宏觀壓力籠罩　以太坊與其他加密貨幣出現「超額跌幅」

山寨幣在過去 24 小時內受到打擊，主要代幣與比特幣相比出現了「超額回撤」。專家表示，這主要是由宏觀壓力推動價格下跌所致。

隨著所有加密貨幣的總市值下跌 2.5% 至 2.8 兆美元，以太坊在過去 24 小時內下跌 5.5%，市值降至 2890 億美元，XRP下跌 5.1% 至 824 億美元，而Solana下跌 3.8% 至 606 億美元。與此同時，行業領導者比特幣當天下跌 3.1%，本週下跌 2.6%，市值為 1.6 兆美元。

期權交易交易所 Derive.xyz 的創始人 Nick Forster 在與 Decrypt 分享的一份報告中表示，這使交易者轉向「保護模式」，因為平台上的「對沖活動」增加了一倍，而巨鯨則減少了春季時做出的樂觀押注。

「這種從長期上行押注中立即撤出，同時伴隨激進的短期對沖，顯示出戲劇性的體制轉變，」他表示，「隨著利率路徑再次變得模糊，機構參與者正迅速重新評估其宏觀風險曝險。」

當市場如此反應時，CoinShares 資深研究助理 Luke Nolan 表示，山寨幣受到的影響最大。

「[這]似乎是高貝塔資產受到的打擊更嚴重，類似於股票市場的情況，其中高飛股在近期交易時段中出現了超額回撤，」Nolan 告訴 Decrypt。「山寨幣通常對金融狀況更為敏感，而緊縮會影響流動性擴張的前提。」

Nolan 還強調，美元觸及近 18 個月高點，對整個加密貨幣市場構成下行壓力。他表示，在中期的時間範圍內，加密貨幣往往與美元指數（DXY）呈反向關聯。Nolan 解釋，這部分是因為加密貨幣以美元計價，但也因為美元走強會導致流動性緊縮和風險偏好下降。

Bitwise Europe 資深合夥人 Max Shannon 告訴 Decrypt，這次下跌也是山寨幣近幾個月來「強勢與動能」的後遺症。

Shannon 表示，自十月初以來，山寨幣（不包括以太坊）的期貨未平倉合約已減少了 80 億美元。對他而言，這顯示交易者已經「將籌碼撤下桌面」，這是經歷如此強勁漲勢後的自然反應。

他補充道，這種模式正在以太坊上上演。ETH 連續三個月表現優於比特幣，這是自 2021 年 3 月以來首次做到這一點，而投資者此後一直在獲利了結。他表示，以太坊 ETF 連續 11 個交易日出現淨流出，總計 7.828 億美元，隨後在週二出現短暫流入。根據 CoinGlass 的數據，資金此後一直在回流，淨流出達 1.295 億美元。

「這種價格走勢更像是對已經表現良好的山寨幣的盤整期，」Shannon 告訴 Decrypt。「山寨幣在艱難時期通常與 BTC 表現出高度相關性，而在較好的市場環境中，相關性較低，尤其是存在特殊催化劑時。因此，短期內，這些山寨幣可能會與 BTC 同步波動，儘管更為敏感。」

對於價格要復甦，Nolan 表示他希望看到十月升息的預期下降。目前，他難以判斷山寨幣的底部，因為他認為兩個方向的走勢都有合理的論據。

「我可以想像一種情況，比特幣失去支撐，山寨幣可能進一步失血，」Nolan 告訴 Decrypt。「相反的情況也可能成立：這可能只是短期修正，我們可能很快回到不錯的市場環境，如果比特幣能大幅回升至 8 萬美元以上，我很有可能看到山寨幣出現超額上漲。」