Bernstein 大幅上調預測市場規模，估 2035 年達 10 兆美元、較原預測翻漲 10 倍

華爾街對預測市場的預測剛剛擴大了十倍。Bernstein 現在預測，該產業將在 2035 年處理每年 10 兆美元的交易量，大約是它預期今年市場將處理的 4,100 億美元的 24 倍，也是其最初對 2030 年預測的 10 倍。

由 Gautam Chhugani 領導的 Bernstein 分析師在週二給客戶的報告中表示，他們預期交易量將在 2035 年前以每年約 70% 的速度複合增長。整個產業的交易量已經從 2025 年的約 500 億美元增長到 2026 年前八個月的約 3,000 億美元。

體育在 2025 年占交易量的 61%，而 Bernstein 預期到 2035 年將降至 38%。與加密貨幣、股票和大宗商品相關的合約，統稱為「金融資產」，預計將從市場的 12% 成長到 49%，首次成為最大的類別。

「我們預期會出現新產品，例如 KPI 市場，讓使用者可以交易單一企業指標，例如產量、交貨量或訂閱用戶成長，而非股票價格本身，」分析師寫道。

這意味著押注一家公司本季是否出貨更多單位，而不必買入或做空其股票。「此外，永續期貨正從加密貨幣擴展到大宗商品和單一股票永續合約，」他們補充道——永續期貨是沒有到期日的合約，因此交易者可以無限期持有部位，而不是在特定日期被平倉。

預測市場讓人們交易某件事是否會發生的「是」或「否」合約，從聯準會利率決策到公司財報皆然。每份合約若事件發生則以 1 美元結算，若未發生則以 0 美元結算，因此價格本身就成了對機率的即時押注。

加密貨幣在 Kalshi 交易量中的占比從 1 月的不到 5% 躍升至 8 月的約 20%。該平台上的大宗商品交易從 2025 年全年的不到 200 萬美元，成長到 2026 年迄今約 5.9 億美元，其中光是 8 月就有 4.1 億美元。Kalshi 目前控制 約 60% 的產業交易量，高於一年前的 35%。

早在四月，Bernstein 預測預測市場到 2030 年將達到相對溫和的 1 兆美元，高於 2025 年的 510 億美元。當時，他們認為增長將較少來自更大的體育博彩，而更多來自機構的進場。

「我們預期將圍繞經濟、商業和政治合約發展出一個機構市場，因為投資者尋求對事件更直接且離散的曝險，」他們當時寫道。他們還指出了這一轉變背後的基礎設施：「聯邦層面日益增長的監管明確性……正在擴大潛在市場，而基於區塊鏈的代幣化以及與加密市場的整合，正在促成全球流動性、長尾事件的創建以及機構的參與。」

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那個 10 倍成長的期限已從 2030 年延長至 2035 年。無論 Bernstein 在夏季的數據中追蹤到了什麼，都讓其自己 4 月的預測顯得保守。

Bernstein 估計，光是加密貨幣、股票和大宗商品，目前就代表了 700 兆美元的可能投注池，到 2035 年將增長至 900 兆美元。即使預測市場僅佔據該池的 0.5%，單就金融合約而言，每年交易量也將達到 4.7 兆美元，而且還不計任何一筆體育投注。

Robinhood 執行長 Vlad Tenev 已經在為這一轉變布局。「我們已經看到加密貨幣等其他類別佔據了不成比例的份額，」他本週告訴 CNBC。「我認為在幾年內，體育實際上將成為少數，類似於大型的主動交易。」

其自身的事件合約業務收入躍升了十倍，在 2026 年第二季度達到 1.56 億美元。 Bernstein 另外預測，隨著加密貨幣類別持續佔據該平台交易更大的份額，預測市場今年將成為 Robinhood 的重要收入來源。

Bernstein 表示，美國體育預測市場在 2027 年或 2028 年之前不太可能獲得明確的監管，並援引了關於這些合約究竟屬於聯邦監管的衍生品還是州監管的賭博的相互矛盾的法院裁決。

在這個問題解決之前，該行業預計將以 4,100 億美元的交易量結束 2026 年，Bernstein 現在將這個數字視為下限，而非上限。