预测市场面临CFTC审查，2026年美国中期选举前监管趋严

据对其最新电视采访的报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格表示，该机构正在监控预测市场，以防在2026年美国中期选举前出现可能的操纵行为。

彭博社10月23日对塞利格的采访涵盖了选举市场监控以及对伊朗战争期间石油交易的调查，据其报道的一份可访问摘要称。该摘要称，该机构正在关注中期选举前操纵行为的迹象，但未指明新的与选举相关的执法案件。

这些言论涉及一个已经持有数亿美元未平仓头寸的市场。Dune 10月20日的研究显示，截至10月18日，Kalshi和Polymarket合计的中期选举未平仓合约为2.5亿美元。

该采访的可访问记述并未指明这两家运营商中的任何一家是新的操纵行为认定的对象。CFTC的单独记录记载了对个人交易者的已完成行动，以及对上市与个人行为相关合约的交易所的要求。

预测市场持有2.5亿美元中期选举头寸

Dune在其注明日期的快照中将2.1亿美元的中期选举未平仓合约归于Kalshi，将4000万美元归于Polymarket。其数据将Kalshi的份额定为84%，这两个平台在截至10月18日的七天内合计录得5900万美元的名义交易额。

在整个选举周期内，Dune统计Kalshi的名义交易量为3.53亿美元，Polymarket为1.6亿美元。该研究另行报告两者的现金交易量分别为1.47亿美元和7700万美元，将这些数字与名义交易和未平仓头寸区分开来。

同一分析发现，24,930个Polymarket钱包持有中期选举头寸，头寸中位数为14美元。其前100个钱包占头寸价值的56%；钱包数量并不能确定进行交易的个人人数。

Dune的数据描述的是截至10月18日的活动，而非当前余额或不当行为的认定。其发布的快照并未证明大头寸、集中持仓或市场价格差异是由操纵行为造成的。

CFTC命令显示处罚和交易禁令

8月28日的一项CFTC和解案提供了一个涉及机密政府信息的执法的有记录实例。该机构命令前白宫提词器操作员加布里埃尔·佩雷斯返还107,539.02美元的交易利润，并支付65,000美元的民事罚款。

监管机构认定，佩雷斯利用对总统演讲的提前获取权限，交易基于总统将要说出的词语或短语的合约。其新闻稿将交易时间定为2025年12月至2026年2月，并称他违反了信任和信赖义务。

佩雷斯被处以三年交易禁令，并同意停止进一步违反《商品交易法》和机构法规的行为。CFTC表示，他的配合赢得了大幅罚款减免，并称赞KalshiEX协助了调查。

7月31日的另一项和解案涉及前众议员乔治·桑托斯就他是否会出席2026年国情咨文演讲进行交易。

CFTC认定，桑托斯在买卖头寸的同时，在社交媒体上就其出席计划作出重大虚假陈述和遗漏。据该机构的记述，价格随后朝着有利于其头寸的方向变动。

桑托斯被命令返还17,569.98美元的利润，并支付17,500美元的民事罚款。其和解案对其处以三年交易禁令，并要求他停止进一步的违规行为。

提及类合约面临针对具体合约的审查

CFTC工作人员在9月22日的一份咨询意见中涉及交易所监管的另一部分，该意见涵盖与具名个人的言论、出席、露面或互动相关的合约。工作人员表示，基于个人行为的结算可能带来更高的操纵风险。

正如 crypto.news 此前报道的那样，该指引警告交易所注意提及合约风险，并呼吁针对该特定产品采取相应的保障措施。

该机构的公告提醒指定合约市场注意核心原则3，该原则要求它们仅上市不易受操纵的合约。工作人员呼吁在根据委员会条例第40部分提交的材料中进行完整、针对具体合约的分析。

在10月2日的一份法律分析中，Husch Blackwell 律师 Jeff Le Riche 和 Kip Randall 解释说，该指引既没有完全禁止提及合约，也没有创设新的法律义务。他们的评估将该指引描述为对上市或寻求上市这些产品的交易所加强了审查。

这些律师将受个人行为控制的合约与基于独立产生、可外部验证的结果（包括选举结果和经济数据发布）进行结算的产品区分开来。

联邦管辖权仍是一个单独的法院争议

CFTC 通过法院文件为其声称对预测市场的管辖权进行了辩护。在5月12日的一份公告中，该委员会表示其在美国第六巡回上诉法院的 KalshiEx LLC 诉 Matthew T. Schuler 案中提交了一份法庭之友意见书。

其立场是，联邦监管框架在适用于 CFTC 监管的市场时优先于州法律。该公告将该诉讼确定为第26-3196号案件，并请求上诉法院纠正该机构所称的俄亥俄州联邦地区法院对其管辖权的错误狭义解读。