簡述 在《清晰法案》於參議院停滯數日後，美國證券交易委員會（SEC）推出了一項「創新豁免」，允許符合資格的「代幣化證券場所」透過無需許可區塊鏈上的自動化做市商交易代幣化的美國股票，而無需註冊為國家交易所；該豁免立即生效，為期最長五年。 該豁免僅涵蓋具有完整權利（如股息和投票權）的真正代幣化股票——而非離岸流行的「合成資產」——並允許發行人在30天內反對第三方對其股份進行代幣化。 官員將其描述為邁向永久性規則制定的臨時橋樑；觀察人士表示，這可能推動DeFi平台與傳統交易所直接競爭。 在本週《清晰法案》未能在參議院取得進展 之後，美國證券交易委員會正抓緊時間推進更多自己的加密議程。
今天上午，該機構推出了其最受期待的加密舉措之一：一項豁免，將為代幣化美國股票上鏈提供合規途徑，因為代幣化在傳統金融和加密領域正獲得動力。
Myriad：國會會通過《清晰法案》嗎？點擊做出你的預測 。 「本週早些時候，儘管許多人不懈努力，國會仍未能推進《清晰法案》，」SEC 主席 Paul Atkins 在一份聲明中表示。「因此今天，證券交易委員會在其法定權限範圍內邁出了重要一步，透過『創新豁免』促進某些代幣化股票的鏈上交易，將美國資本市場帶入數位時代。」
運作方式：據 SEC 官員稱，符合資格的平台，稱為代幣化證券場所（Tokenized Securities Venues，簡稱 TSV），將能夠利用自動做市商（AMM）和公共、無需許可區塊鏈上的流動性池，促進美國上市股票代幣化版本的交易，而無需註冊為國家證券交易所。
某些為這些市場提供流動性的公司也將獲得經銷商註冊要求的單獨豁免。
但存在重要的限制。
該豁免立即生效，為期最多五年，僅涵蓋實際的代幣化股票，這些股票與其傳統對應物擁有相同的權利，包括股息和投票權。它排除了所謂的「合成品」，即僅追蹤股票價格的產品，這些產品在離岸加密貨幣交易場所獲得了關注，但遭到了傳統華爾街公司的強烈反對。
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儘管 TSV 將在無需許可的區塊鏈上運作，但交易場所本身的存取將需要許可，這意味著用戶和流動性提供者必須符合 TSV 的資格要求才能參與。SEC 不會逐一批准每個 TSV。相反，符合要求的公司可以通知委員會，並在豁免下運營，但須遵守其條件。
美國證券交易委員會（SEC）同樣從小處著手，對每個 TSV 可提供的股票數量以及任何個股每日交易量可在該場所進行的比例都設有限制。
或許最重要的是，該豁免允許非關聯第三方將上市公司的股票代幣化，但發行公司對其能否交易擁有最終決定權。TSV 必須通知發行公司，並給予其 30 天的時間提出異議。如果公司表示反對，代幣化股票就不能在該場所交易。
代幣化市場聯盟（Coalition for Tokenized Markets）執行董事、Thorn Run Partners 合夥人 Chris Hayes 指出，這些發行公司保護措施是積極的一步，他表示，公司能夠對未經授權的第三方代幣化提出異議，再加上要求投資者獲得與傳統股東相同權利的規定，「應有助於遏制合成代幣化，並讓投資者更清楚地了解他們所購買的東西。」
其潛在影響可能遠遠超出當今相對較小的代幣化股票市場。
「這項創新豁免可能使 DeFi 交易平台和流動性池在更靈活的監管框架下運作，同時與傳統交易所和另類交易系統展開更直接的競爭，」Hayes 表示。「這可能鼓勵更多傳統市場參與者將活動轉移到代幣化市場，並有助於加速採用。」
SEC 官員將該豁免描述為通往永久性規則制定以及國會未來可能立法的臨時橋樑。
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