Bitcoin ha enfrentado una amenaza mayor por una posible segunda subida de tasas de la Reserva Federal que por la fallida votación de la Ley CLARITY en el Senado, según comentarios de un investigador de HashKey Group compartidos con crypto.news.
Resumen
- La Fed elevó su tasa de referencia en 25 puntos base a 3.75%–4.00% el 16 de septiembre.
- Tim Sun, de HashKey, dijo que una subida en octubre podría cambiar cómo los inversores ven la decisión de septiembre.
- La votación procedimental del Senado del 15 de septiembre sobre la Ley CLARITY fracasó 49–50.
- Sun identificó los rendimientos del Tesoro, los flujos de ETF de Bitcoin al contado y el apalancamiento en derivados como factores clave para Bitcoin.
Tim Sun, investigador sénior de HashKey Group, dijo a crypto.news que el camino de Bitcoin ahora depende más de las condiciones financieras de EE. UU. y los flujos de inversión que del estancado proyecto de ley de estructura de mercado. En particular, dijo que otro aumento de tasas en octubre podría llevar a los inversores a tratar la subida de septiembre como el inicio de un endurecimiento repetido, en lugar de un único movimiento preventivo.
Sun dijo que tal cambio podría poner fin al impulso alcista actual de Bitcoin. Señaló los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, el dinero que ingresa a los fondos cotizados de Bitcoin al contado de EE. UU. y la cantidad de apalancamiento en los mercados de derivados como los principales factores a seguir.
Por qué Bitcoin enfrenta una prueba de tasas en octubre
La Reserva Federal elevó su rango objetivo en un cuarto de punto porcentual a 3.75%–4.00% el 16 de septiembre. Los 12 miembros con derecho a voto apoyaron la decisión, según la declaración de política de la Fed. El banco central dijo que la inflación seguía elevada y que el aumento apoyaría su meta de inflación del 2%.
Sun dijo que el aumento de septiembre ya estaba en gran medida descontado antes del anuncio, lo que ayuda a explicar por qué Bitcoin y el mercado cripto repuntaron después. La pregunta para los inversores, en su opinión, es si la Fed volverá a subir las tasas en su reunión de octubre.
Un aumento en octubre afectaría varias partes del mercado de Bitcoin a la vez, dijo Sun. Tasas de interés a largo plazo más altas y una liquidez del dólar más ajustada podrían presionar la demanda, mientras que los cambios en los flujos de ETF y las posiciones apalancadas podrían afectar el tamaño de cualquier movimiento de precios. Considera que esa combinación es más trascendental para Bitcoin que el retraso de CLARITY.
Las proyecciones de septiembre de la Fed mostraron una tasa de política de fin de año mediana de 4.1% para 2026, frente al 3.8% de junio. Dieciséis de 18 participantes situaron su tasa proyectada de fin de año por encima del rango actual, aunque sus pronósticos individuales no son compromisos de subir las tasas en una reunión concreta. Como se cubrió previamente tras la decisión de la Fed, Bitcoin inicialmente se movió hacia los $75,000 antes de volver a aproximadamente $76,000–$76,700 en cuestión de horas.
Sun también citó una actividad empresarial más fuerte en EE. UU. y comentarios de funcionarios de la Fed sobre la inflación como razones por las que los operadores están reevaluando la posibilidad de otro aumento. El índice preliminar de gerentes de compras compuesto de EE. UU. de S&P Global subió a 58.4 en septiembre desde 56.0 en agosto, según la cobertura anterior de la lectura. El mismo informe señaló que el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 5.20% durante la negociación del 24 de septiembre.
Para los inversores estadounidenses que poseen Bitcoin directamente o a través de fondos al contado, el enfoque de Sun en los flujos de ETF hace que los próximos informes de fondos sean relevantes junto con la política de la Fed. Dijo que las entradas sostenidas podrían apoyar a Bitcoin, mientras que una acumulación excesiva de apalancamiento en derivados añadiría otro riesgo si las condiciones del mercado cambiaran.
Qué significa la votación de CLARITY para las empresas cripto
El 15 de septiembre, el Senado votó 49–50 en contra de terminar el debate sobre una moción para considerar la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales. La moción necesitaba 60 votos. Los senadores no votaron sobre la aprobación final del proyecto de ley, que busca definir cómo la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos supervisan partes del mercado de activos digitales.
Sun dijo que el resultado del proyecto de ley no cambiaría sustancialmente las características propias de Bitcoin ni su posición regulatoria. Su propósito principal, dijo, es resolver preguntas sobre las reglas de mercado para los activos digitales, incluido dónde termina la autoridad de la SEC y comienza la de la CFTC.
Un largo retraso aún podría importar para la industria, según Sun. Dijo que las reglas no resueltas pueden afectar si los inversores comprometen capital a empresas cripto y proyectos de infraestructura durante varios años. La preocupación es menos sobre una decisión inmediata sobre qué empresa puede operar, añadió, que sobre las condiciones para la inversión a largo plazo.
Después de la votación del Senado, los reguladores estadounidenses continuaron trabajando bajo sus poderes existentes. La CFTC había presentado una medida sobre los mercados de criptomonedas para una revisión preliminar de la Casa Blanca, mientras que la SEC emitió una exención limitada en relación con la negociación de acciones tokenizadas. Ninguna de las dos acciones proporcionó el marco estatutario completo de estructura de mercado contemplado por CLARITY, como se informó sobre las acciones de las agencias.
La demanda de ETF y los rendimientos del Tesoro siguen en el punto de mira
Bitcoin subió después de la decisión de la Fed de septiembre, y luego retrocedió desde el área de los $87,000 durante la semana siguiente. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron cinco sesiones consecutivas de entradas netas hasta el 23 de septiembre, aunque los flujos habían variado drásticamente a principios del mes. Sun ha dicho que los flujos de ETF a corto plazo pueden seguir el precio de Bitcoin en lugar de señalar de manera confiable su próximo movimiento.
Esa distinción es importante para su evaluación de octubre: una racha de entradas muestra que los compradores han seguido utilizando los fondos, pero no establece cómo responderían a otro aumento de tasas. De manera similar, el repunte de septiembre siguió a un aumento que, según Sun, los operadores ya esperaban; no establece cómo respondería Bitcoin si los inversores comenzaran a descontar aumentos consecutivos.
Durante la semana terminada el 18 de septiembre, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. recibieron alrededor de $6.1 millones netos, a pesar de recibir $433 millones solo en el último día de negociación. Las sesiones positivas posteriores coincidieron con el avance de Bitcoin hacia los $87,000.
Mientras tanto, las proyecciones de septiembre de la Fed situaron la tasa de política mediana en 4.1% tanto para 2026 como para 2027, en comparación con las previsiones de junio de 3.8% y 3.6%, respectivamente. Los funcionarios individuales presentaron esas estimaciones basándose en sus opiniones sobre la política apropiada en el momento de la reunión.
