Odbicie Bitcoina po wyborach i ponowny napływ środków do ETF-ów sugerują, że zainteresowanie instytucji pozostaje nienaruszone, nawet gdy analitycy ostrzegają, że Kongres kontrolowany przez Demokratów mógłby opóźnić amerykańskie ustawodawstwo dotyczące kryptowalut.
Podsumowanie
- ETF-y Bitcoina przyciągnęły 74,6 mln dolarów 4 listopada po trzech kolejnych sesjach odpływów.
- Kirkley oczekuje, że popyt instytucjonalny pozostanie napędzany przez płynność, politykę monetarną i alokację portfela.
- Khus ostrzegł, że podzielony rząd mógłby zwiększyć niepewność polityki i obciążyć Bitcoina.
- Instytucje finansowe nadal potrzebują jaśniejszych przepisów dotyczących przechowywania, płatności, rozliczeń i zgodności, powiedział Kirkley.
Ryan Kirkley, współzałożyciel i dyrektor generalny Global Settlement Network, powiedział crypto.news, że wyniki wyborów śródokresowych skomplikowały perspektywy ustawodawstwa dotyczącego aktywów cyfrowych, nie usuwając jednak komercyjnych powodów, dla których instytucje inwestują w ten sektor.
Jego ocena oddziela natychmiastową polityczną porażkę od decyzji, przed którymi stoją banki, zarządzający aktywami i przedsiębiorstwa przy wdrażaniu aktywów cyfrowych. Negocjacje w Kongresie mogą potrwać dłużej, powiedział, podczas gdy popyt na tańsze płatności i bardziej wydajne rozliczenia trwa nadal.
Dan Khus, główny analityk w LVRG Research, również oczekuje, że warunki ekonomiczne i inwestycje instytucjonalne będą z czasem nabierać większego znaczenia, choć ostrzegł, że niepewność legislacyjna mogłaby w krótkim terminie wywierać presję na Bitcoina.
Napływy do ETF-ów Bitcoina wracają, ale popyt pozostaje nierówny
Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoina przyciągnęły 74,6 mln dolarów w środę, 4 listopada, według Farside Investors, odwracając trzy kolejne sesje odpływów wynoszących łącznie około 1,16 mld dolarów.
Dodatni wynik ogółem ukrywał znaczącą różnicę między największymi funduszami. FBTC firmy Fidelity przyciągnął 236,7 mln dolarów, podczas gdy IBIT firmy BlackRock odnotował 201,2 mln dolarów odpływów. Mniejsze napływy do innych produktów pomogły przesunąć ogólny bilans na terytorium dodatnie.
Kirkley określił powrót kapitału jako zachęcający, ostrzegając jednocześnie przed traktowaniem jednej sesji jako dowodu, że sprzedaż się zakończyła. Zinterpretował podział między Fidelity a BlackRock jako dostosowywanie ekspozycji przez inwestorów, a nie jednolity powrót.
„Nie sądzę, aby wybory zasadniczo zmieniły perspektywy Bitcoina. Inwestorzy instytucjonalni nadal podejmują decyzje w oparciu o płynność, politykę monetarną i alokację portfela” – powiedział Kirkley.
Bitcoin początkowo odbił powyżej 77 000 dolarów 4 listopada po zbliżeniu się do 75 700 dolarów podczas liczenia głosów wyborczych. Kirkley powiedział, że kolejne tygodnie dadzą lepsze wskazanie, czy popyt inwestycyjny konsekwentnie się odbudowuje.
Podzielony rząd dodaje niepewności do ustawodawstwa dotyczącego kryptowalut
Khus ostrzegł, że kontrola Demokratów nad Kongresem wraz z republikańską prezydenturą mogłaby skomplikować negocjacje zarówno nad przepisami dotyczącymi kryptowalut, jak i priorytetami fiskalnymi.
„Demokratyczny triumf w wyborach śródokresowych w 2026 r. wprowadza okres podzielonego rządu, który mógłby zwiększyć niepewność polityki wokół regulacji kryptowalut i priorytetów fiskalnych, potencjalnie obciążając Bitcoina w krótkim terminie, gdy rynki wyceniają większy paraliż legislacyjny” – powiedział Khus.
Kirkley wskazał ustawę CLARITY Act jako szczególny problem, choć powiedział, że nieporozumienia już spowolniły postępy, gdy Republikanie kontrolowali Kongres. Spory te obejmowały jurysdykcję regulacyjną, nagrody za stablecoiny i traktowanie różnych aktywów cyfrowych.
Wcześniejsze przyjęcie ustawy przez Izbę Reprezentantów wykazało jednak poparcie ponad podziałami partyjnymi. Oficjalny zapis głosowania w Izbie pokazuje, że 78 Demokratów dołączyło do Republikanów, aby zatwierdzić ją stosunkiem głosów 294 do 134 w dniu 17 lipca 2025 r.
„Wolałbym, aby Kongres potrzebował więcej czasu na uzgodnienie przepisów, które pozostaną wykonalne w różnych administracjach, niż przeforsował ustawodawstwo, które tworzy dalszą niepewność” – powiedział Kirkley.
Dla instytucji finansowych, powiedział, nierozwiązane pytania dotyczą przechowywania, płatności, rozliczeń i zgodności. Jaśniejsze wymogi pomogłyby firmom zdecydować, gdzie przeznaczyć zasoby, nawet jeśli proces legislacyjny posuwa się wolniej.
Ekspozycja polityczna tworzy różne ryzyka w kryptowalutach
Kirkley wskazał również na rozbieżność między Bitcoinem a kryptowalutami powiązanymi z prezydentem Donaldem Trumpem. W jego ocenie tokeny powiązane politycznie są bardziej wrażliwe na zmiany wpływu i perspektyw poszczególnych polityków.
Szeroka baza inwestorów Bitcoina i ugruntowane produkty instytucjonalne nadają mu odmienny profil popytu, powiedział. Na jego wyniki wpływają globalna płynność i polityka pieniężna, a także wydarzenia w Waszyngtonie.
Zakwestionował również, czy branża nie położyła zbyt dużego nacisku na pozyskiwanie sojuszników politycznych poprzez wydatki kampanijne.
„Uważam, że kryptowaluty położyły zbyt duży nacisk na pozyskiwanie sojuszników politycznych, a zbyt mały na budowanie poparcia dla swoich praktycznych zastosowań w obu partiach” – powiedział Kirkley.
Adopcja instytucjonalna zależy od użytecznej infrastruktury finansowej
Patrząc w stronę 2027 roku, Kirkley oczekuje, że uwaga instytucji pozostanie skoncentrowana na płatnościach, stablecoinach i rozliczeniach. Wskazał drogie przelewy międzynarodowe, rozdrobnione systemy i kapitał uwięziony w istniejących procesach jako problemy, które firmy wciąż muszą rozwiązać.
Bezpieczeństwo jest kolejnym wymogiem. Kirkley powiedział, że zaawansowana opieka nad aktywami może nadal narażać instytucje poprzez skompromitowane dane uwierzytelniające, nadmierne uprawnienia wewnętrzne lub połączone aplikacje.
Khus podobnie oczekuje, że długoterminowy kierunek Bitcoina będzie zależał bardziej od warunków makroekonomicznych i przepływów instytucjonalnych niż od wyniku jakiejkolwiek pojedynczej partii. Powiedział, że wyraźniejsze sygnały regulacyjne lub środki wspierające innowacje ze strony którejkolwiek partii mogłyby zapewnić trwalsze wsparcie dla adopcji.
