比特幣儲備巨頭 Strategy 恐遭 MSCI 指數剔除，新規正式拍板

MSCI 已最終確定一項規則變更，可能將 Michael Saylor 的 Strategy 等比特幣儲備公司從其廣泛追蹤的股票指數中剔除，此舉可能切斷其股票被動投資需求的重要來源。

在一份日期為 10 月 15 日的公告中，這家指數供應商表示，將把「非營運公司」視為不符合納入 MSCI 全球可投資市場指數的資格，實施其 8 月提出的提案，並稍作修改。此變更將於 11 月 30 日收盤時生效，作為 MSCI 11 月指數審查的一部分。

這套新方法會篩選出缺乏實質營運資產、行為更像被動投資工具而非真正企業的公司發行人。未能通過初步「核心篩選」的公司，接著會根據五項財務比率進行排除測試；若一檔股票觸發其中四項或以上，就會被標記為不合格。

這項規則直接針對資產負債表由單一資產主導的公司，也就是 Saylor 的 Strategy 所開創的模式——該公司持有數十萬枚比特幣——並被日本的 Metaplanet 及一波模仿者採用。

比特幣BTC · 美元

$81,413−1.27%

10月9日10月11日10月13日10月15日10月16日

$84.2k$82.9k$81.5k$80.2k

24小時最高最高$82,816

24小時最低最低$80,761

成交量成交量$1.2B

市場預測賠率由 Myriad

本週$80,000 至 $82,000$80k–$82k60% 機率

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為了限制指數成分股的變動，MSCI 內建了緩衝機制：現有指數成分股只有在最近兩個年度申報期間均未通過篩選時才會被剔除，而新納入的成分股若在最近兩次中任一次未通過篩選，則會被阻止納入。MSCI 表示，將於 11 月 11 日公布受影響公司的最終名單。

這項決定也終結了一段暫時的緩衝期。隨著加密貨幣儲備趨勢爆發，MSCI 去年凍結了對數位資產持有量占總資產 50% 或以上的公司進行某些指數調整；這項臨時措施如今遭到廢除，所有此類公司都將依據新規則進行評估。

被剔除於主要 MSCI 指數之外，將迫使追蹤這些指數的基金賣出受影響的股票，可能對股價造成壓力，並縮小這些公司長期以來相對於其加密貨幣價值所享有的溢價。Saylor 曾敦促 MSCI 放棄他所稱的「歧視性」規則，該規則會將 Strategy 從其基準指數中刪除。

這項威脅已經引發了防禦性操作。Metaplanet 近期賣出 10,000 枚比特幣並回購 11,000 枚，以展示積極的儲備管理，而 Strategy 則持續累積，即使指數問題迫在眉睫，仍不斷增加其持倉。