Morpho ha abierto mercados de préstamo para cinco acciones tokenizadas de Coinbase en Base, con usuarios que han depositado $104,401 en tokens de acciones y han tomado prestados $54,652 en USDC contra ellos hasta ahora.
Resumen
- Morpho ha abierto mercados de préstamo para cinco acciones tokenizadas de Coinbase en Base, con $104,401 depositados como garantía y $54,652 prestados en USDC.
- Se admiten los tokens de Apple, Alphabet, Nvidia, Meta y SpaceX, mientras que otros cinco tokens de acciones de Coinbase actualmente no tienen mercados en Morpho.
- Los préstamos saltaron de $503 a $42,105 en aproximadamente dos horas el 16 de septiembre y desde entonces han subido a $54,652.
- Todos los préstamos actuales están concentrados en mercados de tasa variable, mientras que los 95 mercados de tasa fija Midnight de Morpho no tienen préstamos pendientes.
Según Morpho, los tenedores ahora pueden usar los activos emitidos por Coinbase como garantía y pedir prestado USDC a través de mercados de tasa variable o su capa de préstamos de tasa fija Midnight, dando a los inversores elegibles una forma de acceder a dólares sin vender sus posiciones de acciones tokenizadas.
Los mercados cubren Apple (AAPLc), Alphabet (GOOGLc), Nvidia (NVDAc), Meta Platforms (METAc) y SpaceX (SPCXc). Coinbase actualmente tiene 10 tokens de acciones listados en Base, pero Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk y Tesla aún no tienen mercados correspondientes en Morpho.
Los préstamos de Morpho comienzan con cinco acciones de Coinbase
Los préstamos se mantuvieron limitados después de que los cinco mercados se desplegaran el 7 de septiembre, con préstamos pendientes por debajo de $600 hasta el 16 de septiembre. Los datos históricos de Morpho mostraron que los préstamos subieron de $503 a $42,105 en aproximadamente dos horas ese día antes de alcanzar $54,652 el viernes por la mañana.
La actividad de préstamo sigue a la expansión de Coinbase de sus productos de acciones tokenizadas en Base. Coinbase lanzó inicialmente tokens de Apple, Nvidia, Meta y Alphabet en agosto antes de añadir seis acciones más en septiembre, llevando la lista a 10 activos. El segundo lote incluyó Amazon, Microsoft, Strategy, SanDisk, SpaceX y Tesla.
Los primeros cuatro productos de Coinbase están respaldados uno a uno por acciones subyacentes mantenidas a través de un acuerdo de custodia segregada, según informó crypto.news anteriormente. Los tokens representan intereses beneficiosos en los valores subyacentes y están diseñados para permanecer en carteras de autocustodia mientras interactúan con aplicaciones compatibles en Base.
Coinbase Onchain SPV Ltd., una entidad incorporada en el Mercado Global de Abu Dabi, emite los valores. Los productos se ofrecen a inversores elegibles fuera de los Estados Unidos y no están registrados bajo la Ley de Valores de los Estados Unidos.
Steakhouse Financial cura los cinco mercados de Morpho y determina parámetros incluyendo los requisitos de garantía. Sus dos bóvedas Steakhouse High Yield USDC representan el 98.9% de los dólares suministrados al mercado más grande.
Para Apple, las dos bóvedas suministran $24,540 de los $24,805 depositados en el fondo de préstamo. Chipworks USDC representa otros $262, mientras que dos carteras proporcionan menos de $3 combinados.
La garantía de acciones conlleva diferentes límites de liquidación
Los mercados de Apple, Nvidia, Meta y SpaceX de Morpho tienen una relación préstamo-valor de liquidación del 62.5%, mientras que Alphabet tiene un umbral más alto del 77%.
Los contratos de mercado en sí no hacen cumplir las restricciones geográficas. Morpho dijo que los controles de cumplimiento se establecen a través de los tokens de acciones y sus emisores, con los mercados no disponibles para personas de EE. UU. y personas en otras jurisdicciones restringidas.
La estructura de acciones tokenizadas de Coinbase ya limita el acceso a inversores no estadounidenses elegibles. Sus primeros productos se lanzaron bajo la Regulación S, con cada token representando un interés en un valor subyacente en lugar de un contrato sintético que simplemente sigue su precio.
Chainlink introdujo feeds de precios para los tokens de acciones iniciales de Coinbase poco después de su lanzamiento en Base, permitiendo a los protocolos de préstamo calcular valores de garantía, límites de préstamo y liquidaciones. Los feeds de precios de Chainlink inicialmente soportaban Apple, Nvidia, Meta y Alphabet, con cada feed calculando el valor de retorno total del token correspondiente.
Morpho ahora utiliza su adaptador de oráculo Chainlink V2 para valorar la garantía en los cinco mercados. El feed de Apple mostraba $335.49 a la 1:42 p.m. UTC del viernes, en comparación con un precio de $337.52 para el token en DefiLlama.
Con una relación préstamo-valor de liquidación del 62.5%, el mercado de Apple aplica una penalización por liquidación del 12.67%. No se ha registrado ninguna liquidación en el mercado desde su despliegue, mientras que su mayor prestatario posee 113.46 AAPLc contra un préstamo de 20,360 USDC con un factor de salud de 1.17.
Los mercados de tasa variable concentran todos los préstamos actuales
Los préstamos hasta ahora se han mantenido enteramente en los mercados de tasa variable de Morpho a pesar de que hay alternativas de tasa fija disponibles a través de Midnight.
Apple, Alphabet y Nvidia están operando al 90% de utilización, igualando el objetivo establecido por su modelo de tasa de interés. Los prestatarios en los mercados pagan 5.62%, mientras que los prestamistas reciben 5.06%.
Meta ha alcanzado el 97% de utilización, superando el objetivo del modelo y entrando en la sección más pronunciada de su curva de tasas. Los costos de préstamo han alcanzado consecuentemente 17.52%, con los prestamistas ganando 16.98%.
Morpho lanzó Midnight en Base en julio como un sistema de préstamo de tasa fija y plazo fijo diseñado para permitir a prestatarios y prestamistas establecer condiciones de préstamo sin depender únicamente de modelos de tasa variable. El protocolo fue posteriormente expandido a Ethereum.
Para cada uno de los cinco tokens de acciones de Coinbase, Midnight actualmente tiene 19 mercados USDC, creando 95 mercados de tasa fija en total. Los vencimientos se extienden diariamente hasta el 30 de septiembre antes de pasar al 30 de octubre, 27 de noviembre, 25 de diciembre y 26 de marzo de 2027, junto con un mercado abierto para cada token.
Ninguno de los 95 mercados tiene unidades pendientes, dejando los $54,652 en préstamos respaldados por acciones actuales concentrados en los pools de tasa variable de Morpho.
La garantía de acciones tokenizadas sigue siendo un mercado pequeño
Alrededor de $11.4 millones de los cinco tokens de acciones soportados están pendientes en Base según el suministro de contratos y los precios del oráculo de Morpho. Los $104,401 depositados como garantía en Morpho representan menos del 1% de esa cantidad.
La actividad de trading en el sector de acciones tokenizadas de Base se ha expandido más rápidamente. Token Terminal registró $730.9 millones en volumen de exchanges descentralizados durante los 30 días que terminaron el 12 de septiembre, mientras que el volumen diario alcanzó un récord de $100 millones. El volumen de trading de acciones en Base fue liderado por Aerodrome, que procesó $557.1 millones durante el período medido, con Uniswap v4 manejando otros $139.3 millones.
Morpho tiene $4.03 mil millones en depósitos en Base y $10.42 mil millones en las cadenas soportadas, según DefiLlama. Base lista a Aave y Euler junto con Morpho como protocolos donde los titulares elegibles pueden pedir prestado contra los tokens de acciones de Coinbase.
MORPHO cotizaba a $2.40 el viernes, un 11% más en las 24 horas anteriores, con una capitalización de mercado de $1.68 mil millones, según CoinGecko. Bitcoin ganó 4.9% en el mismo período, mientras que ether subió 4.3%.
