国际清算银行经济学家：银行对稳定币的采用速度仍有影响力

担心客户流失到稳定币的银行或许已经有了一个制衡手段：储蓄账户的利率。

这是国际清算银行发布的一篇新工作论文的结论。国际清算银行是总部位于巴塞尔的“中央银行的银行”。该行经济学家Iñaki Aldasoro与安德森金融与经济研究所的Rashad Ahmed利用2019年1月至2025年6月的美国周度数据发现，当银行提高存款利率时，稳定币的增长会放缓。

在研究人员使用的样本中，稳定币市值在典型的10周跨度内增长了约15%。存款利率上调一个基点——对于变动缓慢的储蓄利率而言，这是相当大的周度变动——在作者的基准估计下，这一增长率降至约12%。在旨在分离因果关系的第二种方法下，这一增长率降至约6%。稳定币仍在增长，只是速度更慢了。

为了将因果关系与巧合区分开来，作者们借助了银行行为中的一个特殊现象。在联邦基金利率超过约3%之前，贷款机构几乎不上调储蓄利率，而一旦超过，它们重新定价的速度就会快得多。

这种联系在Circle的USDC上比在Tether的USDT上更强，作者将此归因于USDC与美国用户的联系更紧密。该论文的结论是，银行“通过存款定价，对这种采用的速度保留了一定的影响力”。

比特币BTC · USD

$81,567−1.82%

10月11日10月13日10月15日10月16日10月18日

$84.2k$82.9k$81.5k$80.2k

24小时最高最高$82,178

24小时最低最低$80,823

成交量成交量$662.1M

市场预测赔率由 Myriad

今天$80,000 至 $82,000$80k–$82k87% 概率

→

用 USDT 购买 比特币

由 Jupiter 提供支持

价格数据由 CoinGecko 提供CoinGecko更多 比特币 新闻和预测 →

这些发现附带一些注意事项。工作论文反映的是作者的观点，不一定代表国际清算银行的观点，而且样本仅涵盖了一个高利率周期，在此期间稳定币未向持有者支付任何利息。

作者们表示，监管机构应权衡稳定币发行方是否可以向持有者支付收益，以及要求发行方将部分储备金存放在银行存款中所带来的取舍。

这场辩论在华盛顿正激烈进行。银行方面已展开游说，力图将稳定币收益排除在外，这场争斗笼罩着《清晰法案》在参议院失败的投票。与此同时，美国货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）和财政部正在制定规则，以实施将于明年1月生效的《GENIUS法案》。《GENIUS法案》由唐纳德·特朗普总统于去年7月签署成为法律，实质上使稳定币在美国合法化，并为其发行、使用和托管制定了规则。

国际清算银行（BIS）长期以来一直审视稳定币以及更广泛的加密货币领域。2021年，该机构主张，基于区块链的数字美元的兴起使央行数字货币变得更加紧迫，而2023年BIS的一项调查警告称，如果被广泛采用，它们可能威胁金融稳定。