南韓加密貨幣交易所利潤為何暴跌78%？

韓國加密貨幣交易所的營業利潤在2026年上半年下降78%至816億韓元，原因是交易量、客戶存款和國內持有的加密貨幣價值均大幅下降。

韓國金融情報院於10月1日報告稱，其調查涵蓋了1月1日至6月30日期間的26家註冊虛擬資產服務提供商，包括17家交易所和9家託管及錢包業務。這些數據來自各公司提交的信息，並非官方國家統計數據。

為何韓國加密貨幣交易所利潤下降78%？

國內市場的交易活動全面走弱。平均每日交易量從2025年下半年的5.4兆韓元下降44%至3.1兆韓元，而交易所銷售額下降41%。營業利潤在同一比較期內從3748億韓元下降至816億韓元。

可供交易的客戶現金同時減少。韓元計價存款從8.1兆韓元下降35%至5.2兆韓元，而通過韓國交易所持有的加密貨幣價值從2025年底的87.2兆韓元下降33%至58.9兆韓元。

符合交易資格的帳戶數量並未隨這些指標下降。韓國金融情報院統計，截至6月底有1117.5萬個可交易帳戶，較六個月前的1112.6萬個增加0.4%。最常見的用戶年齡層從30多歲變為40多歲。

持有虛擬資產價值低於100萬韓元的帳戶增加37萬個至863萬個。因此，數據顯示在交易、存款和交易所收入下降的同時，註冊帳戶數量卻更多。

韓元交易所仍控制幾乎整個市場

韓國加密貨幣市場仍高度集中於提供韓元交易的平台。韓國金融情報院發現，截至6月底，韓元交易所持有全國58.9兆韓元國內加密貨幣價值中的58.5兆韓元。僅幣種交易所占3300億韓元，約占總額的0.6%。

交易活動顯示出更大的差異。韓元市場交易所產生的平均每日交易量約為3.1兆韓元，而僅幣種交易所僅錄得3.8億韓元。與前半年相比，韓元平台交易量下降44%，僅幣種場所下降55%。

調查中引入的一項新周轉率指標顯示，韓元交易所的月度交易周轉率介於100%至201%之間。僅幣種平台錄得2%至9%。作為比較，韓國金融情報院將上半年KOSPI月度周轉率定為25%，KOSDAQ為43%。

流動性擔憂在僅於一個韓國平台上市的資產中更為明顯。流通中的獨特加密資產數量下降5%至673種，而單一交易所上市數量從296種下降至234種。

這些獨家上市僅代表6000億韓元，占國內加密貨幣總價值的1%。韓國金融情報院警告稱，其中93種（相當於40%）的市值均為1億韓元或以下，使其面臨低流動性和劇烈價格波動的風險。

韓國投資者是否從加密貨幣轉向股票？

其他市場數據顯示，上半年交易所的疲軟數據延續到了夏季的一部分時間。

韓聯社於7月23日報導，截至上週二，7月期間Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax的日均交易額已降至5,978億韓元。這僅相當於KOSPI日均成交額37.6兆韓元的1.59%。

此前，根據5月引用的韓國央行數據，韓國加密貨幣持有量已從2025年1月的121.8兆韓元下降超過一半，至2026年2月的60.6兆韓元。該報告將部分下降歸因於對國內股票的需求增強。

另一份對韓國五大交易所上半年交易的審查顯示，合計交易量為3,665.8億美元，較去年同期下降54.6%。儘管總體活動萎縮，Upbit的交易份額卻有所增加。

這種模式在全年並非單向發展。在8月比特幣上漲期間，Upbit的日交易量躍升273%至18.4億美元，而Bithumb的交易量則上升132.9%至約9.349億美元。同一份報告指出，Upbit上半年的淨利潤下降了74%，而Bithumb則從盈利轉為淨虧損。

加密貨幣轉帳與託管活動也有所下降

在調查期間，直接交易所交易之外的活動有所減弱。韓國交易所的外部轉帳從前六個月的107.3兆韓元下降41%至62.8兆韓元。受旅行規則涵蓋的轉帳總額為9.5兆韓元，佔15%，而轉至經批准海外實體和個人錢包的白名單轉帳總額為51.7兆韓元，佔83%。

價值低於100萬韓元的轉帳僅佔1.6兆韓元，即總轉帳價值的2%，但涉及63%進行外部轉帳的用戶。

託管和錢包業務也面臨自身的下滑。客戶帳戶增加2%至792個，但託管資產下降25%至2,304億韓元。營運業績從2025年下半年的93億韓元虧損惡化至2026年上半年的186億韓元虧損。

交易所人員配置相對穩定。該行業在6月底僱用了2,021人，較六個月前減少10人，而反洗錢人員則微增一人至213人。

韓國交易者將於2027年1月1日面臨另一項監管變更。政府維持對年度加密貨幣收益超過250萬韓元徵收22%稅款的計劃，稅務機關正為國內交易所準備實施指引。