Coinbase uzyskało rejestrację w amerykańskiej Commodity Futures Trading Commission dla Coinbase Clearing LLC, dając giełdzie własną regulowaną izbę rozliczeniową dla w pełni zabezpieczonych instrumentów pochodnych.
Podsumowanie
- CFTC zarejestrowała Coinbase Clearing LLC do rozliczania w pełni zabezpieczonych kontraktów terminowych, opcji na kontrakty terminowe i swapów.
- Coinbase Clearing uzupełnia amerykański stos instrumentów pochodnych spółki obok jej FCM i wyznaczonego rynku kontraktów.
- Nowa izba rozliczeniowa będzie wykorzystywać USDC jako zabezpieczenie i obsługiwać rozliczenia przez całą dobę, poinformowało Coinbase.
- Coinbase utrzyma zewnętrznych partnerów dla instrumentów pochodnych z depozytem zabezpieczającym oraz planowanych amerykańskich produktów typu single-stock perpetual.
- Coinbase złożyło wniosek o rejestrację jako DCO w listopadzie 2025 r., zanim otrzymało zgodę CFTC 28 września.
Coinbase ogłosiło 28 września, że CFTC zatwierdziła Coinbase Clearing jako organizację rozliczeniową instrumentów pochodnych, czyli DCO, uzupełniając regulowaną amerykańską strukturę instrumentów pochodnych spółki w zakresie operacji giełdowych, brokerskich i rozliczeniowych.
CFTC wymienia Coinbase Clearing jako zarejestrowaną od 28 września, z uprawnieniem do rozliczania w pełni zabezpieczonych kontraktów terminowych, opcji na kontrakty terminowe i swapów. Rejestracja nie daje nowej izbie rozliczeniowej uprawnień do obsługi działalności Coinbase w zakresie instrumentów pochodnych z depozytem zabezpieczającym.
Coinbase nazywa nowy podmiot pierwszą izbą rozliczeniową opartą na USDC i planuje wykorzystywać USDC jako zabezpieczenie z rozliczeniem dostępnym przez całą dobę. Określenie „pierwsza oparta na USDC” pochodzi od Coinbase i nie jest oznaczeniem stosowanym w rejestrze CFTC.
Coinbase kontroluje teraz swój regulowany stos instrumentów pochodnych
Po uzyskaniu rejestracji DCO Coinbase obsługuje obecnie trzy regulowane podmioty obejmujące odrębne części jej amerykańskiej działalności w zakresie instrumentów pochodnych. Coinbase Financial Markets, Inc. działa jako jej Futures Commission Merchant, podczas gdy Coinbase Derivatives, LLC pełni funkcję wyznaczonego rynku kontraktów spółki.
CFTC wskazuje Coinbase Derivatives jako wyznaczony rynek kontraktów od 23 listopada 2020 r. Działalność ta początkowo nosiła nazwę LMX Labs LLC, później działała jako FairX i ostatecznie stała się Coinbase Derivatives po przejęciu platformy przez Coinbase. Jej nazwa prawna została zmieniona na Coinbase Derivatives, LLC w grudniu 2023 r.
Do czasu nowej rejestracji izby rozliczeniowej Coinbase Derivatives polegała na Nodal Clear w zakresie rozliczania produktów handlowanych za pośrednictwem jej regulowanej giełdy. Rejestry DCM CFTC nadal wskazują Nodal Clear jako dostawcę rozliczeń w historycznych informacjach rejestracyjnych Coinbase Derivatives.
Coinbase Clearing daje spółce kolejną drogę dla produktów objętych uprawnieniami nowej DCO. Coinbase poinformowało, że może teraz tworzyć i rozliczać w pełni zabezpieczone kontrakty bezpośrednio, zachowując jednocześnie funkcje giełdowe, brokerskie i rozliczeniowe w powiązanych regulowanych podmiotach.
Molly Abraham, główna radczyni prawna Coinbase, określiła zatwierdzenie jako uzupełnienie „kompleksowej infrastruktury instrumentów pochodnych” spółki. Powiedziała, że struktura pozwoli Coinbase wprowadzać na rynek regulowane produkty pochodne z wykorzystaniem rodzimego zabezpieczenia w USDC i ciągłego rozliczania.
Coinbase Clearing może obsługiwać w pełni zabezpieczone produkty
Zakres rejestracji w CFTC jest węższy niż cała działalność Coinbase w zakresie instrumentów pochodnych. Publiczny rejestr regulatora pozwala Coinbase Clearing przetwarzać w pełni zabezpieczone kontrakty terminowe, opcje na kontrakty terminowe i swapy, co oznacza, że wymagane zabezpieczenie musi być wniesione dla produktów rozliczanych przez nowy podmiot.
Coinbase poinformował, że izba rozliczeniowa będzie wykorzystywać zabezpieczenie USDC i obsługiwać rozliczenia 24/7. USDC jest emitowany przez Circle i ma na celu śledzenie kursu dolara amerykańskiego, dając Coinbase denominowany w dolarach aktyw cyfrowy, który może być przenoszony poza tradycyjnymi godzinami pracy banków.
Spółka podała, że jej model rozliczeniowy ma na celu obsługę produktów, które mogą być finansowane i rozliczane w sposób ciągły. Coinbase nie ogłosił konkretnych nowych kontraktów, które natychmiast trafią do Coinbase Clearing, ani w swoim oświadczeniu z 28 września nie podał daty pierwszego kontraktu, który zostanie rozliczony za pośrednictwem nowej DCO.
Zezwolenie nastąpiło po wniosku złożonym prawie rok wcześniej. Rejestry CFTC pokazują, że Coinbase Clearing złożył wniosek o rejestrację jako DCO 14 listopada 2025 r. Wniosek zawierał proponowany regulamin, materiały dotyczące zgodności regulacyjnej, podsumowanie planowanych działań rozliczeniowych oraz szczegóły struktury organizacyjnej spółki.
Do 28 września regulator przeniósł Coinbase Clearing z listy oczekujących na rejestrację do rejestru zarejestrowanych DCO. Rejestr CFTC opisuje zatwierdzenie jako udzielone na mocy zarządzenia Komisji.
Instrumenty pochodne z depozytem zabezpieczającym pozostaną u istniejących partnerów
Coinbase nie planuje przenosić wszystkich produktów pochodnych do własnej izby rozliczeniowej. Spółka podała, że istniejący zewnętrzni partnerzy będą nadal obsługiwać część jej działalności w zakresie instrumentów pochodnych z depozytem zabezpieczającym, ponieważ nowe zezwolenie DCO obejmuje kontrakty w pełni zabezpieczone.
Planowane przez Coinbase kontrakty wieczyste na pojedyncze akcje to kolejna kategoria produktów, która będzie nadal korzystać z zewnętrznych partnerów. Wcześniej we wrześniu Coinbase złożył wniosek o wprowadzenie kontraktów wieczystych na pojedyncze akcje na rynki amerykańskie za pośrednictwem swoich regulowanych giełd instrumentów pochodnych i działalności maklerskiej. Wnioski dotyczyły Coinbase Derivatives i Coinbase Financial Markets i nie określały daty uruchomienia.
Kilka dni później, jak podało crypto.news, Coinbase ubiegał się o zgodę regulacyjną na ponad 50 kontraktów wieczystych na pojedyncze akcje powiązanych z takimi spółkami jak Nvidia, Microsoft i Tesla. Proponowane produkty byłyby przedmiotem obrotu 24 godziny na dobę od poniedziałku do piątku bez stałych dat wygaśnięcia.
Te kontrakty podlegają własnemu procesowi regulacyjnemu. Zatwierdzenie DCO dla Coinbase samo w sobie nie autoryzuje proponowanych kontraktów wieczystych na akcje do uruchomienia, a spółka podała, że zewnętrzni partnerzy rozliczeniowi będą nadal obsługiwać te produkty.
Coinbase planuje więcej produktów po rejestracji w CFTC
Po zarejestrowaniu Coinbase Clearing spółka podała, że planuje z czasem opracować więcej w pełni zabezpieczonych regulowanych instrumentów pochodnych. Spółka nie ujawniła, które kontrakty zamierza wprowadzić jako pierwsze, ani nie podała harmonogramu wprowadzania produktów na rynek.
W swoim oświadczeniu z 28 września spółka podała, że zamierza wzmocnić infrastrukturę wspierającą jej istniejące produkty, jednocześnie budując zdolności do przyszłych ofert. Coinbase opisał DCO jako nową wewnętrzną zdolność do tworzenia i rozliczania w pełni zabezpieczonych kontraktów.
Regulowana działalność spółki w zakresie instrumentów pochodnych rozszerzyła się poprzez przejęcia i nowe rejestracje. Coinbase przejął FairX w 2022 r., uzyskując kontrolę nad regulowaną przez CFTC giełdą instrumentów pochodnych, która później stała się Coinbase Derivatives. Pierwotne oznaczenie giełdy przez CFTC datuje się na listopad 2020 r.
Tymczasem nowa rejestracja DCO stawia Coinbase Clearing obok innych zarejestrowanych w CFTC organizacji rozliczeniowych upoważnionych do produktów w pełni zabezpieczonych. Obecny rejestr regulatora obejmuje Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX i Polymarket Clearing wśród podmiotów o porównywalnych uprawnieniach do niektórych w pełni zabezpieczonych instrumentów pochodnych.
Coinbase nie podał, kiedy jego pierwszy kontrakt zostanie rozliczony za pośrednictwem Coinbase Clearing. W przypadku instrumentów pochodnych z depozytem zabezpieczającym i planowanych kontraktów wieczystych na pojedyncze akcje spółka podała, że będzie nadal korzystać z istniejących partnerów rozliczeniowych, podczas gdy te działalności będą prowadzone w ramach ich odpowiednich ustaleń regulacyjnych.
