儘管「Uptober」仍然是加密貨幣中最著名的季節性模式之一，2025 年卻有助於提醒人們，十月遠非總是看漲。比特幣在 2025 年 10 月開始時約為 119,000 美元，最初完全遵循季節性敘事，創下超過 126,000 美元的紀錄。
它會重複紀錄嗎？
對 ETF 的強勁需求支撐了這一走勢，美國現貨比特幣基金在當月上半月帶來了約 47 億美元的資金流入。隨後這一格局被打破。一場新的美中貿易爭端引發了劇烈的避險走勢，包括當時有紀錄以來最大的加密貨幣清算事件。
在連續七年十月正回報之後，比特幣跌向 105,000 美元，並在十月結束時下跌約 4%。雖然更廣泛的山寨幣基準表現要差得多，以太坊下跌了約 6% 至 7%。
但從歷史上看，十月對比特幣來說一直異常強勁。在 2013 年至 2025 年間的十三年中，有十年比特幣收盤十月走高，平均回報率約為 19%。
因此，2026 年十月是在與前一年完全不同的背景下開始的。比特幣在九月已經上漲了約 9%，並在八月上漲約 25% 之後，最近達到了超過 87,000 美元的八個月高點。ETF 資金流入增加，空頭回補和更好的流動性加速了這一轉變。
山寨幣引領潮流
Solana、XRP、NEAR、LINK 和 Zcash 等資產在九月已經錄得顯著漲幅，以太坊也在八月反彈後突破走高。
這既創造了機會，也帶來了風險。儘管市場進入十月時的動能比幾個月前更強，但樂觀情緒的顯著增加已經被計入價格。如果 ETF 需求保持正面且宏觀條件不惡化，繼續走向更高水平是可能的，但又一次直線加速也會使市場越來越容易受到槓桿驅動的修正影響。
因此，2025 年的關鍵啟示很簡單：季節性可以支撐既有的趨勢，但無法抵消重大的宏觀衝擊。2026 年十月開局看漲，但這股動能能持續多久，將遠比「Uptober」這個詞更為重要。
