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8月6日，美国曼哈顿联邦法院陪审团对 U.S. v. Roman Storm 一案作出分裂裁决。36岁的开发者 Roman Storm 被认定“共谋经营无牌汇款业务”罪名成立，但在量刑重得多的洗钱共谋与制裁规避两项指控上，陪审团未能达成一致，法官宣布流审。
该项成立的罪名法定最高刑期为5年监禁。法官 Katherine Polk Failla 允许 Storm 继续以审前缴纳的200万美元保释金在外候审，检方尚未表明是否会就两项流审指控重新起诉，量刑日期也未确定。
检方指控称，Storm 于2019年参与推出的以太坊隐私应用 Tornado Cash 帮助洗白了逾10亿美元的被盗加密资产，其中包括与朝鲜 Lazarus Group 相关的资金，并称其营销材料将该服务比作“一台巨型洗衣机”。Storm 的辩护律师则反驳说，Tornado Cash 是开源、非托管的软件，自主运行；他们认为此案威胁到发布代码的权利，且开发者在工具部署后无法监管陌生人如何使用这些隐私工具。
“代码即言论”与 FinCEN 指引之争
将 Tornado Cash 认定为货币服务业务（MSB）令人费解。其一，Tornado Cash 从未持有客户资金，不收订阅费，也不具备一家企业的组织形态；其二，美国金融犯罪执法网络（FinCEN）2019年的指引被广泛解读为：非托管软件开发者仅通过发布软件“提供交付、通信或网络接入服务”，因此被排除在 MSB 注册义务之外。行业智库 Coin Center 对此有充分论述。这一解读本身存在争议，美国司法部（DOJ）就持不同立场。陪审团此次采信了 DOJ 的观点——中立的代码分发也可能构成无牌汇款——这忽略了托管与非托管应用之间的界限，也模糊了言论与服务之间的分野。
不过仍有一线光明：检方未能说服陪审团相信 Storm 共谋洗钱或违反制裁。这一结果让司法部声誉受损，也留下了两项流审指控被放弃的可能。
此外，DOJ 坚持推进本案并在法庭上提出这些主张，说明反洗钱、《银行保密法》（BSA）及其他非法金融议题，是特朗普政府在加密行业立场上暂未转向的少数领域之一。上周“数字资产市场总统工作组”报告也印证了这一点：该报告就市场结构、税收待遇和 DeFi 等一系列议题提出了对行业有利的重大改革建议，却并未特别支持改革《银行保密法》或其政府执行方式。（政府内部并非无人发声：SEC 委员 Hester Peirce 在周一的一场演讲中，给出了迄今政府官员对《银行保密法》最有力的反驳之一。）
归根结底，让开源开发者对未知用户的行为承担责任，将开创危险先例。如果发布去中心化代码可以溯及既往地构成许可违规，那么每一位改进互联网隐私工具的工程师都得担心：某个恶意用户（以及一位富有创造力的检察官）是否可能把自己送进监狱。若行业希望继续反击这些解读，就应把本案视为警钟：夯实法律抗辩、推动明确的法定安全港（如《区块链监管确定性法案》BRCA，该法案明确将非托管开发者豁免于 MSB 注册，并已被纳入众议院上月通过的 CLARITY 法案），并加倍强调隐私基础设施之于互联网，如同加密技术本身一样根本。
SEC 对流动性质押给出更细致的新立场
周二，美国证券交易委员会（SEC）表示，其已认定权益证明（PoS）网络上的“某些”流动性质押活动不受证券法约束。这一澄清发布于两个月前 SEC 就协议质押活动表态之后——当时 SEC 已指出，包括单独质押、直接与第三方进行的自托管质押以及通过托管安排进行的质押，均不涉及证券的发行与销售。如今，无论是协议质押还是流动性质押，参与者都无需依据《证券法》向 SEC 注册。
SEC 在协议质押与流动性质押上的表态，标志着其监管思路出现重大转变，也为流动性质押代币（LST）这一长期被质疑的资产类别扫清了部分监管阴云。
加密并购升温：Phantom 收购 SolSniper，Ripple 拿下 Rail
数字资产领域的并购活动持续加速。本周 Phantom 披露收购 SolSniper——一家构建于 Solana 之上的高速交易与分析平台；Ripple 则宣布达成收购 Rail 的协议，后者是一个围绕稳定币搭建的跨境支付网络。
SolSniper 是 Phantom 自2024年以来的第三笔收购，此前它还买下了嵌入式钱包基础设施 Bitski 和安全工具 Blowfish。如果说前两笔收购是为了让 Phantom 钱包更易用、更安全，那么收购 SolSniper 则延续了 Phantom 从单纯钱包服务商向“综合消费金融平台”的转型。今年7月，Phantom 将 Hyperliquid 的永续合约直接集成进钱包，大幅降低用户接触合约产品的门槛，开辟了新的产品线。如今加上 SolSniper，Phantom 瞄准的是 Solana 的 memecoin 市场——该市场经常占据 Solana 月度 DEX 交易量的五成以上，并贡献了 Solana 的大部分收入。
Ripple 以2亿美元收购 Rail，将获得虚拟账户基础设施与合规通道，从而拓宽其 RLUSD 稳定币的分销渠道。这笔交易延续了 Ripple 今年4月以12.5亿美元竞购主经纪商 Hidden Road 的动作，以及此前对机构托管机构 Metaco 和 Standard Custody & Trust 的收购，使其战略性收购的累计支出超过30亿美元。据报道，Ripple 还曾出价40亿至50亿美元收购 Circle，但这家稳定币巨头最终于7月公开上市。Galaxy Digital 曾领投 Rail 在2024年的 A 轮融资。
加密相关并购的升温，无疑是特朗普政府下更为友好的监管环境，以及稳定币等加密原生品加速被采用与整合的结果。这一新环境正在进一步刺激行业整合的胃口。
