日本比特幣儲備公司 Metaplanet 宣布計劃發行 520 億日圓（約 3.4 億美元）的零息可轉換公司債，於 2031 年到期，並將資金用於償還比特幣擔保貸款及資助股份回購。
摘要
- Metaplanet 計劃發行 520 億日圓的零息可轉換公司債，於 2031 年 10 月到期，其申報文件確認。
- 該公司指定 236 億日圓用於償還債務，並最多 283 億日圓用於回購。
- 根據其最新的公司債發行申報文件，Metaplanet 在 9 月底持有 44,000 枚比特幣。
- 現有的比特幣擔保借款達到約 6.5 億美元，在 9 月超過了該公司偏好的槓桿比率。
- 美林國際將牽頭此次海外發行，不包括美國，發行定於 10 月。
Metaplanet 在 10 月 13 日向東京證券交易所提交的申報文件中披露了該融資計劃，此前執行長 Simon Gerovich 根據董事會授予的權限做出了決定。該公司預計將獲得約 519 億日圓的淨收益，分配 236 億日圓用於償還債務，並最多 283 億日圓用於股份回購。這些債券預定於 2026 年 10 月 29 日發行。
Metaplanet 可轉換公司債將用於償還債務
根據協議，Metaplanet 將發行無擔保、零息可轉換公司債，總本金額為 520 億日圓。這些證券於 2031 年 10 月 29 日到期，且不支付定期利息。投資者將有權根據申報文件中指定的條款將其持股轉換為普通股。
該公司計劃在 2026 年 11 月使用 236 億日圓的收益來償還其現有比特幣擔保信貸融資的一部分。截至 9 月 30 日，Metaplanet 透過一項允許最高 8 億美元融資的融資機制借入了約 6.5 億美元。此次還款將包括先前為支持收購 Siiibo Securities 而借入的資金。
Metaplanet 表示，新融資將以較長期的無擔保債務取代其部分有息、以比特幣為擔保的債務。該公司預計此交易將降低借貸成本並釋放目前作為擔保品質押的部分比特幣。
儘管這些債券不帶利息，但申報文件承認此次發行最初將增加公司的總負債。只有當投資者將其債券轉換為股份或公司隨後償還未償還債務時，債務才會下降。
此次融資是在修訂 Metaplanet 的比特幣借款政策之後進行的，該政策引入了旨在減少對槓桿比特幣融資依賴的限制。根據修訂後的框架，比特幣擔保借款通常應保持在公司比特幣淨資產價值的 10% 以下。
Metaplanet 承認，其借款比率在 9 月底已達到約 17.7%，超過了其政策規定的水平。該公司表示，較低的比特幣價格可能因降低其持倉價值而推高該比率。
Metaplanet 計劃 283 億日圓的股份回購
除了償還債務外，Metaplanet 已將計劃收益中的最多 283 億日圓分配用於在 2026 年 10 月至 12 月期間回購其普通股。該公司將這些購買描述為其資本配置策略的一部分，該策略專注於提高每股流通股對應的比特幣數量。
申報文件指出，計劃透過東京證券交易所的 ToSTNeT-3 交易系統進行最多 253 億日圓的場外回購。Metaplanet 表示，該機制將允許其收購股份，同時限制大額購買對常規交易時段價格的影響。
其董事會另行批准了最高達600億日圓的股份回購授權，並結束了先前於2025年10月設立的回購計畫。新授權的金額大於可轉換公司債收益中特別指定的金額。
Metaplanet表示，當其市值低於其底層比特幣持倉價值時回購股份，可能提高其剩餘股份的比特幣支撐。該公司使用一種稱為mNAV的指標，來比較其市場估值與其比特幣持倉的淨資產價值。
根據10月13日的申報文件，此次融資不會直接資助額外的比特幣購買。該公司表示，收益將用於償還債務和股份回購，任何未使用的回購分配額可能被重新導向進一步購買其自身股份或減少借款。
該公司計劃於10月14日進行ToSTNeT-3交易。如果全部253億日圓的分配額被使用，申報文件估計約可回購9,794萬股，約占已發行普通股的7.1%。
零息債券將於2031年10月到期
Metaplanet首次以歐元日圓計價的可轉換公司債發行，將主要向歐洲和亞洲（不包括美國）的投資者行銷。美林國際已被任命為該交易的獨家帳簿管理人及主辦經理。
這些債券每張面值1,000萬日圓，計劃發行附帶5,200個股票收購權。申報文件將發行價格定為面值的102.5%，而根據發行結構，投資者將向公司支付本金額的100%。
初始轉換價格尚未最終確定。Metaplanet表示，將根據投資者需求和市場狀況確定價格，但最低不得低於其東京上市股票在承銷協議日期的收盤價。
債券持有人可自2026年11月12日起至2031年10月15日期間行使轉換權，但須遵守申報文件中規定的提前贖回及其他條件。轉換將把債券交換為普通股，可能改變該公司的已發行股份數量。
這些證券預定於2031年10月29日到期，屆時任何剩餘本金將按面值償還。Metaplanet可在特定情況下提前贖回債券，包括自2029年10月29日開始的股價條件。
根據該條款，如果其股價在30天期間內的20個交易日達到適用轉換價格的至少160%，該公司可以贖回所有未償還債券。債券持有人有另行選擇權，可於2029年10月29日要求按面值償還。
根據該公司的證券披露，此次海外發行將不會在美國註冊或出售。
Metaplanet持有44,000枚BTC，財務策略持續擴展
截至9月30日，Metaplanet報告持有44,000枚BTC，使比特幣成為其主要庫存儲備資產。根據其修訂後的資本配置政策，該公司計劃將總資產的約85%至90%保留為比特幣，其餘10%至15%分配給策略性投資和創收業務。
該公司透過Project Nova持續發展其金融業務，該計畫旨在圍繞比特幣建立金融產品和服務。7月，Metaplanet以21億日圓完成對Siiibo Securities的收購，並將該業務更名為Metaplanet Securities。該子公司隨後開始透過其BitBonds計畫提供比特幣相關債券產品。
透過該子公司，該公司計劃開發涉及比特幣抵押信貸、穩定幣和代幣化證券的投資產品。Metaplanet一直與JPYC和Progmat合作，研究使用比特幣作為數位金融產品抵押品，儘管擬議的服務仍需進行開發並符合監管要求。
在美國，Metaplanet已提議透過一項涉及2,100枚BTC和250萬美元的投資，收購那斯達克上市的Super League Enterprise的控制權。該公司預計在完成後將擁有該業務約95.7%的股份，並計劃將其更名為Superplanet。
根據10月13日的申報文件，該美國交易仍須獲得股東批准、適用的SEC和那斯達克程序以及其他交割條件。Metaplanet預計在2026年第四季度完成收購，之後Superplanet將作為該集團的美國比特幣庫存業務。
