馬上進入 2026 年第四季度。ALLO、HUMA 將在 11 月迎來團隊和投資人相關份額的首次集中解鎖；DBR、ZRO 仍按季度和月度繼續釋放；ENA 則把剩餘投資人份額提前到 10 月 5 日一次性釋放。Story（現已更名為 DATA）和 0G 延長了內部倉鎖定期，JUP 已通過銷毀、暫停排放和回購把淨供給壓下來。本文結合RootData數據與項目公告，梳理近期解鎖安排及過去兩年的代幣經濟學變化。
一、即將解鎖的熱門代幣
ALLO、HUMA的本輪釋放屬於Cliff，即鎖定期結束後的首次集中解鎖；DBR、ZRO則按固定週期釋放。下表統一列出最大供應量佔比，正文另列核驗時的流通盤佔比。流通量會變化，因此後者與解鎖當天的比例可能不同。
Q4主要解鎖事件
Allora ALLO：內部首批解鎖約1.6億枚
Allora是一條去中心化AI網絡。投資人和核心貢獻者分別獲分總供應的31.05%和17.5%，一年鎖定期結束後，各釋放所獲份額的33%，合計約1.602億枚。以日曆平台列示的約2.50億枚流通量計算，這批解鎖相當於現有流通盤的約64%；加上同期生態等批次，日曆總數約為1.639億枚。
這批新增可轉讓份額主要由投資人和核心貢獻者持有，規模相對現有流通盤較大。Allora已有主網和融資基礎，但本次資料尚缺連續的付費需求與收入數據，業務對新增供給的承接能力暫時難以量化。實際賣出量還取決於這些持有人的處置安排。來源：ALLO官方規則。
Huma HUMA：內部解鎖延期半年
Huma主打PayFi，即為真實支付提供融資和流動性。團隊、顧問及主要投資人的首次解鎖，已從 2026-05-26 推遲至 2026-11-26 。這些份額合計佔總供應39.9%，按後續12個季度均勻釋放估算，內部首批約3.325億枚；加上同期其他類別，日曆合計約4.59億至4.79億枚，佔100億枚最大供應的約4.59%至4.79%。
Huma的業務圍繞真實支付展開，半年延期讓內部份額的流通時間後移。不過，目前的支付規模尚不能直接換算為HUMA的購買需求，代幣能從業務增長中獲得多少價值，仍與使用及價值分配機制有關。本次調整僅涉及部分內部份額，生態和金庫等類別仍按各自安排釋放。來源：HUMA代幣規則。
deBridge DBR與LayerZero ZRO：季度與月度解鎖
DBR這批季度解鎖約6.183億枚，按日曆平台當時的流通量計算約為10.44%，後續還有同類季度批次。deBridge提供跨鏈交易和資產轉移撮合，資金不需要長期停留在協議中，TVL（鎖倉量）因而難以完整反映業務規模。協議已有手續費收入和回購，持續解鎖與回購買入將同時影響市場供需。來源：DBR官方規則。
ZRO的月度解鎖約2363萬枚，按平台當時流通量計算約為6.69%。LayerZero提供跨鏈消息基礎設施，官方已披露部分投資人份額回購並重新鎖定，以及與Stargate收入相關的回購安排。前者延後了部分份額的可售時間，後者增加了代幣買入需求；本次資料尚不足以確認回購覆蓋月度釋放的比例。來源：ZRO官方說明。
RootData本次前端導出按代幣去重後有90個樣本，其中87個具有有效的「下次解鎖價值佔比」，16個達到或超過10%，約佔18.4%。該字段與解鎖價值佔流通市值的比例接近，反映的是供給規模，而非預計跌幅。快照記錄的「下一次批次」與本文討論的內部大額解鎖，也可能對應不同日期。
其他項目的解鎖安排
LAYER的生態季度釋放與團隊、投資人持續釋放並行，後續供應分散在不同批次。官方規則、日曆。VANA的Vega升級涉及產品和技術，供應與排放率沒有隨之改變，原有釋放仍將延續。
Humanity（H）在2026年6月經歷安全事件和代幣遷移。遷移前後的代幣對應關係、交易深度變化，使其價格和流通量的比較更複雜。官方白皮書、日曆更新、官方恢復頁面。LISTA和STABLE的供應規則調整，在第二部分展開。
持續釋放項目
來源：JTO規則、JUP方案、APT日曆、SUI計劃、SUI計劃數據、W官方公告。
此外，UNITE團隊延期後的解鎖起點是 2026-09-30 ，ENA的加速釋放安排為 2026-10-05 。
二、近兩年變更代幣經濟學的熱門項目
近兩年，多項代幣經濟學調整改變了原有解鎖表：UNITE、Story延後內部份額釋放，BABY將集中解鎖攤入月度，ENA提前釋放部分投資人份額。銷毀、永久鎖定和回購則分別改變了總量、可流通數量或市場買入需求。以下按調整方式梳理，區分已執行與尚待生效的安排。
延期與延長鎖倉
UNITE在2025年11月通過治理，將投資人、團隊及顧問的解鎖整體後移8個月。投資人新起點為 2026-07-30 ，團隊為 2026-09-30 ，顧問為 2026-08-30 。之後各自的釋放時長及份額總量不變，供應只是延後進入流通。
Story在2026年6月公布更名為DATA Network，並將代幣按1比1遷移為DATA。內部持倉先從 2026-02-13 延期到 2026-08-13 ，之後董事會再次批准延後18個月至 2028-02-13 。兩次延期改變了內部份額的流通時間，總量、分配和所有權保持不變。
HUMA將內部首次解鎖延後6個月至 2026-11-26 ，生態和金庫仍有其他釋放。SAHARA分別將投資人份額延後3個月至 2026-09-26 ，創始人、核心團隊和顧問份額延後6個月至 2026-12-26 。調整僅覆蓋上述接收方。
0G在2026年9月調整了團隊和早期投資人合計約44%的分配。首次釋放從 2026-10-22 推遲至 2027-10-22 ，後續釋放期卻從36個月壓縮為24個月，整體仍計劃在2029年9月結束。若份額總量不變且均勻釋放，延期後的月度釋放速度將比原安排提高50%。
WLD的調整發生在更早的2024年7月，早於本文兩年觀察窗口：TFH團隊和投資人相關份額中，約80%的鎖定安排從三年延長至五年。這裡的80%指該類持倉，而非代幣總供應。延長釋放期後，同一批份額被分攤到更長時間。
分批與線性釋放
BABY將早期投資人、團隊和顧問的相關鎖定份額，改為從 2026-05-10 起每月釋放1/36，至2029年4月結束。原先的集中批次被攤入月度安排，相關份額總量未變。生態激勵和質押增發仍是另外的供應來源。
Wormhole在2025年9月推出W 2.0，將多類份額從年度集中釋放改為每兩週釋放一次，並延長部分鎖定期。單一日期的釋放量隨之分散。部分代幣先進入基金會託管，最終接收方的出售時間仍受各自鎖定條件約束，託管入帳時間與可售時間並不完全一致。
加速釋放
ENA將相關原投資人剩餘的月度釋放，改為 2026-10-05 起單批釋放。市場估算約14億枚，最終淨額尚待結合回購及釋放清單核對；調整不涉及所有VC、團隊和基金會份額同時解鎖。原本分散在後續月份的供應因而提前集中，回購則為其中一部分提供買入需求，實際淨釋放規模尚未確認。
StablecoinX持有的相關ENA，其合同鎖倉豁免在 2026-10-05 生效。豁免後出售仍須基金會事先書面同意；特定融資出售還需提前5個工作日通知，基金會保留購買選擇權。這些合同限制會繼續影響該部分持倉的出售時間與方式。
STABLE重寫鎖倉規則
STABLE的新白皮書計劃將820億枚、佔總量82%的代幣納入Universal Lock（統一鎖倉規則）。方案計劃 2026-10-05 生效，首次釋放改為 2027-12-08 ，之後分七個相互重疊的階段釋放。新安排將原日曆中的近期供應後移，但截至研究時尚待生效。
新規則中的價格保護條款，可按條件推遲部分釋放，不提供幣價擔保。該保護在 2029-12-08 結束，剩餘代幣屆時按規則全部釋放。這使部分釋放時間與價格條件掛鉤，同時保留了最終到期的供應。鎖倉期間的投票權與出售權適用不同規則。Stable新白皮書。
永久鎖定與銷毀
Jupiter在2025年1月銷毀30億枚JUP，將供應上限從100億枚降至70億枚，減少幅度為30%。這部分代幣已從供應中移除，不再屬於未來待釋放份額。
LISTA透過LIP021永久鎖定2億枚，並調整各類分配。被永久鎖定的份額不再進入可用供應，但合約顯示的總供應量未必同步減少，其處理方式與銷毀不同。官方頁面仍有新舊說明並存，舊版分配比例與未來釋放安排尚未完全對應。
暫停排放與回購
JUP在2026年2月DAO表決後的Net-Zero（淨零排放）安排中，推遲7億枚Jupuary分配，暫停團隊儲備鏈上排放，並為Mercurial相關份額設置抵消實際出售的安排；原有50%鏈上收入回購機制繼續保留。推遲的7億枚仍在社區多簽錢包中，未來可由治理重新分配，未被銷毀。JUP因此同時存在已完成的供應削減、暫緩的分配與持續回購三類變化。
ENA的費用回購機制已獲投票通過，首個門檻與USDe規模達到75億美元有關。回購規模仍受門檻觸發和後續執行情況影響，本次資料尚不足以確認實際買入金額。
LISTA在2026年春季的Tokenomics 2.0中取消veLISTA鎖倉模式，將價值分配轉向回購。原質押份額可以退出，使已有代幣更容易進入交易，並未新增鑄幣。解鎖退出與回購買入會同時影響市場供需，最終效果與兩者規模和回購資金的持續性有關。
通脹率與供應上限調整
Aptos在2026年推動供應改革，官方面板列示21億枚上限和2.6%的年化質押獎勵率。此前核驗時，月度新增約160萬枚，近30日銷毀約16.4萬枚，淨新增仍約140萬枚。按這一時點的數據，APT仍處於淨增發狀態，質押獎勵帶來的新增供應與既有份額的解鎖同時存在。
結語
本輪案例中，抽取了 RootData 中 1537 個有解鎖計劃的項目作為樣本，ALLO、HUMA的首次內部解鎖相對集中，DBR、ZRO則延續多個週期。代幣經濟學調整也有不同方向：Story將內部解鎖後移，0G在延期的同時壓縮後續釋放期，ENA提前集中釋放，JUP則將銷毀、暫停排放和回購結合使用。同樣是修改解鎖表，各項目未來的供應數量和節奏已有明顯差異。
