Autor: Zhou, ChainCatcher
El 5 de noviembre, hora del Este de EE. UU., las acciones estadounidenses sufrieron su mayor venta masiva en un solo día desde abril de 2025.
Después de que el Partido Demócrata arrasara en ambas cámaras del Congreso en las elecciones de mitad de mandato, el mercado temió que se frenara la construcción de centros de datos de IA, las acciones de chips lideraron el declive y el índice compuesto Nasdaq cayó un 5,52%, cerrando en rango de corrección técnica.
El viernes, los mercados bursátiles de Asia-Pacífico abrieron en general a la baja, y el KOSPI de Corea del Sur activó un interruptor automático durante la negociación intradía.
El mercado de criptomonedas tampoco pudo mantenerse al margen. Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 76.000 dólares, Ethereum cayó brevemente por debajo de los 2.250 dólares y se borraron todas las ganancias posteriores a las elecciones de mitad de mandato.
Hasta el cierre de esta edición, según datos de CoinGlass, las liquidaciones en toda la red superaron los 1.200 millones de dólares en las últimas 24 horas, de las cuales las posiciones largas representaron casi el 90%.
Wall Street pasa de alcista a bajista, la venta masiva de IA se extiende a Asia-Pacífico
Solo un día antes del desplome, Wall Street seguía siendo ampliamente alcista. Tras anunciarse los resultados electorales, el S&P 500 subió casi un 2% el miércoles y el Dow Jones subió más del 3%.
JPMorgan, Nomura, HSBC, Citadel Securities y otras instituciones publicaron sucesivamente informes alcistas, argumentando que las posiciones institucionales ya se habían reducido significativamente antes de las elecciones y que, tras disiparse la incertidumbre, había amplio margen para el retorno de fondos.
Los datos de Citadel Securities también mostraron que los inversores minoristas habían sido compradores netos de acciones estadounidenses durante 22 días de negociación consecutivos, por un total de casi 33.000 millones de dólares.
El optimismo duró solo un día. Tras la apertura del jueves, el mercado comenzó a reevaluar el impacto de la victoria demócrata en la industria de la IA. El Partido Demócrata no solo ganó el Senado y la Cámara de Representantes, sino también las elecciones a gobernador en centros de datos como Texas y Georgia. La nueva gobernadora de Texas, Gina Hinojosa, había abogado por una moratoria inmediata a la construcción de nuevos centros de datos.
UBS estima que alrededor del 30% de la nueva capacidad planificada de centros de datos en EE. UU. para 2028 podría verse afectada por posibles moratorias de construcción.
La venta masiva se extendió luego desde las acciones de chips. Ese día, el Índice de Semiconductores de Filadelfia cayó un 12,25%, lo que según estadísticas de Reuters fue la segunda mayor caída diaria del índice registrada. Nvidia cayó más del 9%, mientras que Micron y AMD cayeron alrededor del 17% cada una.
Al cierre, el Dow cayó un 3,44%, el S&P 500 cayó un 4,36% y el Nasdaq 100 cayó un 6,36%. El mercado bursátil estadounidense perdió alrededor de 3 billones de dólares en capitalización de mercado en un solo día.
El estratega multiplataforma de Nomura, Charlie McElligott, lo describió como el mercado abandonando las acciones líderes que habían impulsado las ganancias este año, con los fondos de cobertura ansiosos por asegurar ganancias antes de fin de año. Los inversores minoristas también cambiaron su hábito de comprar en las caídas. Los datos de Vanda Research mostraron que las ventas netas de acciones individuales de los inversores minoristas ese día fueron las mayores desde marzo de 2020. Viraj Patel, estratega macro global de la firma, lo consideró una capitulación total de los inversores minoristas.
El viernes, los mercados bursátiles de Asia-Pacífico continuaron su declive. La Bolsa de Corea activó un interruptor automático a las 9:03 a. m. hora local, suspendiendo la negociación durante 20 minutos. El KOSPI cayó hasta un 8,8% intradía, situándose por debajo de los 5.000 puntos por primera vez en nueve meses. Samsung Electronics y SK Hynix se desplomaron brevemente más del 10%. El Nikkei 225 cayó más del 6% intradía, y las acciones de Taiwán también cayeron brevemente más del 8%.
Bitcoin cae por debajo de los 76.000 dólares, los fondos apalancados golpeados tanto por posiciones largas como cortas
La trayectoria del mercado cripto estuvo casi sincronizada con las acciones estadounidenses. Después de que los resultados electorales se aclararan el miércoles, Bitcoin se disparó brevemente por encima de los 80.000 dólares, y las posiciones cortas fueron golpeadas por liquidaciones concentradas.
La situación se invirtió por completo el jueves. Según datos de CoinGecko, cuando el Nasdaq cayó casi un 4% intradía, Bitcoin bajó de 78.767 a 75.986 dólares en una hora. Bitcoin luego cayó brevemente por debajo de los 76.000 dólares, alcanzando un nuevo mínimo desde mediados de septiembre y cayendo por debajo de su media móvil de 50 semanas. Ethereum también declinó en tándem, cayendo brevemente por debajo de los 2.250 dólares.
Durante todo el día del jueves, Bitcoin cayó alrededor del 6%, comparable a la caída del 5,52% del Índice Compuesto Nasdaq y la caída del 6,36% del Índice Nasdaq 100, y significativamente menor que la caída del 12,25% del Índice de Semiconductores de Filadelfia.
El analista de CryptoQuant Darkfost señaló anteriormente que, calculada en una ventana móvil de 90 días, la correlación de Bitcoin con el S&P 500 ya era superior al promedio histórico.
En cuanto a los ETF al contado, los datos de SoSoValue mostraron que los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registraron salidas netas de 430 millones de dólares el 5 de noviembre, sin que ninguno de los 12 ETF registrara entradas netas. El valor neto total de los activos cayó de 102.260 millones de dólares el día anterior a 96.650 millones, situándose por debajo de los 100.000 millones.
De hecho, esta ronda de retirada de capital ya había comenzado antes de las elecciones. En los cinco días de negociación desde el 30 de octubre, los ETF de Bitcoin al contado registraron entradas netas solo el 4 de noviembre, con salidas netas totales de aproximadamente 1.510 millones de dólares. La situación de los ETF de Ethereum al contado fue aún más débil, con salidas netas de 99,97 millones de dólares el 5 de noviembre, y solo 3 días de entradas netas de 16 días de negociación desde el 15 de octubre hasta la fecha.
En el mercado de derivados, a diferencia del miércoles, esta vez fueron las posiciones largas las que se liquidaron. Los datos de CoinGlass mostraron que las liquidaciones en toda la red totalizaron 1.251 millones de dólares en las últimas 24 horas, de los cuales las posiciones largas representaron 1.108 millones, o el 88,6%, con un total de 239.896 personas liquidadas.
Además, la venta masiva de acciones estadounidenses también se transmitió directamente al mercado de derivados cripto a través de contratos perpetuos de acciones. El mapa de calor de liquidaciones de CoinGlass mostró que las liquidaciones de contratos relacionados con SNDK y SOXL alcanzaron 58,32 millones y 56,71 millones de dólares, respectivamente, ambos superando los 43,25 millones de SOL.
El sentimiento del mercado se enfrió posteriormente. El Índice de Miedo y Codicia de CoinGlass cayó a 27 el viernes, 24 puntos menos que el día anterior, situándolo en la zona de miedo, mientras que el promedio de los últimos 30 días seguía siendo 50.
Las acciones relacionadas con cripto se desploman en general, las empresas mineras las más afectadas
La caída de los precios de las monedas también arrastró a las acciones relacionadas con cripto cotizadas en EE. UU. Entre las plataformas de negociación y las empresas relacionadas con el cumplimiento, Coinbase cayó un 9,69%, Robinhood cayó un 10,32% y Circle cayó un 8,72%.
Las empresas de tesorería de activos digitales cayeron en general más que los activos que poseen. Las empresas de tesorería de Ethereum Bitmine y SharpLink cayeron un 12,56% y un 10,21% respectivamente, mientras que las empresas de tesorería de Bitcoin Strategy y Strive cayeron un 9,29% y un 10,17% respectivamente, con caídas mayores que las de Ethereum y Bitcoin en el mismo período.
Las caídas más pronunciadas se produjeron entre los mineros de Bitcoin que se han orientado hacia centros de datos de IA en los últimos dos años.
Estos mineros poseen recursos energéticos y sitios, y han estado convirtiendo sus instalaciones mineras en centros de computación de IA, con valoraciones que aumentaron junto con el auge de la infraestructura de IA. SemiAnalysis estima que Texas representa alrededor del 30% de la capacidad de centros de datos de EE. UU. prevista para entrar en funcionamiento en 2028, muy por encima de otros estados.
Las caídas de los mineros comenzaron ya el miércoles, cuando Core Scientific cayó un 11,6%, IREN cayó un 12,5% y Cipher Digital cayó un 21%.
Posteriormente, Bernstein recortó sus precios objetivo para siete mineros, citando el endurecimiento de la financiación y un panorama incierto para Texas, incluidos IREN de 100 a 55 dólares y TeraWulf de 36 a 20 dólares. La firma señaló que, entre las empresas que cubre, IREN, Riot y Cipher son las que tienen mayor exposición a Texas.
Las acciones estadounidenses se desplomaron el jueves y las caídas de los mineros se ampliaron aún más. Bitdeer cerró con una caída del 18,68%, IREN cayó un 16,95%, CleanSpark cayó un 16,47%, Cipher cayó un 14,62%, MARA cayó un 14,48% y TeraWulf cayó un 13,85%.
El mercado espera la OPV de Anthropic y los resultados de Nvidia
Durante las próximas dos semanas, las acciones tecnológicas enfrentarán dos hitos clave.
El primero es el proceso de cotización de Anthropic. Solo un día antes del desplome, el estratega jefe multiactivos de HSBC, Max Kettner, seguía considerando la OPV de Anthropic como el verdadero evento de despeje para las acciones tecnológicas, y creía que, una vez completada sin contratiempos, se podría apostar totalmente al alza en las acciones tecnológicas. Ahora este evento en sí mismo se ha vuelto incierto.
Según Reuters, cuatro personas familiarizadas con el asunto dijeron que los posibles inversores dudan de que Anthropic pueda lanzar su roadshow en la semana del 9 de noviembre y cotizar en noviembre según lo previsto, y que Anthropic podría retrasar su cotización si los activos relacionados con la IA siguen bajo presión. Los inversores también esperan los datos de ingresos de octubre de la empresa, que siguen en blanco en la presentación actualizada del formulario S-1.
Las expectativas de valoración también están siendo rebajadas. The Wall Street Journal informó que tres grandes inversores que planean suscribirse creen que, tras la venta masiva, será difícil que la empresa alcance la valoración de 1,5 billones de dólares que se esperaba anteriormente, y uno de ellos cree que podría acercarse a 1 billón de dólares. Hace poco más de un mes, la valoración que se discutía en el mercado aún rondaba los 2 billones de dólares.
El otro hito son los resultados del tercer trimestre de Nvidia, que se publicarán tras el cierre del mercado estadounidense el 17 de noviembre, y las expectativas del mercado para este informe no son bajas. La orientación de Nvidia en agosto fue de unos 108.000 millones de dólares en ingresos para el trimestre, un aumento de aproximadamente el 106% interanual, mientras que la expectativa de consenso de los analistas es de unos 109.000 millones de dólares. Esta orientación no incluía los ingresos de computación de centros de datos del mercado chino.
Más seguido que las cifras de rendimiento es el comentario de la dirección sobre las perspectivas de demanda. Nvidia ya advirtió en sus divulgaciones de riesgos trimestrales que la escasez de energía, las restricciones de financiación y los obstáculos regulatorios a la construcción de centros de datos podrían retrasar los calendarios de implementación de los clientes y pesar sobre el crecimiento de los ingresos. Tras la victoria demócrata, estos riesgos son precisamente el foco de la reevaluación de los inversores.
Como la empresa más central de la cadena de infraestructura de IA, los comentarios de Nvidia afectarán directamente el juicio del mercado sobre el ritmo de construcción de centros de datos, y los mineros que están pivotando hacia la IA también forman parte de esta cadena.
Desde las acciones estadounidenses hasta Asia-Pacífico y luego al mercado de criptomonedas, el hilo conductor de esta ronda de caídas ha sido siempre el comercio de IA. El estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, advirtió anteriormente que, tras la venta masiva de octubre, los fondos de cobertura podrían necesitar varias semanas de estabilización del mercado antes de reconstruir su exposición a la IA. El director de inversiones de Hennion & Walsh, Kevin Mahn, también cree que habrá más volatilidad en el mercado en el futuro.
El roadshow de la OPV de Anthropic y los resultados de Nvidia se revelarán ambos en las próximas dos semanas. Sus resultados no solo importarán para las acciones tecnológicas, sino que también determinarán si esta ronda de caídas correlacionadas, que se ha extendido desde las acciones estadounidenses hasta las acciones de chips de Asia-Pacífico y los activos cripto, puede encontrar un punto de apoyo.
El crítico de las criptomonedas Warren podría dirigir el Comité Bancario del Senado, la legislación sobre criptomonedas se estanca de nuevo
En el ámbito político y regulatorio, la victoria demócrata también podría tener un impacto significativo en la industria de las criptomonedas.
Aunque el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, French Hill, favorable a las criptomonedas, ganó la reelección, con los demócratas tomando la Cámara, entregará la presidencia en enero del próximo año. Según Reuters, la legisladora demócrata de mayor rango del comité, Maxine Waters, es la principal candidata para sucederlo.
En el Senado, se espera que Elizabeth Warren, quien durante mucho tiempo ha sido crítica con la industria de las criptomonedas, dirija el Comité Bancario. Anteriormente, copatrocinó una carta al Departamento de Justicia y al Departamento del Tesoro exigiendo una explicación de la investigación sobre el negocio de criptomonedas de la familia Trump.
Los demócratas también han insistido de manera constante en añadir disposiciones éticas a la Ley CLARITY para restringir los conflictos de intereses entre los funcionarios gubernamentales, y según Bloomberg, es precisamente este desacuerdo el que ha estancado el proyecto de ley. En septiembre de este año, la Ley CLARITY no logró avanzar en una votación procedimental del Senado por 49 votos a 50.
La postura de Warren sobre los nuevos productos relacionados con las criptomonedas es igualmente firme. El 3 de noviembre, la CFTC anunció que permitiría la cotización y negociación de contratos perpetuos sobre acciones individuales en sus bolsas registradas, y Warren emitió de inmediato una declaración argumentando que tales productos de alto riesgo son propensos al uso de información privilegiada y podrían provocar una grave volatilidad en el mercado.
Varias instituciones consideran que la legislación sobre criptomonedas se retrasará aún más. Brian Gardner, estratega jefe de política de Washington de Stifel, considera que la Ley CLARITY no tiene ninguna posibilidad de avanzar durante el resto de este Congreso, y la probabilidad de un compromiso bipartidista en el próximo Congreso también es muy baja; también espera que Warren lance investigaciones contra las empresas de criptomonedas. El analista de Compass Point, Ed Groshans, señaló que después de que Warren asuma la presidencia del Comité Bancario, la adopción de activos criptográficos dependerá principalmente de las acciones regulatorias de la SEC y la CFTC.
