Truflation 預測：美國9月CPI將升至3.6%

Truflation 預測，美國9月整體通膨年增率將從8月的3.4%升至3.6%，而年度核心通膨將維持在2.4%，因招聘疲軟和住房成本放緩抑制了消費者物價壓力。

Truflation在其10月9日的通膨報告中，將整體CPI預期上升歸因於汽油、關稅以及進入生產鏈的更高成本。在週三勞工統計局發布數據之前，該公司預計住房、食品和可選耐用消費品將提供一些緩解。

與報告中列出的市場共識相比，Truflation對9月整體和核心通膨的預估均較低。市場共識認為整體CPI年增率為3.7%，月增0.6%，核心CPI年增率為2.5%，月增0.2%。

對於核心物價，Truflation預計月增0.23%，而報告中8月的讀數為0.3%。其整體預測的0.48%將超過8月0.4%的月增幅。

美國CPI壓力集中在汽油

在Truflation的9月數據中，汽油價格較8月上漲4.8%，較去年同期上漲32.1%，使燃料成為整體通膨壓力的主要來源。報告指出能源是其預測中最不穩定的部分。

該公司早前的發現顯示，壓力在9月之前就已積累。在9月10日的一份報告中，crypto.news報導了Truflation的8月通膨預測，其中記錄汽油月增3.4%，年增27.6%。

當時，Truflation的數據主管Oliver Rust將整體通膨與核心通膨之間的差異歸因於燃料成本。

「整體通膨高於核心的主要原因是能源壓力的重新出現，」Rust在9月的報導中表示。

除汽油外，最新報告記錄服裝和鞋類價格月增0.4%。通信價格上漲2.8%，Truflation將其與蜂窩計劃定價的變化聯繫起來。

食品走勢相反，根據報告，9月食品價格下跌0.1%，雜貨價格下降0.5%。住房也提供了緩解：隨附的預測註記顯示其月降幅為0.2%。

在其評估中，Truflation表示，儘管能源和進口商品帶來了新的成本壓力，但消費者通膨尚未決定性地蔓延到各個支出類別。

進口成本上升可能進一步推高商品通膨

在供應鏈更上游，Truflation的報告引用了8月生產者通膨年增5.4%和進口價格年增7%。其自身的核心商品通膨指標達到1.94%。

根據文件，製造商方面，9月ISM價格指數達到77.9。Truflation將年底前消費品進一步漲價的風險與關稅、運費和昂貴的生產投入聯繫起來。

在早前的9月報導中，該公司描述了進口商可以延遲將關稅成本轉嫁給消費者的幾種方式，包括接受較低利潤率、銷售舊庫存、更換供應商和談判價格。

隨著企業更換在關稅上調前購買的庫存，Rust在該報導中表示，更多較高的成本可能傳導至零售價格。Truflation早前的分析發現，當關稅變化領先價格約四個月時，有效關稅率與核心商品通膨之間的關係最強。

對於第四季度，最新報告預測整體通膨約為3.3%–3.4%，月增幅約為0.2%–0.4%。儘管商品價格可能逐漸上漲，但該公司預計服務業通膨將保持持續，而非急劇加速。

就業降溫可能抑制服務業通膨

在服務業方面，Truflation 引用了9月 ISM 價格讀數為74.0，表明在其評估中投入成本仍然居高不下。同一份報告指出，就業人數增長放緩至29,000人，失業率上升至4.2%。

隨著年薪增長放緩至4%，該公司表示勞動成本對服務價格的壓力可能減輕。因此，其預測將供應成本上升與就業和工資增長疲軟並列。

就業數據也在10月2日關於9月就業增長疲軟的報告中有所提及。該報導提到了29,000個就業崗位的增長和4.2%的失業率，同時引述了聯準會副主席菲利普·傑斐遜的評論，即未來的政策變化應取決於即將公佈的數據、經濟前景和風險平衡。

對於政策制定者，Truflation 表示進一步升息無法直接解決能源或進口供應中斷問題。然而，該公司認為，成本上升蔓延至核心商品和服務可能證明維持限制性政策是合理的。

在其10月預測中，Truflation 預計整體 CPI 月增0.3%，年增3.7%。該公司預計核心通膨月增0.2%，年增2.4%。

比特幣分析師將利率預期與核心通膨掛鉤

對於持有比特幣部位的美國投資者，Bitfinex 分析師將9月 CPI 的發布視為聯準會10月27-28日會議前對利率預期的一次考驗。

在10月6日關於比特幣 ETF 購買放緩的報導中，分析師表示，核心通膨放緩將削弱12月升息的理由。在他們的評估中，核心通膨穩定或上升，加上消費者支出強勁，將強化升息的理由。

同一分析記錄了9月28日至10月2日當週美國現貨比特幣 ETF 流入量為2.411億美元，低於前一週的約23.9億美元。Bitfinex 表示，比特幣的復甦需要新的現貨購買，而 ETF 投資者在他們估計的平均入場價格附近表現出較低的購買意願。

在借貸成本方面，分析師引用了五年期美國國債收益率超過5%和十年期收益率超過5.2%，稱兩者均為19年來的高點，限制了對風險資產的參與。