CME比特币期货和永续期货的合并未平仓合约在过去七天内暴跌了约49,000枚BTC，创下自2025年10月以来最大的单周降幅。
这一切发生得非常安静，这极不寻常。
这一次，比特币的波动性相对受控，清算规模温和，永续期货资金费率也已降温。
CoinGlass数据显示，比特币期货未平仓合约总额约为$52.89 billion，而比特币交易价格接近$84,070。
CoinGlass还记录到，24小时内比特币期货交易量约为$56.25 billion。
CoinGlass最新快照显示，此前24小时内比特币期货清算额仅约为$67.6 million。
相对于比特币约$52.9 billion的衍生品未平仓合约基数而言，这微不足道。
显然，并没有通常会产生如此大幅度下降的去杠杆事件。
尽管衍生品大幅收缩，比特币仍保持相对稳定。
2025年10月则完全不同
比特币上一次规模大得多的衍生品重置发生在历史性的10月10日清算事件期间。
当时的CoinGlass数据显示，随着市场剧烈下跌自动平掉杠杆头寸，数十亿美元的未平仓合约消失。当时，已有约$9.55 billion的未平仓合约被抹去。
整个加密货币市场的最终清算总额在24小时内超过了$19 billion。比特币期货受到的打击尤其严重。
CME到期使情况变得复杂
在解读这49,000枚BTC的下降时，有一个重要的注意事项。
这七天的测量区间涵盖了CME 9月比特币合约于9月25日的到期。
这意味着CME未平仓合约的部分减少可能是机械性的。
因此，49,000枚BTC减少中的CME部分不应自动被解读为机构放弃比特币敞口。
然而，衍生品数据仍可作为有意义去杠杆的证据。
