随着美国买盘重新涌现以及空头被迫回补，比特币已突破 85,000 美元，这使得 Nansen 的下一目标位设在 87,000 美元和 90,000 美元，尽管大型加密货币交易者仍持有净空头头寸。
摘要
- 比特币已突破 85,000 美元，使 87,000 美元和 90,000 美元成为 Nansen 的下一目标位。
- 尽管价格突破，Hyperliquid 上最大的比特币交易者仍持有净空头头寸。
- Coinbase 溢价转正以及 USDT 定价走强，表明现货需求重新升温。
- ETF 资金流向、美国国债收益率以及周五的期权到期，可能决定这轮涨势能否持续。
Nansen 高级研究分析师 Nicolai Sondergaard 对 crypto.news 表示，比特币价格的看涨转向速度快于加密原生交易者的仓位调整，这为仓位不足的市场参与者追涨创造了空间。
据 Sondergaard 称，比特币升破 84,000 美元的走势似乎得到了 ETF 需求重新升温以及大规模空头挤压的支撑。然而，Hyperliquid 上最大的比特币交易者仍持有净空头头寸，这表明一些主要市场参与者尚未完全接受这轮复苏。
链上交易所资金流动提供了另一个谨慎信号。Nansen 记录到，过去两天流入交易所的比特币多于流出交易所的比特币，这种模式可能增加可供出售的 BTC 数量。
“比特币升破 84,000 美元的走势，看起来不太像一次干净的宏观驱动型吸筹事件，而更像是 ETF 需求重新升温与大规模空头挤压的结合，”Sondergaard 表示。“重要的区别在于，价格的看涨转向速度快于仓位的调整速度。”
如果涨势延续，仓位不足的交易者可能不得不买入比特币，从而为这轮涨势增添动力。不过，Sondergaard 警告称，如果 ETF 资金流入减弱或美国国债收益率再次攀升，这轮走势仍可能面临反转风险。
比特币现货需求必须确认 85,000 美元的突破
随着比特币上涨，现货市场信号也有所增强，使最新这轮涨势比主要受永续期货推动的走势获得更多支撑。
ViaBTC 首席分析师 Jeff Ko 表示，Coinbase 溢价周五重回正值区域，表明比特币在美国交易所的价格高于离岸平台。分析师通常用该溢价来评估美国投资者和机构的买入兴趣。
与此同时，USDT/USD 在周末从 0.9991 升至 0.9998。Ko 认为，该稳定币向美元锚定汇率靠拢，是真实需求的另一个迹象，而非仅靠借入资金维持的涨势。
周五的反弹之前，本周早些时候曾出现两次重大挫折。美联储将基准利率上调 25 个基点至 3.75%–4%，而美国参议院未能推进 CLARITY 法案。比特币最初跌至 75,000 美元区间中段，随后才回升。
正如 crypto.news 此前报道，所有 12 位拥有投票权的联邦公开市场委员会成员都支持此次加息，而 18 位官员中有 16 位预计 2026 年至少还会再加息一次。决议公布后，随着美国国债收益率和美元保持坚挺，比特币一度接近 76,000 美元。
市场此前还遭遇了严重的 ETF 资金撤出。美国现货比特币基金在 9 月 15 日和 9 月 16 日合计流出约 7.463 亿美元，随后在 9 月 17 日吸引 1.595 亿美元，并在 9 月 18 日吸引约 4.33 亿美元。周五的资金流入包括富达 FBTC 的 3.107 亿美元和贝莱德 IBIT 的 1.084 亿美元。
在整个五个交易日期间，这些基金录得约 620 万美元的净流入，表明周末前的需求几乎抹平了此前的资金撤出。Ko 表示，目前持续的 ETF 需求比初步突破带来的兴奋更为重要。
比特币在 87,000 美元面临下一道考验
在比特币突破并守住 85,000 美元后，Sondergaard 将 87,000 美元确定为下一个需要关注的价位。若突破该区域，心理关口 90,000 美元将进入视野，随后可能在 92,000 美元附近遇到阻力。
“在85,000美元被跌破并守住之后，下一个需要关注的水平将是87,000美元，然后是90,000美元这一心理关口，接着还要关注92,000美元附近的几个水平，”Sondergaard表示。
根据这位分析师的说法，能否突破这三个水平，将取决于现货买盘能否持续，以及是否不会出现另一次剧烈的宏观冲击。Sondergaard表示，如果没有现货和ETF的跟进，这轮上涨可能会变成又一次主要由永续期货推动的行情，使比特币更容易受到抛售和地缘政治事件的影响。
此前的技术面状况已经开始转向有利于买方。在周五的反弹中，比特币在重新站上约76,660美元的真实市场均值后，回升至81,300美元附近。随着BTC先后突破78,000美元和80,000美元，24小时内超过2.5亿美元的空头头寸被清算。
4小时Supertrend指标在78,677美元附近转为看涨，而日线相对强弱指数升至64.48。根据9月19日的技术报告，比特币还升破了日线布林带中轨，随后测试上轨。
在比特币最近这轮上涨之前，Ko曾将80,000美元确定为主要枢轴点，而82,000美元则是买方需要突破的阻力位。此后价格已越过这两个区域，使它们成为交易者在回调期间可能关注的区域。
根据Ko的说法，若能守在先前阻力区域上方，且杠杆率没有急剧上升，将比由期货头寸推动的快速上涨提供更强的结构。Sondergaard的交易所资金流数据仍留下一个风险：如果动能减弱，存入交易平台的BTC可能会重新回到市场。
美国国债收益率和油价仍是比特币面临的风险
尽管比特币有所回升，宏观环境依然艰难。Ko指出，美国10年期国债收益率接近5%，美元坚挺，油价高于100美元，不过原油已从前一周的飙升中回落。
更高的债券收益率可能提高传统固定收益资产可获得的回报，而更强势的美元则可能对以美元计价的资产构成压力。昂贵的油价也可能使通胀担忧持续存在，因为美联储官员正在考虑是否需要再次加息。
美联储9月加息之前，市场预期急剧上升，此前对沙特基础设施的袭击推动油价在五天内上涨约11%。一份美联储决策前瞻指出，加密市场的机构结构如今已不同于早先的紧缩周期，因为美国现货ETF和企业持有的比特币增加了传统市场的敞口。
比特币消化了加息和CLARITY投票失败的影响，随后在周五反弹，Ko将此视为其韧性的证据。不过，他预计在重大美国经济数据发布相对较少的一周里，利率、油价和美联储的表态将主导交易。
美国采购经理人指数初值定于周三公布，随后周四将公布失业救济申请和新屋销售数据。几位美联储官员也计划发表讲话，为投资者提供更多线索，以判断政策制定者是否支持在2026年进行第二次加息。
周五的季末期权到期可能会增加短期波动，因为交易者会结算合约或调整对冲。Ko表示，ETF资金流仍是更重要的信号，因为持续的资金需求将表明美国投资者正在衍生品市场之外支持这轮涨势。
ETH/BTC必须先上涨，山寨币需求才会改善
在比特币之外，Nansen已发现市场对借贷、收益和现实世界资产代币等较高风险领域存在选择性需求。Sondergaard将这种活动描述为一次战术性的风险偏好反弹，而非山寨币全面确认进入积累周期的开始。
Ko表示，在判断需求是否正在整个市场扩散时，以太坊相对比特币的表现比其美元价格更有价值。ETH/BTC比率一直保持在0.03左右的低位，限制了以太坊的相对吸引力，而比特币继续领涨。
根据Ko的说法，ETH/BTC令人信服地上涨，再加上以太坊ETF资金持续净流入，将表明投资者越来越愿意在比特币之外承担风险。在这两个信号都出现之前，以太坊的美元涨幅可能主要跟随比特币，而非表现出独立强势。
