Kalshi 已進入深入談判階段，計劃以接近 400 億美元的估值籌集約 10 億美元新資金，這可能使這家預測市場公司的估值較 5 月提升約 82%。
摘要
- 據報導，Kalshi 正尋求以約 400 億美元的估值向投資者籌集 10 億美元。
- 據報導，紅杉資本和威靈頓管理公司正在討論領投此輪融資，但 Kalshi 尚未確認。
- Kalshi 曾於 5 月由 Coatue 領投，以 220 億美元估值籌集了 10 億美元。
- Kalshi 仍是美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定的合約市場，而全國多個司法管轄區的州級賭博爭議仍在持續。
- 據知情人士透露，Polymarket 正另行尋求約 10 億美元融資。
路透社於 9 月 29 日報導，引述知情人士稱，老虎環球管理公司和 Dragoneer 投資集團是討論參與此輪融資的投資者之一。現有投資者紅杉資本和威靈頓管理公司正在洽談領投此輪融資。
該融資尚未完成，Kalshi 也未宣布此輪融資。路透社根據其消息來源的評論表示，該交易「預計將在未來幾週內敲定」。Kalshi 和老虎環球拒絕了路透社的置評請求，而紅杉、威靈頓和 Dragoneer 則未回應。
Kalshi 的估值可能再次幾乎翻倍
400 億美元的估值將代表這家總部位於紐約的公司再次大幅增值。
Kalshi 於 5 月 7 日宣布以 220 億美元估值完成 10 億美元 F 輪融資。Coatue 領投該輪融資，紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和 ARK Invest 參與投資。
當時，Kalshi 表示機構交易量在六個月內攀升了 800%。根據公司數據，同期年化交易量從 520 億美元增至 1,780 億美元。
正如先前報導，Kalshi 的 5 月融資使其估值達到 220 億美元，是幾個月前達到 110 億美元估值的兩倍。據報導的 400 億美元談判將使該數字再提升約 82%。
關於可能達到 400 億美元估值的報導最早於今年夏季出現。6 月，Kalshi 已在討論以大致該估值進行新一輪融資，儘管規模和投資者群體尚未最終確定。
最新的路透社報導稱擬議融資規模接近 10 億美元，並首次將老虎環球和 Dragoneer 列為潛在參與者。
為什麼投資者向 Kalshi 投入如此多資金？
2026 年期間，預測市場的交易活動急劇上升，Kalshi 佔據了該業務的很大份額。
預測市場允許用戶交易與現實世界事件結果相關的合約，包括選舉、經濟數據、體育賽事和金融市場。合約根據指定事件是否發生進行結算。
Kalshi 在 5 月表示，其年化交易量已達到 1,780 億美元。該公司將對沖基金、資產管理公司、自營交易公司和其他專業投資者日益增長的活動描述為擴張的主要來源。
近期市場數據顯示該行業持續增長。在相關報導中，預測市場在7月創下每月506億美元的交易量紀錄。Kalshi佔其中377億美元，而Polymarket的美國和國際業務合計為129億美元。
Kalshi一直在擴展其最初推動其受歡迎程度的事件類別之外。該公司已進軍更多金融產品，包括加密貨幣衍生品，同時追求增加機構參與。
其監管地位使其結構與許多線上博彩平台不同。美國商品期貨交易委員會將Kalshi列為指定合約市場，該地位於2020年11月首次授予。2025年1月，CFTC修改了該指定，允許中介期貨交易。
Kalshi已在談論IPO
除了最新的私募融資討論外，Kalshi已開始考慮其最終是否可能成為一家上市公司。
路透社報導稱，該公司已就未來幾年的首次公開募股進行了初步討論。執行長Tarek Mansour另行討論了最終上市的前景，儘管尚未宣布任何申請、時間表或發行規模。
今年早些時候，據報導Kalshi在其月交易量超過160億美元後開始了非正式的IPO討論。這些談判被描述為早期討論，而非立即上市的準備。
公開募股將需要更正式的程序，包括披露公司財務狀況及其業務相關風險的監管文件。Kalshi尚未提交公開的IPO招股說明書。
8月25日向美國證券交易委員會提交的D表格顯示Kalshi提交了豁免證券發行的通知。該文件本身並不能證實路透社新報導的10億美元交易或擬議的400億美元估值。
Kalshi的快速融資發生之際，它面臨著持續的法律問題，即某些事件合約是否可根據州法律被視為賭博。
在近期報導中，聯邦上訴法院就各州限制Kalshi體育合約的權力發布了相互矛盾的裁決。第六巡迴法院9月25日的裁決涉及俄亥俄州和田納西州的爭議，而較早的案件在其他司法管轄區產生了不同的結果。
路透社另行報導稱，立法者和法律專家對預測市場擴展到股票相關合約提出了質疑，包括可能的投資者保護和市場監督問題。SEC和CFTC正在審查現有的證券和衍生品規則如何適用於某些產品。
Polymarket也在追逐另一個10億美元
Kalshi最接近的大型預測市場競爭對手正在尋求自己的新融資。
路透社報導稱，Polymarket正在另行討論約10億美元的融資，引述知情人士的話。談判仍屬私下進行，尚未產生公開宣布的完成輪次。
正如crypto.news先前報導，Polymarket正在尋求約10億美元的融資，可能估值為200億美元。該平台當時尚未確認融資，報導的條款仍屬初步。
Polymarket同時經營國際和美國業務。CFTC目前將以Polymarket U.S.名義經營的QCX LLC列為指定合約市場，此前於2025年7月獲得指定。
隨著交易量上升，兩個平台之間的競爭加劇。crypto.news引用的7月數據顯示，Kalshi處理了377億美元，Polymarket的國際場所錄得79億美元，Polymarket U.S.達到50億美元。
如果談判按照路透社消息人士的預期推進，Kalshi 最新的融資討論可能在未來幾週內結束。在交易簽署並宣布之前，擬議的 10 億美元融資、400 億美元估值以及最終投資者名單仍可能發生變化。
