Według doniesień, bank korporacyjny i inwestycyjny TD Cowen podniósł cenę docelową akcji z 0,64 GBP do 0,73 GBP w dniu 14 września, utrzymując rating „Kupuj”, a analityk Lance Vitanza skupił się na tym, jak MORE poszerza dostęp firmy do długoterminowego kapitału. The Smarter Web Company ujawniła, że od początku roku do 2 września jej zysk z BTC wyniósł około 11,5%, po wchłonięciu obciążenia związanego ze sprzedażą 178 Bitcoinów w dniu 23 lipca w celu spłaty obligacji zamiennych TOBAM.
Saylor już znał nazwę firmy
Związek między Saylorem a The Smarter Web Company nie zaczął się dzisiaj. Już w czerwcu 2025 roku CEO firmy Andrew Webley opublikował, że Saylor „uprzejmie wspomniał” o firmie na konferencji BTC Prague, dodając, że obaj spotkali się w Las Vegas miesiąc wcześniej.
Od tego czasu The Smarter Web Company wydała ponad 300 milionów dolarów na zakup Bitcoinów. Według danych Bitcointreasuries.net, na początku września firma posiadała 2747 Bitcoinów, zajmując 29. miejsce na liście publicznych firm posiadających monety.
Wzrost i powody do zachowania ostrożności
SWC zamknęła się na poziomie 69,49 pensa 30 września, blisko górnego końca swojego 52-tygodniowego zakresu od 24 do 78 pensów, co odpowiada wartości rynkowej około 261 milionów funtów.
Akcjonariusze przyjęli odpowiednie uchwały na zgromadzeniu akcjonariuszy pod koniec września, torując drogę do notowania akcji uprzywilejowanych. Jednak emisja MORE wciąż wymaga zatwierdzenia prospektu przez brytyjski Urząd ds. Regulacji Rynków Finansowych (FCA), zanim rozpocznie się obrót.
Ostrzeżenie Saylora dotyczy również The Smarter Web Company: „Pojedynczy zakup nie gwarantuje wyższej ceny”, a „premia” w wycenie akcji „musi zostać zapracowana na siłę”.
Zmienność w tym sektorze nie jest mitem. Raporty pokazują, że gdy cena Bitcoina spadła poniżej 78 000 dolarów na początku 2026 roku, zasoby Bitcoina The Smarter Web Company tymczasowo wykazały papierową stratę w wysokości około 100 milionów dolarów. Bitcoin jest obecnie notowany w okolicach 84 300 dolarów.
To, czy MORE zdoła przekroczyć próg FCA i jak inwestorzy wycenią cotygodniową zmienną dywidendę opartą na wysoce zmiennym aktywie, w dużej mierze zadecyduje o tym, czy ten sukces może być kontynuowany.
