抵押型穩定幣，是指其價值由真實儲備支撐的穩定幣——發行方持有相應資產，使每一枚幣都能兌換回它所錨定的貨幣，通常是美元。它是最常見、也最受信任的一類穩定幣。下面講清「抵押」是什麼意思、主要類型、錨定如何維持，以及風險藏在哪裡。
「抵押」是什麼意思
穩定幣的目標是保持一個固定價值，通常是 1 美元。抵押型穩定幣用最樸素的辦法做到這一點：每有一枚幣在流通，發行方就持有至少等值的儲備，因此這枚幣是對某種真實資產的一項索取權。正是這份支撐，讓持有者信任其價格，並在原則上能把幣兌換回底層資產。它與算法穩定幣恰恰相反——後者試圖用代碼、幾乎不靠儲備來維持錨定。
主要類型
大體上有三類。法幣抵押型，如 USDT 和 USDC，由現金和短期政府國債支撐，與所發行的幣大致一比一持有。加密抵押型，如 DAI，由其他加密貨幣支撐，但採取超額抵押——通常約 150%——好讓儲備能吸收加密資產的價格波動。商品抵押型，則由黃金之類的資產支撐。其中法幣抵押是迄今最大的一類。
錨定如何維持
錨定由贖回與套利來強制實現。若幣價跌破 1 美元，交易者可以低價買入、再向發行方按整整一美元的儲備贖回，賺取差價——而這一買入行為又把價格推回。若幣價高於 1 美元，則可以用新的儲備鑄造新幣並賣出。這種雙向壓力，讓一個管理得當的抵押型穩定幣，在大多數時候都緊貼其目標價。
風險藏在哪裡
支撐有多可靠，取決於其背後的儲備。關鍵的問題是：儲備裡到底裝著什麼，以及這一點是否被透明地核驗——因為一個聲稱足額支撐、實則持有高風險資產的幣，照樣可能脫錨。託管風險同樣真實：2023 年 3 月，當 USDC 的部分儲備被困在一家瀕臨倒閉的銀行時，它曾短暫跌到約 0.87 美元，待贖回恢復後才回穩。加密抵押型的幣還多一重風險——它們的抵押品本身也可能暴跌。
小結
抵押型穩定幣用一種老派的方式維持價值——靠你可以據以贖回的儲備——這也正是 USDT、USDC 這類法幣抵押幣在日常加密世界中佔主導的原因。請把那些儲備的質量與透明度，當作最要緊的東西，而不是幣上的標籤。可被核驗的支撐，才是可靠穩定幣與高風險穩定幣之間的分水嶺。 想系統學習更多加密基礎知識，可以關注 Bitbase（幣貝）學院的後續內容。
風險披露：本文為 Bitbase（幣貝）學院的科普內容，僅供教育與資訊參考，不構成任何投資、交易、稅務或財務建議。加密資產波動劇烈，請自行評估風險。本文撰寫於 2026 年 6 月，請以官方最新資訊為準。
參考來源
[1] Investopedia, "Stablecoin: Definition, How They Work, and Types" investopedia.com
[2] Federal Reserve, "Primary and Secondary Markets for Stablecoins" federalreserve.gov
[3] Corporate Finance Institute, "Stablecoin" corporatefinanceinstitute.com
