W skrócie
- MSCI sfinalizowało zasadę traktującą „spółki nieoperacyjne” jako niekwalifikujące się do swoich Global Investable Market Indexes, obowiązującą od 30 listopada, wykorzystującą podstawowy filtr plus test wykluczający oparty na pięciu wskaźnikach.
- Zmiana dotyczy firm zajmujących się skarbcem Bitcoin, takich jak Strategy i Metaplanet, których bilanse są zdominowane przez kryptowaluty, i znosi tymczasowe złagodzenie z 2025 r. dla firm posiadających 50% lub więcej aktywów cyfrowych; dotknięta lista pojawi się 11 listopada.
- Usunięcie zmusiłoby fundusze śledzące indeksy do sprzedaży akcji; Saylor nazwał tę zasadę „dyskryminującą
MSCI sfinalizowało zmianę zasad, która grozi usunięciem firm zajmujących się skarbcem Bitcoin, takich jak Strategy Michaela Saylora, z szeroko śledzonych indeksów akcji, co może odciąć znaczące źródło popytu na ich akcje ze strony inwestorów pasywnych.
W ogłoszeniu z 15 października dostawca indeksów poinformował, że będzie traktować „spółki nieoperacyjne” jako niekwalifikujące się do włączenia do MSCI Global Investable Market Indexes, wdrażając propozycję przedstawioną w sierpniu z drobnymi modyfikacjami. Zmiana wchodzi w życie na zamknięciu 30 listopada w ramach listopadowego przeglądu indeksów MSCI.
Nowa metodologia ma na celu wyłonienie emitentów korporacyjnych, którym brakuje znacznych aktywów operacyjnych i którzy zachowują się bardziej jak pasywne wehikuły inwestycyjne niż rzeczywiste przedsiębiorstwa. Spółki, które nie przejdą wstępnego „przesiewu podstawowego”, są następnie poddawane testowi wykluczającemu opartemu na pięciu wskaźnikach finansowych; akcja zostaje oznaczona jako niekwalifikująca się, jeśli spełni cztery lub więcej z nich.
Przepis ten jest wymierzony wprost w firmy, których bilanse są zdominowane przez jedno aktywo — model zapoczątkowany przez Strategy Saylora, która posiada setki tysięcy Bitcoinów, i przyjęty przez japońską Metaplanet oraz falę naśladowców.
BitcoinBTC · USD
$81,413−1.27%
Oct 9Oct 11Oct 13Oct 15Oct 16
$84.2k$82.9k$81.5k$80.2k
24h HighHigh$82,816
24h LowLow$80,761
VolVol$1.2B
Prognozy rynkoweKursy według Myriad
→Kup Bitcoin za USDT
Obsługiwane przez Jupiter
Aby ograniczyć rotację w indeksie, MSCI wprowadziło bufory: obecni członkowie indeksu zostaną usunięci tylko wtedy, gdy nie przejdą weryfikacji w każdym z dwóch ostatnich okresów składania rocznych sprawozdań, natomiast nowe spółki są blokowane, jeśli nie przejdą weryfikacji w którymkolwiek z dwóch ostatnich okresów. MSCI poinformowało, że opublikuje ostateczną listę objętych spółek 11 listopada.
Decyzja ta kończy również tymczasowe zawieszenie. Gdy trend krypto-skarbców eksplodował, MSCI w zeszłym roku zamroziło pewne korekty indeksów dla spółek, których zasoby aktywów cyfrowych stanowiły 50% lub więcej ich całkowitych aktywów; ten środek tymczasowy zostaje teraz zniesiony, a wszystkie takie firmy będą oceniane zgodnie z nowymi zasadami.
Usunięcie z głównych indeksów MSCI zmusiłoby fundusze, które je śledzą, do sprzedaży objętych akcji, potencjalnie wywierając presję na ceny akcji i zmniejszając premię, po której te spółki od dawna były notowane w stosunku do wartości ich kryptowalut. Saylor nalegał, aby MSCI zrezygnowało z tego, co nazwał „dyskryminującą” zasadą, która usunęłaby Strategy ze swoich benchmarków.
Zagrożenie to już wywołało defensywne manewry. Metaplanet niedawno sprzedał 10 000 Bitcoinów i odkupił 11 000, aby wykazać aktywne zarządzanie skarbcem, podczas gdy Strategy kontynuowało akumulację, powiększając swoje zasoby nawet gdy kwestia indeksu wisiała w powietrzu.
Dołącz do ponad 72 000 czytelników
Utwórz kontoaby zapisywać swoje artykuły.
Dodaj Decrypt jako preferowane źródło, aby widzieć więcej naszych artykułów w Google.
