Escrito por: Rightsideonly
Traducido por: AIdidiaoJP, Foresight News
Nota: Este artículo es solo una observación de proyectos y una recopilación de información; los proyectos mencionados se encuentran en su mayoría en etapas tempranas y presentan una alta incertidumbre. Se pide a los lectores que juzguen de forma independiente y presten atención a los riesgos.
Esta semana hablé sobre los proyectos que seguí y conocí durante la conferencia. Algunos de ellos aún están en fase de desarrollo anónimo y esperan actualizaciones del equipo. Los siguientes cinco son los proyectos que estoy siguiendo activamente: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx y Boros. Para dejarlo claro desde el principio, no tengo ningún conflicto de interés, simplemente creo que Boros es realmente interesante.
Mezzanine: divide un único activo o estrategia de rendimiento en múltiples niveles
Mezzanine construye bóvedas estructuradas en torno a un único activo o una única estrategia de rendimiento, y luego divide la bóveda en diferentes niveles.
El tramo subordinado asume primero las pérdidas y también recibe una mayor proporción de los rendimientos; el tramo preferente se sitúa después del colchón y ofrece un rendimiento menor. Opcionalmente, en medio puede establecerse un tramo mezzanine (Mezzanine tranche), cuyo período de retiro suele ser más largo.
Cada bóveda también tiene un token base que no genera intereses, situado en la posición superpreferente, que asume las pérdidas en último lugar. Los depósitos se convierten primero en este token base y luego entran en un determinado nivel; este paso lo realiza automáticamente la App.
Mezzanine aún no ha lanzado, pero la primera bóveda ya está completamente descrita en la documentación, y la estrategia que contiene ya se ejecuta en otro lugar: Hastra Optimizer Vault. Los usuarios depositan USDC o wYLDS en Ethereum, la estrategia convierte los fondos en Hastra PRIME y AUTO, y luego los recircula a través de Morpho y Kamino; Aave, Exponent y Pendle se enumeran como posibles venues.
La reserva es de 50 000 dólares, aportada por el gestor de activos, y además hay un mes de rendimiento de la bóveda en una cuenta de custodia. En materia de seguridad, el proyecto ha sido auditado por Sherlock y ChainSecurity, y verificado formalmente por Certora; los socios listados en el sitio web incluyen Pendle, Kamino, Upshift y RedStone.
La proporción de reparto entre el tramo preferente y el subordinado aún no se ha publicado. La documentación afirma que, cuando se abra la página de la bóveda, se mostrarán la recompensa base y la proporción de prima de riesgo; estaré atento a las próximas actualizaciones.
INFINIT: bóveda de trading gestionada, ya ha alcanzado en real un rendimiento anualizado de aproximadamente el 32%
INFINIT opera bóvedas de trading gestionadas y ejecuta operaciones en Hyperliquid. Los gestores de estrategia externos se encargan de la operación y deben aportar fondos propios como primera pérdida. La primera bóveda es APEX MultiStrategy de APEX Quants, que comenzó a operar el 30 de julio y actualmente se comporta conforme a lo esperado.
La bóveda, basada en depósitos de 506 100 dólares en USDC, subió un 7,18% en 82 días; al 20 de octubre, según el criterio anualizado de la App, representa un 31,94% APR.
La bóveda toma posiciones largas y cortas en Hyperliquid, abarcando criptoactivos, acciones, materias primas e índices, y decide cuándo operar mediante la identificación del estado del mercado; cuando ningún activo supera el umbral de puntuación, permanece sin posiciones y espera.
El backtest muestra que, en una ventana de 84 días, el rendimiento anualizado fue del 163%, con una caída máxima del 10,5%. El 31,94% en real está por debajo de la estimación conservadora del 40% al 90% dada por el propio gestor, pero muy por encima de la mayoría de los rendimientos de minería DeFi; la próxima bóveda merece expectativas.
El token IN distribuirá parte de las comisiones de ejecución a los stakers, se utilizará para desbloquear funciones de la App y conlleva derecho de voto en la gobernanza. Vault 1 se redimirá el 28 de octubre, y la ventana de depósito de Vault 2 está prevista del 28 de octubre al 11 de noviembre. Al momento de escribir este artículo, a Vault 1 le quedan 8 días de negociación, y la estrategia ya ha sido validada en real.
IRIS: superpone préstamos a tipo fijo y plazo fijo sobre los mercados de préstamo existentes
IRIS superpone préstamos a tipo fijo y plazo fijo sobre los mercados de préstamo existentes. No crea un mercado de tipos desde cero, sino que se apoya sobre Morpho Blue y Aave V3, por lo que no necesita arrancar liquidez desde cero.
El mecanismo es aproximadamente el siguiente: los creadores de mercado (solver) firman cotizaciones fuera de la cadena; una vez que el prestatario las acepta, el tipo de interés del préstamo queda fijado hasta el vencimiento, mientras que el venue subyacente sigue cobrando un tipo flotante. El solver deposita un margen que cubre la diferencia entre el tipo fijo y el flotante, obtiene el diferencial más el rendimiento del colateral, y luego se descuenta la comisión del protocolo.
Cada préstamo se coloca en un «pod» (compartimento aislado) de un solo uso, donde el colateral y la deuda se aíslan por separado y no se mezclan con otros préstamos; las posiciones pueden refinanciarse entre plataformas incluidas en la lista blanca.
Actualmente IRIS no tiene TVL, volumen de préstamos ni token de emisión públicos. Aún queda mucho por hacer, pero si funciona, podría abrir un nuevo camino para los préstamos a plazo fijo sin crear nuevos pools de liquidez.
RISEx: un DEX de contratos perpetuos cuyo libro de órdenes se ejecuta completamente on-chain
RISEx es un DEX de contratos perpetuos cuyo libro de órdenes se ejecuta completamente dentro de la EVM de RISE. RISE funciona sobre una L2 Optimistic Rollup. Aquí no hay un motor de emparejamiento fuera de la cadena; las órdenes, el emparejamiento y la liquidación son estados on-chain, y otros contratos pueden leerlos y operar en función de ellos dentro de la misma transacción.
Actualmente sigue 43 mercados perpetuos, con un interés abierto de aproximadamente 39 millones de dólares; sigue siendo un proyecto nuevo. Las principales criptomonedas ofrecen hasta 25x de apalancamiento, con USDC como colateral.
RISE ha recaudado 8 millones de dólares, de los cuales 4 millones provinieron de Galaxy Ventures en junio de 2025; los inversores de la ronda semilla incluyen a Vitalik Buterin y Stani Kulechov.
RISEx aún no tiene token. La cadena RISE y RISEx se describen a sí mismos como «un equipo, una visión, un token». La mainnet sigue con acceso restringido y se requiere entrar mediante invitación o recomendación de la lista de espera.
Boros: crea mercados para diversos tipos de interés, empezando por las tasas de financiación perpetuas
Boros se dedica a infraestructura para las ineficiencias del mercado, creando mercados para diversos tipos de interés. Actualmente se centra en las tasas de financiación perpetuas: los usuarios pueden tomar posiciones largas o cortas con apalancamiento sobre Yield Unit, convirtiendo la tasa de financiación flotante en una APR implícita fija.
El 15 de octubre, Boros lanzó mercados de diferenciales: ETH y BTC, con subyacente en la tasa de financiación de Hyperliquid menos la tasa de financiación de Gate. Una posición sigue el diferencial entre dos venues; en el lanzamiento, la cotización de los cortos era de aproximadamente un 25% a un 35% de APR fija.
¿Cómo se gana en ambos lados? Vender el diferencial y al mismo tiempo cubrirse con contratos perpetuos en ambos venues es delta neutral, y se obtiene la APR implícita fija, de aproximadamente el 25% al 35%. Comprar el diferencial implica cobrar el diferencial real en cada liquidación, siempre que el diferencial real se mantenga por encima del tipo fijo que pagas.
Los arbitrajistas venden continuamente, lo que empuja a la baja el tipo fijo; los compradores, por su parte, compran más barato. Las operaciones de ambas partes se crean ventajas mutuamente, y por ello el volumen también crece cada vez más.
Los usuarios también pueden ejecutar operaciones a tipo fijo a través del terminal CrossEx. Se trata de una aplicación gratuita y de código abierto que se ejecuta en su propia máquina. Escanea todos los mercados de Boros, los compara con los contratos perpetuos de Gate CrossEx y calcula el rendimiento anualizado neto tras descontar comisiones y slippage; tras seleccionar un mercado, primero bloquea el lado de tipo fijo de Boros y luego cubre el lado de contratos perpetuos en Gate en el orden correcto. La interfaz muestra la APR fija bloqueada, el margen, si se mantiene delta neutral y el rendimiento estimado al vencimiento.
Esto suena a una estrategia de mesa de trading, pero no solo las mesas de trading lo hacen. El usuario @gabavineb publicó que, tras 25 días de comprar el diferencial, una posición de 9,19 ETH ganó 1,96 ETH, aproximadamente un 21%, y además escribió los pasos de la operación.
Si quieres entenderlo antes de que entre el capital, Boros Academy explica los mecanismos y las estrategias comunes: especulación sobre tipos de interés, cobertura del propio coste de financiación y arbitraje delta neutral. Dedicar una tarde a ver la Academy y luego probar con una posición pequeña es suficiente para comprenderlo.
