Oryginał | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Asher (@Asher_0210)
Wczoraj sfinalizowano wyniki wyborów śródokresowych w USA. Partia Demokratyczna zdobyła zarówno Senat, jak i Izbę Reprezentantów, a Trump stracił większościowe poparcie w Kongresie. Przestrzeń do forsowania legislacji i wdrażania polityk w ciągu najbliższych dwóch lat będzie znacznie ograniczona.
Gdy wyniki wyborów się ustabilizowały, rynek kryptowalut po krótkim spadku powitał długo wyczekiwane silne odbicie zeszłej nocy. BTC na krótko przebił 81 000 dolarów, podczas gdy ETH zbliżył się do 2450 dolarów.Rynek wydaje się zaczynać oczekiwać, że wraz z nałożeniem większych ograniczeń na rządy Trumpa wpływ zmiennej polityki może osłabnąć, a rynek kapitałowy w końcu ma szansę złapać oddech.Wcześniejsze obawy o utratę obu izb przez Republikanów stopniowo się rozładowywały, a po „materializacji złych wieści” zakupy zaczęły powracać.
Długo uśpiony rynek kryptowalut powitał odbicie. BTC i ETH przewodzą. Które altcoiny należy teraz ustawić w portfelu? Protokoły, które w tym roku wciąż konsekwentnie generują zyski, mogą być warte uwagi.Poniżej Odaily Planet Daily, wychodząc od przychodów protokołu i łącząc mechanizmy odkupu tokenów, spalania i inne, zestawia cztery altcoiny warte obserwacji dla wszystkich.
Hyperliquid: Dziesiątki milionów dolarów miesięcznego przychodu plus oczekiwania dotyczące rynku amerykańskiego wykraczające poza odkupy
Poza dwoma emitentami stablecoinów Tether i Circle,Hyperliquid jest najbardziej dochodowym projektem natywnym dla kryptowalut w ciągu ostatnich 30 dni, z przychodami sięgającymi 66,87 mln dolarów.
Z danych miesięcznych wynika, że przychody protokołu Hyperliquid od stycznia do października tego roku wyniosły około 59,84 mln USD, 54 mln USD, 51,51 mln USD, 42,36 mln USD, 46,33 mln USD, 59,96 mln USD, 38,42 mln USD, 61,36 mln USD, 74,19 mln USD i 69,13 mln USD, co daje łącznie około 557 mln USD. Po spadku przychodów do rocznego minimum w lipcu, w sierpniu powróciły one powyżej 60 mln USD, we wrześniu osiągnęły nowy roczny szczyt 74,19 mln USD, a choć w październiku nastąpił spadek, pozostały one wyższe niż poziomy z każdego miesiąca w pierwszej połowie roku.
Przychody Hyperliquid pochodzą głównie z opłat za handel kontraktami wieczystymi i transakcje spot.Obecnie platforma stosuje progresywny harmonogram opłat. Dla zwykłych użytkowników podstawowe opłaty Taker/Maker dla kontraktów wieczystych wynoszą odpowiednio 0,045% i 0,015%, podczas gdy dla spot 0,07% i 0,04%. Im wyższy wolumen obrotu i kwota stakowania HYPE, tym niższe opłaty.Stopy finansowania są płacone bezpośrednio między longami i shortami i nie stanowią części przychodów protokołu Hyperliquid.
Prawie wszystkie pieniądze, które zarabia Hyperliquid, są wykorzystywane do odkupu i spalania HYPE.Obecnie około 99% opłat generowanych przez protokół trafia do Funduszu Pomocniczego (dokumenty SEC ujawniają, że Hyperliquid zwiększył udział opłat protokołu trafiających do Funduszu Pomocniczego z 97% do 99% w sierpniu 2025 r.), który służy do ciągłego odkupu HYPE z rynku wtórnego i trwałego spalania zakupionych HYPE.
Poza istniejącymi przychodami,Hyperliquid rozwija również swoją obecność na rynku amerykańskim.We wrześniu Payward, spółka-matka Kraken, ogłosiła plany świadczenia na podstawie Hyperliquid transakcji kontraktami wieczystymi on-chain dla klientów z USA za pośrednictwem swoich licencjonowanych podmiotów. W październiku Hyperliquid dodatkowo uruchomił funkcję testnet HIP-3*, wspierającą wdrażających w zarządzaniu dostępem do handlu poprzez białą listę on-chain. Powiązana działalność nadal wymaga zatwierdzenia regulacyjnego, zanim będzie mogła zostać uruchomiona.
„Zdolny zarabiać, stale odkupujący, a teraz z przestrzenią wyobraźni rynku amerykańskiego” – być może to jest najbardziej godna uwagi logika inwestycyjna dla HYPE obecnie.
Pump.fun: „Sprzedawca łopat” na rynku Meme, zarabiający na kolejnych falach emisji monet
Kolejnym projektem, którego skala przychodów jest bliska Hyperliquid i który kiedyś go na krótko przewyższył, jest wiodąca platforma emisji Meme Pump.fun — z przychodami protokołu wynoszącymi około 56,97 mln dolarów w ciągu ostatnich 30 dni.
Z danych miesięcznych wynika, że przychody Pump.fun od stycznia do października tego roku wyniosły 47,98 mln dolarów, 37,89 mln dolarów, 36,29 mln dolarów, 30,63 mln dolarów, 34,40 mln dolarów, 26,56 mln dolarów, 32,85 mln dolarów, 55,50 mln dolarów, 49,39 mln dolarów i 62,43 mln dolarów, co daje łącznie około 414 mln dolarów. Po spadku przychodów do rocznego minimum w czerwcu stopniowo się one odbudowywały, w sierpniu przekroczyły 50 mln dolarów, a w październiku osiągnęły nowy roczny szczyt na poziomie 62,43 mln dolarów, co stanowi wzrost o około 26% w porównaniu z wrześniem.
Podstawowe przychody Pump.fun pochodzą z ciągłego obrotu nowymi monetami na platformie. Obecnie tworzenie tokenów przez użytkowników jest bezpłatne, ale kupno i sprzedaż w fazie Bonding Curve wymaga uiszczenia opłat transakcyjnych. Zgodnie z najnowszym cennikiem opłat Pump.fun, całkowita stawka opłaty za transakcję na Bonding Curve wynosi 1,25%, z czego 0,95% trafia do protokołu, a 0,30% jest dystrybuowane do twórcy tokena. Ponadto, gdy token „kończy” Pump.fun i przechodzi do PumpSwap, pobierana jest również opłata za ukończenie w wysokości 0,015 SOL.
Pieniądze zarabiane przez Pump.fun są również stale zamieniane w presję zakupową na PUMP. W kwietniu tego roku Pump.fun obniżył wskaźnik skupu z 100% do 50%, ale wraz z odbudową przychodów platformy wydatki na skup w ciągu ostatnich 30 dni nadal wyniosły około 26,16 mln dolarów, średnio około 870 tys. dolarów dziennie. Choć wskaźnik skupu został zmniejszony o połowę, platforma nadal stale wydaje realne pieniądze na zakup PUMP i trwałe palenie odkupionych tokenów.
We wrześniu Pump.fun uruchomił Custom Pairs i Holder Rewards, wspierając nowe monety w parowaniu z aktywami takimi jak PUMP i tokenizowane akcje, a także umożliwiając twórcom dystrybucję opłat do użytkowników posiadających tokeny, rozszerzając mechanizmy emisji i obrotu monetami.
Jeśli wierzysz, że rynek Meme będzie istniał wiecznie, PUMP może być bardziej wart uwagi niż obstawianie kolejnego Meme.
Uniswap: lider DEX włącza przełącznik opłat, UNI w końcu zaczyna „przechwytywać” przychody protokołu
W ciągu ostatnich 30 dni Uniswap stał się najbardziej dochodowym DEX z przychodami w wysokości 8,04 mln dolarów. Choć nadal istnieje luka w porównaniu z platformami takimi jak Pump.fun i Hyperliquid, które zarabiają dziesiątki milionów dolarów miesięcznie, w ramach rynku DEX rentowność Uniswap wróciła do pierwszej ligi.
Z danych miesięcznych wynika, że przychody protokołu Uniswap od stycznia do października tego roku wyniosły około 2,86 mln dolarów, 3,21 mln dolarów, 4,59 mln dolarów, 4,50 mln dolarów, 3,85 mln dolarów, 5,13 mln dolarów, 4,41 mln dolarów, 9,33 mln dolarów, 15,49 mln dolarów i 8,51 mln dolarów, co daje łącznie około 61,88 mln dolarów. Przychody w pierwszych siedmiu miesiącach zasadniczo utrzymywały się na poziomie około 3–5 mln dolarów miesięcznie, znacznie wzrosły w sierpniu, osiągnęły nowy roczny szczyt na poziomie 15,49 mln dolarów we wrześniu, a choć w październiku spadły do 8,51 mln dolarów, pozostały wyższe niż poziomy z poszczególnych miesięcy pierwszej połowy roku.
Przychody Uniswap pochodzą z opłaty protokołu pobieranej podczas transakcji. Obecnie opłata protokołu została włączona we wszystkich pulach Uniswap v2 i niektórych pulach v3, i stopniowo rozszerza się z Ethereum na wiele łańcuchów, takich jak Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain i Polygon. Biorąc za przykład v2, użytkownicy nadal płacą 0,30% opłaty za transakcję, z czego 0,25% trafia do LP, a 0,05% do protokołu; v3 pobiera odpowiedni udział opłat protokołu w zależności od pul o różnych poziomach opłat.
Od czasu wdrożenia propozycji UNIfication pod koniec 2025 roku Uniswap oficjalnie uruchomił opłatę protokołową (Protocol Fee) i przeznacza przychody na spalanie UNI (więcej powiązanych treści możesz przeczytać: Po uruchomieniu przełącznika opłat Uniswap: Czy „świadectwo” tej rewolucji DeFi jest wystarczająco dobre?). Opłata protokołowa trafi do TokenJar, a zewnętrzni uczestnicy, którzy chcą przejąć zgromadzone tam aktywa, muszą jednocześnie spalić odpowiednią ilość UNI.
Token UNI przekształcił się z „czystego aktywa do zarządzania” w „aktywo wyraźnie powiązane z opłatami protokołowymi i wykorzystaniem”. Jeśli DEX-y nadal będą najbardziej fundamentalnym punktem wejścia dla transakcji on-chain, to uśrednianie kosztów w UNI teraz przynajmniej nie jest już tylko inwestycją w markę i pozycję Uniswap.
Chainlink: Nie goni za hype'em, buduje „budkę poboru opłat” finansów on-chain
Nie opierając się na hype'ie Meme ani na wolumenie transakcji kontraktowych, Chainlink nadal wygenerował 4,28 mln dolarów przychodu w ciągu ostatnich 30 dni. W porównaniu z platformami takimi jak Pump.fun i Hyperliquid, których przychody wahają się wraz z aktywnością transakcyjną na rynku, Chainlink działa w bardziej infrastrukturalnym biznesie — dopóki aplikacje on-chain, takie jak DeFi, stablecoiny i RWA, nadal działają, popyt na orakle, komunikację międzyłańcuchową i usługi danych nie zniknie.
Patrząc na dane miesięczne, przychody Chainlink od stycznia do października tego roku wyniosły około 5,66 mln dolarów, 4,49 mln dolarów, 4,45 mln dolarów, 5,80 mln dolarów, 4,65 mln dolarów, 4,60 mln dolarów, 5,76 mln dolarów, 4,48 mln dolarów, 4,46 mln dolarów i 5,35 mln dolarów, co daje łącznie około 49,70 mln dolarów. Miesięczne przychody utrzymywały się zasadniczo między 4,40 mln a 5,80 mln dolarów, z spadkiem w sierpniu i wrześniu oraz odbiciem do 5,35 mln dolarów w październiku.
Przychody Chainlink pochodzą z opłat wnoszonych przez deweloperów, protokoły i instytucje za korzystanie z usług Chainlink, takich jak Data Feeds, CCIP, Automation i VRF, obejmujących podstawowe potrzeby on-chain, takie jak dane cenowe, komunikacja międzyłańcuchowa i automatyczne wykonanie. Dziś usługi Chainlink nie służą już tylko DeFi, ale coraz częściej wchodzą w scenariusze stablecoinów, RWA i tokenizacji aktywów instytucjonalnych. Oficjalne dane pokazują, że do lipca 2026 roku skumulowana wartość transakcji umożliwionych przez Chainlink (Transaction Value Enabled) osiągnęła 36,42 biliona dolarów.
Obecnie Chainlink uruchomił Payment Abstraction i Chainlink Reserve, stopniowo przekształcając wzrost biznesowy Chainlink w trwały popyt na LINK. Przychody z usług on-chain i off-chain wnoszone przez użytkowników i przedsiębiorstwa mogą być automatycznie konwertowane na LINK poprzez Payment Abstraction i trafiać do Chainlink Reserve w celu ciągłej akumulacji.
Jeśli w przyszłości więcej aktywów finansowych naprawdę przeniesie się on-chain, Chainlink może nie musieć obstawiać, który publiczny łańcuch lub który projekt DeFi ostatecznie wygra — dopóki finanse on-chain będą się nadal rozwijać, ta „budka poboru opłat” będzie generować coraz większe przychody.
