CLARITY 法案談判重啟，七名民主黨人力拚翻盤

七位參議院民主黨人在參議院以49比50的投票結果否決了終止辯論動議後，重新開啟了對《CLARITY法案》的談判，這使得這項加密貨幣市場結構法案距離開始辯論所需的60票還差11票。

Coinme執行長兼共同創辦人Neil Bergquist告訴crypto.news，重啟該法案可能減少代幣分類方面的不確定性，但不會取消數位資產公司在美國各地必須取得的州級許可。

參議院於9月15日否決了終止辯論動議，該動議旨在推進《數位資產市場CLARITY法案》。根據官方點名投票記錄，49位參議員支持該動議，50位反對，使參議院無法在該階段展開辯論。

參議員Kirsten Gillibrand、Angela Alsobrooks、Cory Booker、Catherine Cortez Masto、Ruben Gallego、Mark Warner和Raphael Warnock對該動議投了反對票。一天後，這七位民主黨人發表聯合聲明，將這一結果描述為他們在該立法工作上「並非終點」。

他們的聲明指出已進行了兩年的談判，並承諾將繼續在兩黨基礎上努力。然而，民主黨與共和黨在道德條款方面仍存在分歧，包括針對民選官員和數位資產企業的限制。

《CLARITY法案》將維持州級許可不變

儘管該法案將為數位資產市場制定聯邦規則，但Bergquist表示，其通過不會消除各州自行施加的獨立許可要求。

「由於該法案聚焦於聯邦市場結構，各州逐州的許可要求不會改變，」他說。「它主要涉及數位資產如何分類以及由哪個機構監管（SEC還是CFTC）。」

在擬議框架下，聯邦法律將把數位資產的監管責任劃分給證券交易委員會和商品期貨交易委員會。代幣的分類將有助於確定哪個機構監督相關交易和商業活動。

然而，州政府可以繼續要求在其境內為居民提供服務的公司取得匯款許可證或其他批准。Bergquist表示，這些義務「無論有無法案」都可能繼續存在。

對於跨多個州經營的企業而言，這一區別的意義在於，聯邦市場結構立法可以回答一組問題，但不會建立單一的國家許可體系。平台仍須同時管理州級要求以及與其產品和上架資產相關的聯邦規則。

SEC與CFTC角色不明確影響代幣上架

Bergquist表示，在缺乏一致的聯邦標準來區分證券型代幣與商品型代幣的情況下，Coinme透過一套涵蓋法律與營運風險的流程來審查潛在上架項目。

該公司將證券問題與網路安全和流動性等因素一併審查。即使在完成該評估後，平台仍面臨監管機構日後將某資產歸類為不同類別的可能性。

「在缺乏明確指引的情況下，存在一種風險，即我們對監管機構將如何分類該代幣的解讀與未來的裁定不同，」Bergquist說。

因此，Coinme在審查資產時依賴多個來源，包括SEC和CFTC先前的聲明和執法行動。Bergquist將由此得出的決定描述為「有根據的猜測」，因為兩個機構都未能維持一條能讓平台對各類代幣擁有完全確定性的界線。

總統政府的更迭帶來了另一層風險。他說，新總統可以在兩個機構任命不同的領導人，而新上任的官員可能採取與前任立場不同的解讀。

這一疑慮與參議院投票後其他行業高管的評論相符。一份較早的專家評估發現，山寨幣、代幣發行方、去中心化金融平台和美國交易所面臨的不確定性比比特幣更大，因為它們的法律待遇在很大程度上取決於尚未解決的分類規則。

比特幣已經通過受監管的美國交易所交易基金進行交易，並且通常被視為商品。許多其他資產缺乏同等程度的不確定性，使得交易所不得不決定上市它們是否可能帶來未來的證券法風險。

明確的分類可以降低合規成本

根據Bergquist的說法，聯邦分類框架可以通過減少公司為每種資產和司法管轄區制定自己的法律分析的需要來降低費用。

「CLARITY本可以既降低成本又擴大消費者的訪問，」他說。

目前，公司必須進行單獨的風險審查，以決定代幣在他們運營的任何地方可能如何被對待。即使州許可職責保持不變，SEC和CFTC權力的明確劃分也可以標準化部分工作。

Bergquist還表示，通過該法案可以吸引來自成熟金融公司和投資基金的資本。銀行、資產管理公司和其他機構通常有盈利的業務需要保護，這使得不確定的監管風險更難被合理化。

「沒有CLARITY，駕馭監管模糊性不值得冒險，尤其是對於擁有大型、表現良好業務需要保護的機構，」他說。

機構參與並不只取決於國會。Bitwise首席投資官Matt Hougan最近稱這一挫折為「減速帶，而非路障」，並在修訂後的市場展望中引用了比特幣的表現和金融部門持續的產品推出。

Hougan的評估是在比特幣從7月低點約57,950美元上漲至9月初超過80,000美元的時期之後做出的，而該法案成為法律的預測市場概率則下降。Bitwise將這種背離視為對其早先預期的證據，即失敗的立法必然會導致另一個長期的加密貨幣交易疲軟期。

七名民主黨人面臨緊張的參議院日程

民主黨的聲明重新開啟了談判的可能途徑，但沒有安排第二次結束辯論的投票。任何新的嘗試仍然需要足夠的參議員組成60票聯盟。

在投票前，民主黨人提交了一份包含他們首選變更的反提案。共和黨人拒絕了這一提議，而Gillibrand已將道德規則確定為民主黨支持的要求，包括限制立法者發行迷因幣。

參議員Cynthia Lummis在投票前警告說，機會是「現在或永不」。在失敗之後，她說該立法對本屆國會已經結束，這使她的評估與尋求更多談判的七名民主黨人意見相左。

StoneX分析師估計，在選舉競選佔據議場日程之前，參議院大約有14個工作日可用。即使參議員達成協議，該措施仍需要通過該院並完成剩餘的立法程序。

Bergquist預計在中期選舉之前不會有進展，該法案的最終形式取決於哪個政黨控制下一屆國會。

「儘管我們首先需要一次成功的投票，而民主黨人已經就他們希望如何實施其加密貨幣道德條款劃定了硬性界限，」他說。

SEC和CFTC的規則制定在沒有國會的情況下繼續進行

雖然立法仍然停滯不前，但Bergquist預計聯邦機構將在其現有權力下繼續制定加密貨幣規則。

「這次失敗真正做的是將聚光燈轉向SEC和CFTC，他們已經開始在不等國會的情況下制定規則，」他說。

機構規則可以提供運營指導，但它們可能無法提供法規的持久性，因為未來的領導層可以修改或逆轉監管立場。Bergquist對政府更迭的擔憂也適用於任何僅通過SEC或CFTC行動創建的框架。

前CFTC主席Chris Giancarlo也提出了類似的論點，表示數位資產政策的工作可以在兩機構現任領導層下繼續推進，無需新的立法。Bernstein分析師也預期監管機構將處理代幣分類、去中心化金融基礎設施、自我託管保護以及代幣化股票等議題。

國會已持續推進獨立的數位資產措施。在終止辯論投票失敗的隔天，眾議院籌款委員會以38比5的票數推進了加密稅收法案。

《數位資產稅收確定性法案》包含一項擬議的最低限額例外條款，針對某些網路和交易費用提供最高10美元的豁免。該法案還涉及數位資產借貸、虛售處理、質押獎勵、交易商規則及報告要求，同時將參議院尚未解決的市場結構問題留待獨立的立法程序處理。