La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha dado uno de sus mayores pasos hasta ahora para llevar las acciones de Wall Street a las blockchains públicas.
Ha presentado un marco regulatorio temporal que permitirá que ciertas acciones estadounidenses tokenizadas se negocien utilizando infraestructura tomada directamente de las finanzas descentralizadas.
El ex CEO de Strategy, Michael Saylor, lo ha descrito como un "gran avance".
Por qué es un gran avance
Las acciones tokenizadas en sí mismas no son del todo nuevas. Plataformas fuera de Estados Unidos ya han experimentado con representaciones basadas en blockchain de empresas que cotizan en bolsa.
La SEC está abriendo un camino para que la negociación real en el mercado secundario se lleve a cabo utilizando mecanismos estrechamente asociados con las criptomonedas y las finanzas descentralizadas.
Un TSV puede proporcionar fondos de liquidez de creador de mercado automatizado en los que los participantes aprobados compran y venden acciones tokenizadas. Los AMM se basan en contratos inteligentes y fondos de activos en lugar del modelo tradicional de libro de órdenes utilizado por las principales bolsas de valores.
Aún más notablemente, la SEC exige que los contratos inteligentes detrás de estos lugares sean públicos y auditables y que operen en un libro mayor distribuido público y sin permisos.
La SEC está permitiendo que partes de la infraestructura de blockchain pública desarrollada por la industria de las criptomonedas se conviertan en parte de una estructura de mercado experimental para acciones cotizadas en Estados Unidos.
La comisionada de la SEC, Hester Peirce, y Atkins ya habían planteado precisamente esta posibilidad. Atkins dijo a principios de este año que los participantes del mercado deberían poder experimentar con la negociación de valores tokenizados a través de creadores de mercado automatizados y aplicaciones descentralizadas que se ejecutan en blockchains públicas y sin permisos.
Según el marco de la SEC, se supone que la tokenización cambia la forma tecnológica en que se mantiene y negocia el valor, no elimina los derechos económicos y legales vinculados al valor subyacente.
Wall Street se encuentra con DeFi
El tratamiento de los proveedores de liquidez es otro cambio potencialmente significativo.
La SEC también está proporcionando una exención condicional temporal de la definición de "dealer" de la Ley de Bolsa para ciertos participantes que aportan sus propias acciones tokenizadas a los fondos de liquidez de AMM.
En términos prácticos, la SEC está experimentando con si un mecanismo ampliamente utilizado para negociar criptomonedas también puede servir como parte de la infraestructura para negociar valores regulados.
Existen restricciones importantes. El anuncio no significa que todas las acciones estadounidenses puedan negociarse repentinamente de forma libre a través de DeFi.
El número de acciones tokenizadas disponibles a través de TSV y su volumen de negociación serán limitados.
La SEC está creando efectivamente un laboratorio de cinco años en el que las empresas nativas de criptomonedas y las compañías financieras establecidas pueden probar si la infraestructura de blockchain pública puede manejar partes del mercado de acciones estadounidense bajo supervisión regulatoria.
