En bref
- Les données de Deribit montrent qu'environ 182 000 BTC en options Bitcoin ouvertes expirent vendredi 25 septembre — environ 106 200 calls contre 75 900 puts, d'une valeur proche de 15,6 milliards de dollars aux prix actuels.
- Le point de douleur maximal se situe à 76 000 $ sur le tableau de bord de Deribit, et le strike le plus actif du tableau est de loin 70 000 $, où se trouvent à la fois la plus grande position de call et la plus grande position de put.
- Une fois les contrats réglés, les données sur les biens durables américains, les chiffres du sentiment des consommateurs et un règlement de contrats à terme du CME tombent tous en quelques heures, testant si le rallye du Bitcoin peut tenir sans la couverture qui a contribué à le stimuler.
Des options Bitcoin d'une valeur d'environ 15,6 milliards de dollars expirent sur Deribit tôt vendredi. C'est selon la répartition strike par strike du carnet de Deribit : environ 182 000 BTC en contrats ouverts, répartis en 106 200 calls et 75 900 puts.
Une option call donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter du Bitcoin à un prix fixé à une date fixée. Un put fonctionne dans l'autre sens, permettant au détenteur de vendre à ce prix à la place. Les traders achètent des calls lorsqu'ils s'attendent à ce que le prix monte. Ils achètent des puts lorsqu'ils s'attendent à ce qu'il baisse.
Le ratio put-to-call ici s'établit à 0,71—soit nettement plus de calls que de puts, un pari que les prix continuent de grimper, pratiquement en tandem avec le sentiment de « cupidité » qui inonde les marchés, selon le Crypto Fear and Greed Index.
Aucun de ces 15,6 milliards de dollars n'est de l'argent qui change de mains vendredi. C'est un chiffre notionnel—la valeur du Bitcoin que les contrats représentent, et non de l'argent circulant entre les comptes.
Les traders d'options surveillent un niveau appelé max pain : le prix auquel la plus grande part des contrats expire sans valeur, les vendeurs favorisant théoriquement une poussée vers ce niveau. Le propre tableau de bord de Deribit situe le max pain de vendredi à 76 000 $, soit environ 9 000 $ en dessous du prix du Bitcoin proche de 85 000 $.
Le max pain a un bilan mitigé en tant que véritable prédicteur de l'endroit où le Bitcoin atterrit, alors ne misez pas tout là-dessus.
Les entreprises qui ont vendu ces options doivent couvrir leur exposition en achetant ou en vendant du Bitcoin réel au fur et à mesure que le prix évolue. Lorsqu'un concessionnaire est vendeur d'un call et que le prix monte, il achète généralement du Bitcoin pour rester couvert, ce qui alimente un rallye déjà en cours. Une fois les contrats expirés, ce flux de couverture disparaît—une partie est reportée au trimestre suivant, une autre s'évapore simplement.
La concentration des strikes montre exactement où ce hedging se regroupe. De loin, le strike le plus actif du tableau est 70 000 $, où les propres chiffres de Deribit montrent à la fois la plus grande position call (8 705 BTC) et la plus grande position put (7 653 BTC)—un niveau qui attire la pression de couverture des deux directions à la fois.
Du côté des calls, les positions les plus lourdes suivantes se situent à 90 000 $ (7 222 BTC), suivies de 100 000 $ (6 950 BTC). Du côté des puts, les plus gros paris défensifs restants se regroupent à 60 000 $ (5 571 BTC) et 75 000 $ (4 257 BTC).
BitcoinBTC · USD
84 330 $+11%
16 sept.18 sept.20 sept.22 sept.23 sept.
87,2 k$83,3 k$79,5 k$75,7 k$
Haut 24 hHaut87 251 $
Bas 24 hBas83 654 $
VolVol2,0 Md$
Projections du marchéCotes par Myriad
Cette semaineAu-dessus de 84 000 $Au-dessus de 84 k$56% de chanceCe mois-ciAu-dessus de 84 000 $Au-dessus de 84 k$56% de chance
→Acheter Bitcoin avec USDT
Propulsé par Jupiter
Données de prix par CoinGeckoCoinGeckoPlus de Bitcoin actualités et projections →
Le règlement de Deribit n'est pas le seul test de la journée. Les commandes de biens durables aux États-Unis et la lecture finale du sentiment de septembre de l'Université du Michigan tombent tous deux dans les heures suivant l'expiration, et les contrats à terme de septembre sur le Bitcoin du CME se règlent le même jour.
La Réserve fédérale a relevé sa fourchette cible à 3,75 % à 4,00 % le 16 septembre, de sorte que toute surprise dans ces publications a un poids supplémentaire pour les actifs sensibles aux taux comme le Bitcoin.
Septembre a de toute façon l'habitude de mettre à l'épreuve l'élan du Bitcoin. Le jeton a clôturé le mois en baisse lors de huit des treize dernières années, un schéma que Decrypt a suivi sous le nom de « Red September ».
Cette fois, il semble que les haussiers soient prêts à battre l'histoire.
Le carnet de Deribit se règle à 8h00 UTC vendredi. Les contrats à terme du CME clôturent la série de tests de la journée sept heures plus tard, à 15h00 UTC.
