Pump.fun wprowadził oparty na Hyperliquid interfejs kontraktów terminowych wieczystych, z opublikowanymi opłatami do 0,10% za zlecenie oraz ograniczeniami dostępu obejmującymi Stany Zjednoczone i Ontario.
Podsumowanie
- Pump.fun wprowadził handel kontraktami terminowymi wieczystymi za pośrednictwem infrastruktury Hyperliquid.
- Opublikowane opłaty sięgają 0,10% za zlecenie i 0,25% za transfer przez most.
- Hyperliquid obsługuje zlecenia, depozyt zabezpieczający, płatności fundingowe, likwidacje i rozliczenia.
- Funkcja handlu kontraktami wieczystymi ogranicza dostęp dla użytkowników w Stanach Zjednoczonych i Ontario.
Warunki Pump.fun, zaktualizowane 17 października, opisują usługę jako interfejs programowy, który wysyła podpisane instrukcje handlowe do Hyperliquid. Protokół obsługuje zlecenia, depozyt zabezpieczający, funding, likwidacje i rozliczenia, podczas gdy Pump.fun twierdzi, że nie działa jako kontrahent.
Kontrakty wieczyste Pump.fun następują po wcześniejszym odkryciu danych handlowych
Publiczna strona internetowa platformy wymienia teraz sekcję Perps obok istniejących produktów handlowych. Jej dostępna strona rynku wyświetlała tabelę rynków podczas tego przeglądu, chociaż szczegóły poszczególnych kontraktów nie zostały załadowane.
Reportaż z 16 października podawał maksymalną dźwignię na poziomie 40 razy dla Bitcoina i 25 razy dla Etheru. CoinLaw przypisał te liczby odpowiedzi danych aplikacji Pump.fun zidentyfikowanej 9 października, która zawierała ceny, stopy fundingowe, otwarte pozycje i wolumeny handlowe.
Wcześniejsze odkrycie danych i obecne opublikowane dokumenty produktu ustalają różne etapy wdrożenia. Raport CoinLaw ostrzegał, że same dane aplikacji nie ustalały, czy użytkownicy mogą składać zlecenia.
Opublikowane opłaty obejmują zlecenia i transfery przez most
Harmonogram opłat Pump.fun ustala opłatę builderską do 0,10% wartości nominalnej każdego zlecenia, obejmującą zlecenia otwierające, zwiększające lub zamykające pozycję. Użytkownicy zatwierdzają tę opłatę podpisem przy pierwszym użyciu usługi, a opłata pojawia się osobno przed potwierdzeniem zlecenia.
Druga opłata ma zastosowanie, gdy klienci przenoszą aktywa przez most dostępny w aplikacji. Pump.fun wymienia opłatę do 0,25% za transfer do lub z Hyperliquid, pobieraną dodatkowo do własnych opłat operatora mostu.
Harmonogram mówi, że aplikacja może połączyć te dwie opłaty mostowe w jedną wyświetlaną kwotę. Opłaty handlowe i fundingowe Hyperliquid pozostają oddzielne, podobnie jak jego jednorazowa opłata za aktywację konta, którą protokół potrąca z pierwszego depozytu.
Pump.fun wyraźnie wyklucza zlecenia wieczyste ze swojej ogólnej Opłaty Platformowej. Ta sama strona wymienia tę ogólną opłatę na poziomie 0,45% dla portfeli bez kodu polecającego i 0,40% dla portfeli z kodem innego użytkownika.
Udokumentowane stawki są pułapami, a nie potwierdzeniem, że każde zlecenie lub transfer poniesie maksymalną opłatę.
Przy opublikowanych stawkach maksymalnych zlecenie o wartości 10 000 USD wiązałoby się z opłatą builderską w wysokości 10 USD, podczas gdy transfer przez most o wartości 1 000 USD wiązałby się z opłatą transferową Pump.fun w wysokości 2,50 USD. Te obliczenia wykluczają opłaty stron trzecich i nie ustalają stawki zastosowanej do konkretnego klienta.
Handel na HyperEVM poprzedził integrację instrumentów pochodnych
Przed integracją instrumentów pochodnych Pump.fun dodał 26 sierpnia handel tokenami HyperEVM w zamian za USDC, jak wcześniej informował crypto.news. Ogłoszenie obejmowało istniejące tokeny na HyperEVM, kompatybilnym z Ethereum środowisku smart kontraktów Hyperliquid.
Pump.fun opisał wcześniejszą ofertę jako wiążącą się z niemal zerowymi opłatami handlowymi i zapewniającą nagrody za polecenia. Jego ogłoszenie nie opublikowało dokładnego harmonogramu opłat, więc sierpniowy opis nie powinien być stosowany do nowo udokumentowanego produktu wieczystego.
Dokumentacja Hyperliquid identyfikuje HyperEVM jako część tego samego blockchaina co HyperCore, który obsługuje księgi zleceń spot i wieczystych sieci. HYPE pokrywa koszty transakcji w środowisku smart kontraktów.
Sierpniowe relacje odnotowały 12,43 miliarda USD dziennego wolumenu handlu kontraktami wieczystymi i 82,47 miliarda USD w ciągu siedmiu dni, powołując się na DefiLlama. Obie liczby opisują aktywność w tym historycznym momencie, a nie dostępną płynność lub obecny wolumen handlowy.
Dane dotyczące przychodów odzwierciedlają działalność firm przed integracją
Porównanie przychodów CoinGecko oferuje odrębny obraz obu firm przed integracją. Jego dane do 15 września plasowały Hyperliquid na poziomie 429,04 mln USD, a Pump.fun na poziomie 322,21 mln USD.
W badaniu Hyperliquid zajął pierwsze miejsce, a Pump.fun drugie w skorygowanym porównaniu, które wykluczało Tether, Circle i Grayscale. Według badania obie firmy wygenerowały łącznie 751,25 mln USD, co stanowiło 22,10% puli porównawczej.
Przychody Pump.fun pochodziły głównie z opłat za tworzenie tokenów i handel związanych z jego platformą startową na Solanie, jak podano we wrześniowym materiale. Przychody Hyperliquid pochodziły z działalności handlowej, a opłaty wspierały mechanizmy społecznościowe, w tym zakupy HYPE za pośrednictwem Funduszu Pomocy.
CoinGecko potraktowało ranking jako stały obraz stanu na dany dzień roku. Nie obejmował on pełnego września ani nie ustalał przychodów żadnej z platform po pojawieniu się interfejsu perpetual.
Amerykańskie ograniczenia pozostają odrębne od propozycji perpetuali energetycznych
Warunki Pump.fun zabraniają funkcji perpetual określonym osobom i podmiotom w Stanach Zjednoczonych, w tym na ich terytoriach, oraz w Ontario. Ograniczenia obejmują podmioty objęte sankcjami oraz osoby działające w imieniu zabronionych użytkowników.
Warunki ostrzegają, że pozycje z dźwignią mogą utracić całe wniesione zabezpieczenie, a Hyperliquid może automatycznie likwidować pozycje.
Niezależnie od produktu Pump.fun, Hyperliquid Policy Center i trade[XYZ] złożyły 26 sierpnia wniosek o regulowaną amerykańską ścieżkę dla perpetuali energetycznych. Ich wniosek obejmował ropę West Texas Intermediate, ropę Brent i gaz ziemny Henry Hub.
Wniosek był odpowiedzią na przegląd CFTC dotyczący ciągłego handlu kontraktami terminowymi na energię i kontraktami perpetual powiązanymi z towarami fizycznymi lub magazynowalnymi. Grupy argumentowały, że istniejące uprawnienia regulacyjne mogłyby objąć te produkty bez nowych przepisów.
Według wniosku trade[XYZ] prowadziło rynki na Hyperliquid od października 2025 r. i odnotowało ponad 500 mld USD skumulowanego wolumenu w kilku klasach aktywów. Wniosek proponował depozyt zabezpieczający w stablecoinach, limity dźwigni i regulowaną infrastrukturę rynkową onchain.
