Grayscale的Zcash ETF已安排于9月30日进行3拆1的远期股份拆分，每位股东在调整前每持有一股将获得三股拆分后的ZCSH股份。
摘要
- Grayscale计划进行3拆1的ZCSH拆分，拆分调整后的交易定于2026年9月30日开始。
- 9月28日登记在册的股东每持有一股将获得额外两股ZCSH股份。
- ZCSH在9月18日收于117.72美元，此前两个交易日大幅上涨。
- Grayscale表示，ZCSH在8月推出后两周内资产规模突破5亿美元。
- Zcash开发者目标在10月6日测试网升级后，于11月5日激活NU7主网。
9月18日的文件显示，在9月28日交易结束时登记为股东的投资者将有资格参与拆分。每持有一股现有股份将获得额外两股，于9月29日市场收盘后分配，拆分调整后的交易将于9月30日纽约证券交易所Arca开盘前开始。
Zcash ETF拆分使股份增至三倍而不改变投资价值
美国证券交易委员会文件指出，拆分不会改变投资者在调整时刻所持股份所代表的总经济价值。股份数量将增至三倍，而每股所代表的资产净值将按比例下降。
Grayscale表示，根据该基金的发布，拆分后每股资产净值“预计约为拆分前水平的”三分之一。
在这种结构下，假设持仓在相关日期内保持不变，持有10股ZCSH的投资者在拆分后将持有30股。股东每持有一股现有股份将获得两股新股，而不是在原持股基础上额外获得三股。
股票代码和证券标识符均不计划更改。文件显示，该基金在拆分后将继续以ZCSH在纽约证券交易所Arca交易，并保留相同的CUSIP编号。
Grayscale并未将此次远期拆分描述为新投资回报的分配。其披露将此次事件呈现为股份结构的变化，即流通股增多，而每股价格和资产净值相应降低。
ZCSH在8月上市后资产迅速增长
Grayscale表示，ZCSH于8月25日在纽约证券交易所Arca开始交易，此前Grayscale Zcash Trust被转换为交易所交易产品。早前的一份美国证券交易委员会文件在交易开始前四天宣布了计划的上市和名称变更。
正如crypto.news此前关于Zcash ETF推出的报道，此次转换使美国经纪投资者能够通过交易所交易获得ZEC敞口，而无需直接购买和托管该加密货币。
截至9月8日，Grayscale报告该基金的资产管理规模已突破5亿美元，距其在纽约证券交易所Arca首秀不到三周。该赞助商表示，当时自交易所上市以来的累计流入已超过7000万美元，其中不包括涉及Digital Currency Group的单独关联交易。
9月8日的一份美国证券交易委员会披露显示，DCG International Investments通过授权参与者以85,705.32563297 ZEC交换获得了约1亿美元的ZCSH股份。
Grayscale 披露，DCG International 由 Digital Currency Group 间接持有，而后者是该基金发起人的间接母公司。
据 The Block 报道的较新数据显示，自 8 月 25 日推出以来，累计净流入超过 2.33 亿美元，截至 9 月 17 日净资产约为 8.9 亿美元。
同一报道称，ZCSH 累计交易量超过 110 亿美元，引用了 Grayscale 宣布拆分前可获得的资金流数据。这些数据来自第三方报道，并未包含在 Grayscale 9 月 18 日提交给 SEC 的文件中。
ZCSH 价格在拆分公告前大幅上涨
来自 Stock Analysis 的市场数据显示，ZCSH 于 9 月 18 日收于 117.72 美元，当日下跌 1.97%。该基金在 9 月 17 日上涨 16.01%，此前一天上涨 14.11%。
ZCSH 在 9 月 18 日的交易价格在 114.33 美元至 120.73 美元之间，成交量略高于 100 万股。价格表现不应被视为对远期拆分的直接反应，因为 ZCSH 追踪的是一种已经大幅波动的底层加密资产。
ZEC 在 9 月 18 日交易中攀升至 1,500 美元以上，随后回吐了部分涨幅。正如 crypto.news 关于 ZEC 近期涨势的报道所述，随着机构兴趣、仓位布局和网络发展引起关注，该代币自 8 月水平大幅上涨。
据同一报道，Paradigm 联合创始人 Matt Huang 于 9 月 16 日披露了该投资公司对 ZEC 的敞口。Huang 将 Zcash 描述为“比特币的隐私补充”，同时支持继续为开发者提供资金。
该披露发生在 ZEC 已有涨势期间，因此该代币的完整价格走势不能归因于 Paradigm 的购买。
Grayscale 的基金有其自身的监管特殊性。该公司表示，ZCSH 并非根据 1940 年《投资公司法》注册的投资公司，因此不享有适用于注册 ETF 和共同基金的同等监管保护。
Zcash NU7 时间表为 ZEC 增添另一个有日期的活动
根据生态系统时间表，Zcash 开发团队已将 NU7 网络升级的测试网激活目标定在 10 月 6 日。
开发者目前将主网激活目标定在 11 月 5 日，但须视测试情况和定于 10 月 20 日的最终主网决定而定。
正如 crypto.news 在其 NU7 更新中报道的那样，计划中的升级将把 Zcash 的目标出块间隔从 75 秒缩短至 25 秒。
当前方案包括停用版本 4 交易，以及在近期治理投票后配置网络可持续性机制。
Crypto.news 报道了Zcash 持有者投票，近 240 万 ZEC 参与。参与投票的 ZEC 中约 99.9% 支持将出块目标缩短至 25 秒，约 98.9% 支持保留现有的减半时间表。
该时间表仍包含若干条件。开发者将 9 月 30 日列为代码完成目标，10 月 6 日为测试网激活，10 月 20 日为在审查测试网表现后做出最终主网激活决定。因此，11 月 5 日的日期仍取决于技术审查。
ZCSH 股东面临三个拆分日期
对于 ZCSH 持有者，SEC 文件设定了三个独立日期。9 月 28 日是登记日，意味着在收盘时登记在册的股东有资格获得额外股份。
9 月 29 日是支付日，届时每持有一股将分配两股额外股份。在 9 月 30 日交易开始前，拆分生效，ZCSH 计划开始按调整后的股份基础交易。
SEC 文件称，每股净资产值应约为拆分前水平的三分之一，股份数量按比例增加，ZCSH 股票代码保持不变。
