LSEG 已概述了 24/5 交易、數位證券存管機構、代幣化股票以及涉及 Kraken 和 HSBC 的新基礎設施的計劃。
摘要
- LSEG 預計其 LSEG24 交易週期將於 2027 年上半年開始。
- 該集團正在建立一個數位證券存管機構和代幣化股票產品。
- LSEG 正與 Kraken 合作進行上市，並與 HSBC 合作建立可互操作的連接。
- 美國交易所和監管機構也在研究更長的交易時間和代幣化證券。
LSEG 計劃連接交易與代幣化結算
歐洲區塊鏈大會的第二天媒體簡報將這些計劃歸因於倫敦證券交易所集團的 Darko Hajdukovic，他在關於機構數位市場基礎設施的小組討論中討論了這些項目。
「明年上半年，我們將轉向 24/5 交易週期，即 LSEG24。我們正在建立一個數位證券存管機構，與 Kraken 合作在其上上市，並建立代幣化股票代幣。我們還與 HSBC 簽署了一份關於可互操作連結的諒解備忘錄，」Hajdukovic 表示。
這些評論表明，LSEG 正在交易過程的多個部分開展工作，而不是開發單一的代幣化產品。交易、存管服務、上市以及與其他金融機構的連接各自針對市場的不同部分。
Hajdukovic 在 2026 年會議上發言時提到了明年上半年，這使得計劃中的 LSEG24 舉措落在 2027 年上半年。媒體副本並未提供具體的啟動日期，也未指明哪些證券將最初通過該系統交易。
LSEG 的數位證券存管機構將支持符合條件資產的記錄和結算，而其與 Kraken 的合作可能會將一個加密原生平台引入上市流程。根據提供的言論，與 HSBC 的協議涉及可互操作的連結。
代幣化股票正進入受監管市場
LSEG 的計劃出台之際，交易所和經紀商正在測試將傳統股票與區塊鏈網絡連接的不同方式。一些產品代表對託管人持有的證券的實益權益，而另一些則僅提供對標的股票價格的合約敞口。
正如 crypto.news 先前報導，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 曾表示代幣化股票應持有真實證券，而非作為合成價格追蹤工具運作。Coinbase 於 8 月為符合條件的美國境外客戶推出了與 Apple、Nvidia、Meta 和 Alphabet 掛鉤的 Base 原生代幣。
所有權結構仍然重要，因為區塊鏈代幣不會自動提供投票權、股息或對發行公司的直接法律索賠權。產品條款、託管安排和官方股東名冊決定了投資者擁有什麼。
Kraken 已經超越了簡單的股票代幣交易。9 月，該交易所為與 SPDR S&P 500 ETF Trust、Invesco QQQ Trust 和 Nvidia 掛鉤的產品推出了xStocks 收益金庫。
這些金庫允許客戶存入選定的 xStocks 並通過自動化策略賺取回報。根據該交易所的文件，Kraken 收取 25% 的績效費，並在顯示估計年化百分比收益率之前扣除。
LSEG 未說明其計劃中的代幣化股票是否會使用與 xStocks 或 Coinbase 產品相同的法律模式。Hajdukovic 在小組討論的引用部分中也未指明哪個區塊鏈將支持這些代幣。
全天候市場帶來結算挑戰
花旗集團的 Nadine Teychenne 在同一個會議小組上表示，區塊鏈基礎設施可以為機構提供交易和可編程資產的實時記錄。
「最有趣的是區塊鏈單一真實來源的實時、全天候特性，以及資產的可編程性，我們開始在代幣化貨幣市場基金中看到這一點，」Teychenne 表示。
她補充說，花旗集團自 2015 年以來一直致力於區塊鏈系統，包括錢包基礎設施和內部代幣化存款，可以隨時在全球範圍內轉移客戶資金。
延長交易本身並不提供全天候的銀行資金存取。證券可能在夜間或週末交易，而用於資助和結算交易的銀行管道仍關閉或僅在有限時間內運作。
一項針對週末美元資金缺口的九月分析發現，當傳統美元結算系統不可用時，始終開放的代幣化市場可能面臨流動性壓力。當一個平台承諾持續交易，卻依賴銀行合作夥伴處理現金流動時，這個問題就變得更加相關。
LSEG 於 2026 年稍早推出了其數位結算所，以支持涉及商業銀行資金、證券和數位資產的交易。根據 LSEG 的說法，該服務允許 24/7 轉帳，並使用同步結算來縮短任一方向方面臨完成風險的期間。
美國市場正在考慮類似的變革
對美國投資者而言，LSEG 的路線圖與美國延長股票交易時間及為代幣化證券制定規則的努力並行。
美國平台傳統上依賴標準交易所時間之外的隔夜交易場所，但交易所營運商已為回應國際需求而追求更長的交易時段。任何延長的時間表仍需要市場監控、具韌性的清算系統，以及在參與度可能較低的時段提供足夠的流動性。
代幣化股票在美國引發了另一個監管問題。即使其所有權記錄或轉讓過程使用區塊鏈，由證券支持的產品仍可能受聯邦證券法管轄。
SEC 的處理方式可能取決於代幣是代表實際證券、透過中介持有的實益權益，還是追蹤其價格的衍生品。因此，過戶代理記錄、託管條款和股東權利與用於移動代幣的技術同樣重要。
在巴塞隆納座談會上，歐洲金融市場協會的 Coco Chen 詢問與會者，機構市場基礎設施近年來如何發展。Teychenne 表示，花旗已經透過即時內部代幣化存款轉移客戶資金，而 Hajdukovic 則列出 LSEG24、存託項目、代幣化股票產品和滙豐連結作為 LSEG 的後續項目。
