Coinbase ha añadido préstamos USDC de tasa fija respaldados por cbBTC después de que su servicio de préstamos de tasa variable alcanzara más de 1.400 millones de dólares en préstamos pendientes y casi 3.000 millones de dólares en garantías.
Resumen
- Los clientes de Coinbase ahora pueden elegir entre préstamos USDC de tasa fija y de tasa variable respaldados por criptomonedas.
- Los préstamos de tasa fija establecen la tasa de interés y el vencimiento cuando los prestatarios aceptan una oferta en cadena.
- Los prestatarios deben pagar antes del vencimiento, o los prestamistas pueden reclamar el cbBTC que garantiza el préstamo.
- Morpho Midnight opera los mercados de tasa fija en la red Base de Coinbase.
Los préstamos de tasa fija de Coinbase establecen los costos por adelantado
Coinbase dijo que la nueva opción de préstamo opera a través de Morpho Midnight, un protocolo de préstamos de tasa fija y plazo fijo en Base. Los clientes pignoran cbBTC como garantía y reciben USDC sin vender su exposición a bitcoin.
Coinbase gestiona la interfaz del cliente, mientras que Morpho proporciona el protocolo de préstamos y Base procesa las transacciones. El producto se suma a la integración existente de Coinbase con Morpho Blue, donde las tasas de interés cambian según las condiciones del mercado.
A diferencia del servicio de tasa variable, cada préstamo de Midnight establece una tasa de interés y una fecha de pago cuando comienza la transacción. Los prestamistas envían ofertas a través de un libro de órdenes en cadena, y los prestatarios seleccionan los términos según las tasas y los vencimientos disponibles.
Coinbase ofrece actualmente vencimientos al final del mes actual o del mes siguiente. Un portavoz de la empresa dijo que "Fin de mes" se refiere al último viernes del mes seleccionado.
Los prestatarios deben devolver el USDC antes de la fecha acordada. Si incumplen el plazo, el prestamista puede reclamar el cbBTC depositado como garantía según los términos del préstamo.
Los costos de préstamo fijos eliminan la posibilidad de que la tasa de interés de un préstamo aceptado cambie antes del vencimiento. Los préstamos de tasa variable a través de Morpho Blue, en comparación, se ajustan a medida que cambia la cantidad de USDC suministrada y prestada.
"Coinbase Borrow brinda a nuestros clientes acceso a liquidez sin tener que vender sus activos, y los préstamos de tasa fija les ofrecen aún más opciones sobre cómo gestionar ese crédito", dijo Jacob Frantz, líder de producto de rendimiento e inversiones de Coinbase.
Morpho Midnight conecta a los prestatarios con las ofertas de los prestamistas
Como informó crypto.news durante el lanzamiento de Midnight en Base, Morpho presentó el protocolo en julio para respaldar préstamos de tasa fija con vencimientos establecidos y términos negociados.
Midnight utiliza un sistema entre pares basado en intenciones en lugar de colocar a cada prestatario en un fondo común con una tasa que cambia automáticamente. Los prestatarios y prestamistas pueden establecer condiciones que incluyen la tasa de interés, el vencimiento y los requisitos de contraparte, según Morpho.
Bajo el diseño basado en ofertas del protocolo, los prestamistas no necesitan colocar fondos en fondos separados mientras esperan a un prestatario. Morpho dijo que su capital puede permanecer en mercados de tasa variable hasta que se acepte una oferta de tasa fija, momento en el cual la liquidez requerida se traslada al préstamo emparejado.
Morpho Blue continúa gestionando el producto de tasa variable de Coinbase. Más de 1.400 millones de dólares en préstamos permanecen pendientes a través de ese servicio, garantizados por aproximadamente 3.000 millones de dólares en garantías, según las cifras proporcionadas con el anuncio.
En todas las integraciones, Morpho Blue tiene aproximadamente 5.200 millones de dólares en préstamos pendientes y 16.000 millones de dólares en depósitos. Las cifras de Coinbase representan solo los préstamos a los que se accede a través de su interfaz, en lugar de toda la actividad del protocolo.
Midnight tiene aproximadamente $30 millones en depósitos durante su implementación inicial. Morpho ha dicho que la arquitectura podría admitir más adelante crédito estructurado y préstamos contra activos del mundo real tokenizados, aunque cualquier mercado adicional dependerá de integraciones separadas.
El uso temprano de mercados de tasa fija ha permanecido limitado en algunas otras implementaciones de Morpho. Datos del 18 de septiembre mostraron que cinco mercados de préstamos respaldados por acciones de Coinbase habían atraído $54,652 en préstamos en USDC, todo ello a través de fondos de tasa variable.
Los mismos cinco tokens de acciones tenían 95 mercados Midnight con diferentes fechas de vencimiento, pero ninguno tenía préstamos de tasa fija pendientes en ese momento. Los mercados de tokens de Apple, Alphabet, Nvidia y Meta estaban entre los productos admitidos, junto con un token vinculado a la empresa de capital privado SpaceX.
Los prestatarios estadounidenses obtienen otra estructura de crédito en cadena
Para los clientes estadounidenses elegibles, la integración de préstamos de Coinbase proporciona una forma de acceder a USDC mientras se mantiene bitcoin depositado como garantía. Coinbase llevó por primera vez el modelo impulsado por Morpho a la mayoría de los estados de EE. UU. en 2025, con Nueva York excluida de la implementación inicial.
Cuando los clientes piden prestado contra bitcoin, Coinbase convierte el activo pignorado en cbBTC y lo transfiere a un contrato inteligente de Morpho en Base. Coinbase describe cbBTC como un token ERC-20 respaldado uno a uno por bitcoin mantenido en su custodia.
La nueva estructura de tasa fija cambia las condiciones de pago vinculadas a esa garantía. Los préstamos variables existentes no tienen fecha de vencimiento fija y pueden permanecer abiertos mientras la posición se mantenga dentro de su rango de garantía requerido. Los prestatarios a plazo fijo, en cambio, enfrentan una fecha límite establecida, después de la cual el prestamista obtiene el derecho a reclamar la garantía.
El riesgo de garantía sigue vinculado al valor de cbBTC. El sistema de préstamos de Morpho utiliza límites de relación préstamo-valor, y las posiciones pueden enfrentar liquidación si su deuda supera el umbral permitido en relación con el valor de la garantía. Por lo tanto, las caídas de precio del bitcoin pueden afectar a un prestatario incluso cuando la tasa de interés en sí permanece fija.
Coinbase también ha construido el lado opuesto de su servicio de crédito en cadena al permitir que los clientes presten USDC a través de Morpho. Durante septiembre, el exchange expandió los préstamos en USDC a Brasil, donde los clientes elegibles pueden depositar la stablecoin en una bóveda curada por Steakhouse Financial.
El producto de préstamos brasileño utiliza rendimientos variables generados por la demanda de los prestatarios de Morpho. Coinbase dijo que el servicio había atraído casi $500 millones en depósitos, y los usuarios pueden retirar sus USDC y los rendimientos acumulados sin un período de bloqueo fijo.
Coinbase añade préstamos junto a acciones y acceso a IPO
Más allá de los préstamos cripto, Coinbase ha estado añadiendo productos de valores en mercados seleccionados. El exchange recientemente comenzó a proporcionar a clientes elegibles del Reino Unido acceso a casi 4,000 acciones estadounidenses, incluidas acciones fraccionarias y compras financiadas con libras o USDC.
La negociación está disponible las 24 horas del día en días laborables durante la implementación por fases. El servicio de acciones de Coinbase otorga a los usuarios del Reino Unido propiedad directa de acciones, mientras que sus productos de acciones tokenizadas en Base permanecen restringidos a inversores elegibles fuera de Estados Unidos.
En EE. UU., Coinbase también ha abierto el acceso minorista a IPO a través de Coinbase Capital Markets, su corredor-dealer registrado ante la Financial Industry Regulatory Authority. El servicio comenzó con la oferta del fabricante de anillos inteligentes Oura y permite a los clientes elegibles solicitar acciones antes de que comience la negociación pública.
Los clientes pueden enviar ofertas de compra condicionales después de que el rango de precio esperado esté disponible. Coinbase luego asigna las acciones que recibe del grupo vendedor, lo que significa que un inversor puede recibir una asignación completa, una asignación parcial o ninguna acción cuando la demanda supera la oferta.
