LSEG przedstawiło plany handlu w trybie 24/5, cyfrowego depozytu papierów wartościowych, tokenizowanych akcji oraz nowej infrastruktury z udziałem Kraken i HSBC.
Podsumowanie
- LSEG oczekuje, że jego cykl handlowy LSEG24 rozpocznie się w pierwszej połowie 2027 roku.
- Grupa buduje cyfrowy depozyt papierów wartościowych oraz tokenizowane produkty akcyjne.
- LSEG współpracuje z Kraken przy notowaniach, a z HSBC przy interoperacyjnym połączeniu.
- Amerykańskie giełdy i regulatorzy również analizują dłuższe godziny handlu i tokenizowane papiery wartościowe.
LSEG planuje połączyć handel i tokenizowany rozrachunek
Konferencja prasowa drugiego dnia European Blockchain Convention przypisała te plany Darko Hajdukoviciowi z London Stock Exchange Group, który omawiał projekty podczas panelu poświęconego instytucjonalnej infrastrukturze rynku cyfrowego.
„W pierwszej połowie przyszłego roku przechodzimy na cykl handlowy 24/5, LSEG24. Budujemy cyfrowy depozyt papierów wartościowych, współpracujemy z Kraken przy notowaniu na nim oraz tworzymy tokenizowane tokeny akcyjne. Podpisaliśmy również memorandum o porozumieniu z HSBC dotyczące interoperacyjnego połączenia” – powiedział Hajdukovic.
Komentarze te wskazują, że LSEG pracuje nad kilkoma częściami procesu handlowego, a nie nad pojedynczym produktem tokenizacyjnym. Handel, usługi depozytowe, notowania i połączenia z innymi instytucjami finansowymi dotyczą każdego odrębnego segmentu rynku.
Hajdukovic odnosił się do pierwszej połowy przyszłego roku, mówiąc na konferencji w 2026 roku, co umieszcza planowane posunięcie LSEG24 w pierwszej połowie 2027 roku. Materiały prasowe nie podały konkretnej daty uruchomienia ani nie wskazały, które papiery wartościowe początkowo będą przedmiotem obrotu w tym systemie.
Cyfrowy depozyt papierów wartościowych LSEG miałby wspierać rejestrowanie i rozrachunek kwalifikowanych aktywów, a jego współpraca z Kraken mogłaby wprowadzić platformę natywną dla kryptowalut do procesu notowania. Porozumienie z HSBC dotyczy interoperacyjnego połączenia, zgodnie z dostarczonymi uwagami.
Tokenizowane akcje wkraczają na regulowane rynki
Plany LSEG pojawiają się w momencie, gdy giełdy i brokerzy testują różne sposoby łączenia konwencjonalnych akcji z sieciami blockchain. Niektóre produkty reprezentują udziały beneficjalne w papierach wartościowych przechowywanych przez depozytariusza, podczas gdy inne zapewniają jedynie umowne zaangażowanie w cenę akcji bazowej.
Jak wcześniej informował crypto.news, dyrektor generalny Coinbase Brian Armstrong powiedział, że tokenizowane akcje powinny posiadać rzeczywiste papiery wartościowe, a nie działać jako syntetyczne instrumenty śledzące cenę. Coinbase wprowadził w sierpniu tokeny natywne dla Base powiązane z Apple, Nvidia, Meta i Alphabet dla kwalifikujących się klientów spoza USA.
Struktura własności pozostaje istotna, ponieważ token blockchain nie zapewnia automatycznie praw głosu, dywidend ani bezpośredniego roszczenia prawnego wobec spółki emitującej. Warunki produktu, ustalenia dotyczące przechowywania i oficjalny rejestr akcjonariuszy określają, co posiada inwestor.
Kraken wyszedł już poza prosty handel tokenami akcyjnymi. We wrześniu giełda wprowadziła skarbce zysków xStocks dla produktów powiązanych z SPDR S&P 500 ETF Trust, Invesco QQQ Trust i Nvidia.
Skarbce pozwalają klientom deponować wybrane xStocks i uzyskiwać zwroty generowane przez zautomatyzowane strategie. Kraken pobiera 25% opłaty za wyniki, którą odlicza przed wyświetleniem szacowanej rocznej stopy procentowej, zgodnie z dokumentacją giełdy.
LSEG nie podało, czy jego planowane tokenizowane akcje będą wykorzystywać ten sam model prawny co xStocks lub produkty Coinbase. Hajdukovic nie wskazał również, który blockchain miałby wspierać tokeny w cytowanej części panelu.
Rynki działające nieprzerwanie tworzą wyzwanie dla rozrachunku
Nadine Teychenne z Citi powiedziała temu samemu panelowi konferencyjnemu, że infrastruktura blockchain może dać instytucjom zapis transakcji i aktywów programowalnych w czasie rzeczywistym.
„Najciekawsze jest to, że blockchain jest jednym źródłem prawdy działającym w czasie rzeczywistym i nieprzerwanie, ale także programowalność aktywów, którą zaczynamy obserwować w przypadku tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego” – powiedziała Teychenne.
Citi pracuje nad systemami blockchain od 2015 roku – dodała – w tym nad infrastrukturą portfeli i wewnętrznymi tokenizowanymi depozytami, które mogą przenosić środki klientów na całym świecie w dowolnym momencie.
Handel wydłużony sam w sobie nie zapewnia całodobowego dostępu do pieniędzy bankowych. Papiery wartościowe mogą być przedmiotem obrotu w nocy lub w weekendy, podczas gdy infrastruktura bankowa wykorzystywana do finansowania i rozliczania transakcji pozostaje zamknięta lub działa w ograniczonych godzinach.
Wrześniowa analiza weekendowych luk w finansowaniu w dolarach wykazała, że stale otwarte rynki tokenizowane mogą napotykać presję płynnościową, gdy tradycyjne systemy rozliczeń w dolarach są niedostępne. Problem staje się bardziej istotny, gdy platforma obiecuje ciągły handel, ale polega na partnerach bankowych w zakresie przetwarzania przepływów gotówkowych.
LSEG uruchomiła swój Digital Settlement House wcześniej w 2026 roku, aby wspierać transakcje obejmujące pieniądz banków komercyjnych, papiery wartościowe i aktywa cyfrowe. Według LSEG usługa ta umożliwia transfery 24/7 i wykorzystuje zsynchronizowane rozliczenia, aby skrócić okres, w którym którakolwiek ze stron ponosi ryzyko niedokończenia transakcji.
Rynki amerykańskie rozważają podobne zmiany
Dla amerykańskich inwestorów plan LSEG współistnieje z wysiłkami w Stanach Zjednoczonych zmierzającymi do wydłużenia godzin handlu akcjami i ustanowienia przepisów dotyczących tokenizowanych papierów wartościowych.
Platformy amerykańskie tradycyjnie polegały na nocnych miejscach handlu poza standardowymi godzinami giełdowymi, ale operatorzy giełd dążyli do dłuższych sesji w odpowiedzi na międzynarodowy popyt. Każdy wydłużony harmonogram nadal wymaga nadzoru rynkowego, odpornych systemów rozliczeniowych i odpowiedniej płynności w godzinach, gdy uczestnictwo może być niższe.
Tokenizowane akcje rodzą odrębne pytanie regulacyjne w Stanach Zjednoczonych. Produkt oparty na papierze wartościowym może nadal podlegać federalnemu prawu papierów wartościowych, nawet gdy jego rejestr własności lub proces transferu wykorzystuje blockchain.
Traktowanie przez SEC może zależeć od tego, czy token reprezentuje rzeczywisty papier wartościowy, udział beneficjalny posiadany za pośrednictwem pośrednika, czy instrument pochodny śledzący jego cenę. Rejestry agenta transferowego, warunki przechowywania i prawa akcjonariuszy mają zatem znaczenie obok technologii wykorzystywanej do przenoszenia tokena.
Na panelu w Barcelonie Coco Chen z Association for Financial Markets in Europe zapytała uczestników, jak w ostatnich latach rozwinęła się instytucjonalna infrastruktura rynkowa. Teychenne powiedział, że Citi już przepływa pieniądze klientów przez działające wewnętrzne tokenizowane depozyty, podczas gdy Hajdukovic wymienił LSEG24, projekt depozytariusza, tokenizowane produkty akcyjne i połączenie z HSBC jako kolejne projekty LSEG.
