Pershing Square 創辦人 Bill Ackman 週二對 CNBC 表示，他並不認為美國股市存在泡沫，真正令他擔憂的是借錢進行的短線交易，這已讓市場重新回到「賭場式」的狀態。
他指出，槓桿（放大盈虧的借入資金）、一日期權（押注個股當日收盤價）、體育博彩以及永續合約（沒有到期日的合約）正在推高市場投機氣氛。「我們又回到了當年槓桿率高達 95% 的賭場式市場，」Ackman 說。
在他看來，這種劇烈波動對國家不利，但對 Pershing Square 有利——公司正是利用這些波動低價買入股票。今年軟體股拋售期間，Pershing 買入了微軟；在關稅衝擊導致亞馬遜股價下挫後，又買入了亞馬遜。
Ackman 稱，Pershing 認為市場對 AI 基礎設施公司的熱情吸走了注意力，使一些具有持久盈利增長能力的企業被低估。公司預計其持倉未來三到五年盈利年增長約 20%，而標普 500 為 13%。
Ackman 稱 Visa 和 Mastercard 是「全球最偉大的企業」之一。Pershing 在第二季度與 Netflix 一同增持了這兩家公司，並在第三季度之後開始建立 2026 年的第八個新倉位。
在被問及 Elliott Investment Management 的一封信時，Ackman 回應了「咆哮的二十年代」式繁榮的類比。據《華爾街日報》報導，該信將當前市場比作大蕭條前的繁榮期。Elliott 提到債務驅動的支出、公眾對 AI 的反彈，以及晶片廠商投資 AI 公司、後者再回購其晶片的「循環交易」。
「我不認為股市存在咆哮的二十年代，」Ackman 說。他表示，今年盈利預測大幅上升，與之相比股價看起來是合理的。至於公眾反彈，他認為美國正處於爭奪超級智能的全球競賽中，不能放慢腳步。
他說，私募一級市場的融資顯示出更多泡沫式買入。即便如此，他認為企業信用卡初創公司 Ramp 的估值是合理的，American Express 應當感到擔憂。據公司披露，Ramp 在 6 月估值為 440 億美元。
Pershing 的下一份 13F 持倉報告需在 11 月中旬前提交，將披露截至 9 月 30 日的持倉情況。
